续三个交易日的回调，中证国防指数累计调整幅度为5.13%，基本上把之前5连阳的涨幅抹去一半以上。中证国防指数的PH值重新回落到20%以下，最新值为17%左右。客观的说，回调是有预期的，目前的幅度和交易日数，再往下也就超出我们的预期。
从2月14日起，到3月1日，达到阶段性顶部，然后连续3个交易日的回调，其实大的节奏还是跟着风格走的，事件的影响非常有限（除了2月24日当天的大幅波动）。修复的过程是偏普涨式的，所有高景气赛道都有一定程度的修复，这个过程中，国防军工板块的表现也是不弱的。但是调整的过程是分化的，看各板块的基本面，比如光伏，基本面非常好，调整的幅度也非常有限；新能车，调整的幅度就非常大，甚至超过国防军工。
关于国防军工板块潜在的风险，昨天其实也都说了，国防预算马上就落地了，明天见分晓（周一安排了陆洲老师直播解读）；年报的风险，市场已有预期，只是等待落地而已，对部分公司可能会有影响，但是板块性的冲击有限。
三根阴线，没有动摇一些人的信仰，却改变了一些人的情绪。军工还是那个军工，有其自身的节奏，急不来的。正如我们在3月份投资展望中类比的，还是要准备持久战，“崩溃论”和“速胜论”皆不可取。
拉长时间看，这里肯定是底部，机会大于风险，比较类似于去年4月份，也许还有些波动，但那也是最后的出清。有机会成本的，不强留；没有机会成本的，就多一份耐心。