今天还是简版。
1. 确实涨得有点快，4个交易日，中证国防指数累计上涨21.76%，空天军工指数上涨22.67%；但是考虑到4月下旬以来（全国保供保物流会议之后）的非理性杀跌，其实也只能算是超跌的修复。
2. 我们更倾向于以3月17日金稳委之后作为比较时点（今年大的行情的拐点都是以会议、事件等为标志性事件），可以看到中证国防指数的表现依然是靠后的。
3. 今天成交额有所放大，中证国防指数成交174亿，占全市场成交金额比例为1.93%，这确实是一个偏高的水平，从技术上来看，意味着指数的进一步上行需要更大的量来支撑；如果仅从指数点位的角度，以空天军工指数为例，我们建议更多关注3月震荡平台的密集成交区域。
4. 从个股结构来看，这轮修复行情走得还算相对健康。4月27日以来，涨幅靠前的基本上都是一季报业绩比较好的个股，而一季报偏弱的个股表现也比较差，说明更多的还是重基本面的资金驱动，没有太多的情绪面的资金。
5. 美联储“刀子嘴、豆腐心”，5月份议息落地，6月份75bp的加息预期也基本上消退，短期流动性压制因素趋缓，中期仍然要关注通胀何时见拐点。