5月24日，上证指数上涨0.31%，中证国防指数上涨1.59%，空天军工指数上涨1.04%，依然领涨同类军工指数。中证国防指数最新PH值为69%，依然在不低的水平（注：随着时间的推移，通过震荡也是可以消化PH值的。）
有球友关注券商和军工的联动效应，背后本质的原因应该还是流动性推动。最近确实能够感受到流动性显著改善，尤其是大宗商品及房地产的价格被控制住之后，通胀的压力显著下降。
从债券和货币市场上也能观察到，不管是短端利率（3个月SHIBOR）还是长端利率（10Y国债），近期都有显著的下滑。
实际上这轮的流动性边际改善应该是从4月底的ZZJ会议定调开始的，下次需要关注的是7月底的ZZJ会议，如果2季度经济持续复苏，有可能政策方面会有些调整。从策略的角度，7月下旬是值得重视的时间窗口，在此之前，流动性方面应该都不会有什么压力。
而券商、科技、国防军工等都会受益于流动性的边际改善。今天科技方向也有所表现。
上周五，国防军工板块有一定幅度的调整，但是整个国防军工行业ETF资金确没有流入，这个是比较反常的。之前也谈过，正常情况下，ETF资金的流向应该是逆着行情的。
比如，年初以来，行业见顶之后一路调整，而ETF资金也是持续流入的。而近期行业开始反弹，ETF资金亦是随之流出。
但同向变动的时候，比如去年12月底到年初，随着行情快速上涨，资金也是疯狂的涌入，这个时候往往也是情绪比较疯狂的时候，阶段性见高点的概率比较大。
而最近ETF资金的低迷，反过来可能也说明，个人投资者对抄底军工板块的情绪还不高，毕竟年初以来的大幅调整，让很多投资者心有余悸，很难通过几根阳线让投资者改变对行业的看法。
总体上，我们感觉目前的行情处于“在犹豫中逐步发展”的阶段吧。
附中证国防指数成分股及相关指数产品
中证国防指数（399973）精选国防军工行业30家左右上市公司，以军工子行业细分龙头为主，能够全面刻画A股国防军工行业的表现。通过跟踪各子行业景气度的变化，定期对成分股进行适当调整，以期能够获取一定的超额收益，为目前行业内较为有特色的军工行业指数。
对中证国防指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《重磅！揭开中证国防指数（399973）的神秘面纱》
我们有两只挂钩中证国防指数的产品，分别为鹏华中证国防指数（160630）以及国防ETF（512670），对应两种不同的交易形式。
1）鹏华中证国防指数A（160630）&鹏华中证国防指数C（012041）
概况：最新披露的规模为54亿元
投资：95%仓位投资于中证国防指数成分股，完全按照指数权重进行复制，基金净值表现与95%中证国防指数涨跌幅相当；
交易：需要开立基金账户，通过场外申购赎回来实现。
2）国防ETF（512670）
概况：最新规模为13亿元左右，近期日均成交金额维持在1亿元左右；
投资：100%仓位投资于中证国防指数成分股，通过参与新股申购等获得了超越中证国防指数的的收益；
投资：通过股票账户，在场内直接买入，类似于股票交易