【单针探底】
1. 今天市场一度出现恐慌，上证指数盘中一度下跌1.56%，收盘跌幅收窄至0.72%，沪深两市成交金额放大至9328亿，北上资金小幅净流入7亿；结构方面，光伏板块一度跌幅超过4%，尾盘收窄至2%以内，半导体强势领涨，而中特估值板块则出现宽幅震荡。
2. 国防军工早盘跟随大盘出现快速调整，盘中一度出现恐慌情绪的宣泄，尾盘跌幅显著收窄。考虑到目前国防军工板块（以中证国防指数为代表）的位置比较低，这里走出单针探底的走势，从纯技术的视角，确实有望再次构筑阶段性重要的底部。
3. 从去年4季度以来的走势来看，中证国防指数与光伏板块的走势相关较高，或与背后相似的资金结构有关，均为公募基金显著超配的行业，而顺着这个逻辑，二者同步筑底的概率较大。
而今天光伏板块的大幅调整，事后来看也缺乏实质性利空的因素，而且领跌的主要是前期较为强势的储能板块，所以可以理解为是强势股的补跌。而国防军工板块，中航沈飞的破位可能也是一个重要的信号，历史上出现多次沈飞破位之后筑底的例子，如2021年的4月，去年的3月、4月等，以及去年的12月底，也算是一次破位。
4. 卫星互联网龙头公司股价出现较大波动，中国卫通盘中的市值一度超越中航沈飞，而两者的营收、利润根本不在一个数量级别；考虑到公司自由流通股本占比仅10%，而今天全天46亿的成交金额，意味着其真实换手率已经达到50%。
在昨天的收盘点评中，我们就谈到，卫星互联网确实是从0到1拐点型的变化，但是龙头公司的估值已经超越了终局估值所能理解的范畴，泡沫化程度已经非常严重，未来估值的回归也只是时间问题。
5. 再次强调了4月份的关键时间窗口：一是从策略的视角，由于一季度属于财报信息的真空期，所以市场风格更加偏主题投资，股价的表现与基本面的相关性较弱，但是4月份开始，相关性会显著增强，意味着市场逻辑开始向景气度回归；
二是从行业自身的逻辑来看，4月份订单的情况可能会逐渐明朗，至少预期会逐步建立，毕竟两会已经开完，国防预算资金已经下拨，而中期调整的计划也有望浮出水面，届时前期受到极度压制的军工白马股也有望逐步走出修复的行情。