本来标题都想好了：金融明修栈道，军工暗度陈仓。然后午盘金融就跳水了...![[吐血]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_23_blood.png?v=1 "[吐血]"){kind=small}
11月30日，上证指数下跌0.49%，盘中最高上涨1.42%，摸高至3,456点，离7月份的高点3,458确实仅一步之遥，但就是没创新高，这是比较奇怪的。
中证国防指数上涨1.02%，今天是领涨同类军工指数，逻辑也很简单，机构重仓票又起来了，中证国防指数成分股和机构重仓股的重合度还是比较高的。
尾盘很多个股的异动是因为MSCI指数成分股定期调整，这种冲击都是瞬时的，不会对明日的行情产生多大影响，这个就不多谈下。下面还是重点谈下午盘的波动。
从我们了解的情况来看，触发的因素基本上就是下面这则消息：
虽然A股对此类的信息可能会比较免疫，但对港股的影响会比较大，然后通过AH股价联动来影响到A股。
另外一层影响可能在于，9月底的时候，市场曾预期10月份美国会对香港的金融机构进行ZC，但最终被推迟了3个月到12月份，所以等于是把这种担忧扩散到了金融行业，引起了今天A股和港股金融行业的大幅波动。
不管怎么样，对国防军工行业而言，可能更多的还是情绪上的传导。如我们盘中发的几条点评，近期国防军工行业走的还是比较强势的。包括今天，午盘跳水，国防军工行业表现尚属稳定，反而体现了一定的避险属性。
另外，中航沈飞的大额解禁已经逐步临近，感觉市场已经逐步消化了，利空的因素又少了一个...
最后再谈下中证国防指数的情绪指标——PH值，最新值为90%，确实是处于比较高的位置了。
可能会有球友比较困惑，目前的指数点位跟10月中旬是差不多的，那会PH值才40%，怎么到了这会就飙升到90%了呢？
简单的理解，就是它反映了指数过去3个月的相对位置（或者过去三个月的信息占据了比较高的权重）。所以，以过去三个月的视角去看，目前处于高位，从定义上看没毛病（因为已经脱离了8月初的高点了）。
客观的说，PH是一个比较好的买入指标，基本面没问题+情绪低位无疑是一个好的买入位置；但反过来，情绪指标高位，是不是就一定卖出？
不一定。最典型的，看7月份的行情，7月6日收盘的PH值也突破了90%，但事后来看，行情才刚刚启动。
所以，必须要再次强调，情绪指标更适用于震荡行情，一旦形成趋势行情，那可能就失效了。这里头其实核心就涉及到对行情级别的判断了，这个感觉已经超越了技术指标的能力范畴了。
一种保守的策略，就是只赚这种情绪波动的钱，缺陷就在于几乎肯定会错失主升浪。我们几乎很难依赖于单一的技术指标来保证持续的盈利，希望大家能够理解。
附中证国防指数成分股及相关指数产品
中证国防指数（399973）精选国防军工行业30家左右上市公司，以军工子行业细分龙头为主，能够全面刻画A股国防军工行业的表现。通过跟踪各子行业景气度的变化，定期对成分股进行适当调整，以期能够获取一定的超额收益，为目前行业内较为有特色的军工行业指数。
对中证国防指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《重磅！揭开中证国防指数（399973）的神秘面纱》
我们有两只挂钩中证国防指数的产品，分别为鹏华中证国防指数（160630）以及国防ETF（512670），对应两种不同的交易形式。
1）鹏华中证国防指数（160630）
概况：截止2020年3季度的最新规模为76亿元，机构投资者持仓占比较高；
投资：95%仓位投资于中证国防指数成分股，完全按照指数权重进行复制，基金净值表现与95%中证国防指数涨跌幅相当；
交易：需要开立基金账户，通过场外申购赎回来实现。
2）国防ETF（512670）
概况：最新规模为3亿元左右，近期日均成交金额维持在3000万左右；
投资：100%仓位投资于中证国防指数成分股，通过参与科创板打新等获得了超越中证国防指数的的收益；
投资：通过股票账户，在场内直接买入，类似于股票交易