航天电器2023年一季报点评

公司发布2023年一季报，实现营收17.83亿元，同比增长16.31%，环比增长35.66%；归母净利润2.20亿元，同比增长38.39%，环比增长93.58%；扣非后归母净利润2.14亿元，同比增长38.15%;基本每股收益0.49元/股，同比增长40.00%；加权平均净资产收益率3.79%，同比增加0.81pct。公司营业收入稳步增长，加之降本增效措施成效逐步显现，带动营业利润、净利润实现较快增长。

2023年公司计划实现营业收入72亿元，2023Q1实际营收占全年计划营收的24.76%；2022年四个季度间营收占比分别为25.07%、25.92%、27.18%、21.83%。

2023Q1公司整体毛利率35.94%，同比增加0.26pct，环比减少0.30pct；净利率为12.32%，同比增加1.81pct，环比增加3.69pct。

2023Q1期间费用合计2.93亿元，同比增长5.98%；期间费用占营业收入比例16.45%，同比减少1.60pct。其中销售费用0.40亿元，同比增长7.88%，销售费用占营业收入比例2.27%，同比减少0.18pct；管理费用1.32亿元，同比增长0.06%，管理费用占营业收入比例7.40%，同比减少1.20pct；财务费用-63.41万元，2022Q1为-195.43万元，2023Q1同比减少501.43万元，财务费用占营业收入比例-0.04%，同比增加0.09 pct，主要是利息收入减少、汇兑损失增加所致；研发费用1.22亿元，同比增长11.15%，研发费用占营业收入比例6.82%，同比减少0.32pct。

2023Q1公司经营活动产生的现金流净额为-2.90亿元，2022Q1为-5.02亿元，2023Q1同比增加2.12亿元，主要原因一是公司持续加大新市场、新领域和重点客户拓展力度，主业规模实现较快增长，带动经营资金需求，二是报告期公司优化外购材料、外协加工费用结算模式，适度增加商业票据的使用；投资活动产生的现金流净额为-0.76亿元，2022Q1为-0.65亿元，2023Q1同比增加减少0.11亿元；筹资活动产生的现金流净额为0.19亿元，2022Q1为-53.53万元，2023Q1同比增加0.20亿元，主要系控股子公司广东华旃电子有限公司向商业银行借款3000.00万元。

截至2023Q1末，公司应收账款及应收票据合计57.77亿元，较2023年初增长14.65%。其中应收账款为30.87亿元，较年初增长68.73%，主要原因一是2023Q1公司实现的营业收入较2022Q1增加，带动应收账款相应增加，二是公司货款回笼主要集中于第4季度，2023Q1公司货款回收情况正常，符合公司历年货款回收规律；应收账款周转率为0.73次，同比增加0.04次；应收票据25.91亿元，较年初减少16.23%；应收款项融资1.00亿元，较年初减少14.79%；存货9.64亿元，较年初减少7.77%，存货周转率1.14次，同比增加0.23次。合同负债0.70亿元，较年初减少58.12%，主要系公司预收的客户货款较年初减少。

2023Q1公司计提信用减值损失7180.21万元，2022年计提信用减值损失2055.78万元。2023Q1主要是计提应收账款减值损失7128.01万元。

截至2023Q1末，应交税费余额8390.47万元，较年初增长93.93%，主要系公司计提待缴的增值税、企业所得税较年初增加。现金流量表显示2023Q1支付的各项税费1.16亿元，较2022Q1增长19.31%。

资料来源：兴证军工。

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