10月26日，上证指数下跌0.82%，中证国防指数大幅上涨1.50%，但没跑赢了军工龙头指数，因为它的第一大权重股海康威视今天涨停，还创了历史新高。
中国防指数最新PH值为19%，相比上周五略有回升，但仍处于20%以下的高性价比区域。在行业基本面无虞的情况下，在指数PH值20%以下参与依然是一个高胜率的策略。
首次阅读我们收评的球友可以参阅《深度！如何对中证国防指数（399973）进行择时？》来了解PH指标的构建思路、含义及应用等。
今天军工行业最靓眼的非被动元件板块莫属，三只核心标的涨幅均超过8%。其中，火炬电子（+8.46%）、鸿远电子（涨停）、宏达电子（+8.20%），主要还是因为上周五火炬电子披露了3季报超预期了。
再来看下鸿远电子今天披露的龙虎版，买入榜单前五位清一色的机构席位。
军工被动元件板块的表现至少可以说明几点：
1）进一步验证了国防军工行业的高景气度，只是在不同的子行业之间体现节奏的不同；
2）之所以有些公司看起来比较平淡，可能与财报处理有关，可能并不能反映客观的业绩经营情况，这方面对公司治理相对较好的民营企业以及有股权激励的军工央企会好些；
3）对于业绩有超预期可能的板块或公司，机构还是非常青睐的；
另外，七一二今天也是大幅反弹7%，虽然上周五公告了其第二大股东拟减持6%的负面信息，但股价仍表现出较强的韧性，估计与市场预期其三季报业绩较好有关。
这周将进入3季报的密集披露期，感觉后面还有很多公司的3季报也是值得期待的。
所以，总体上，感觉这波军工有被错杀的可能，核心逻辑主要两点：
1）国防军工行业的业绩持续性比较强，目前最多只是在行业景气的中段，明年可能会有更大的期待，这个与很多高估值行业所处的景气周期是不同；
2）机构的持仓并不拥挤，尤其在在整个国防军工行业的配置比例并不高，只要业绩配合，这块是有增量空间。
关于是否错杀的问题，我们会在11月的投资展望中再系统性的聊下。
附中证国防指数成分股及相关指数产品
中证国防指数（399973）精选国防军工行业30家左右上市公司，以军工子行业细分龙头为主，能够全面刻画A股国防军工行业的表现。通过跟踪各子行业景气度的变化，定期对成分股进行适当调整，以期能够获取一定的超额收益，为目前行业内较为有特色的军工行业指数。
对中证国防指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《重磅！揭开中证国防指数（399973）的神秘面纱》
我们有两只挂钩中证国防指数的产品，分别为鹏华中证国防指数（160630）以及国防ETF（512670），对应两种不同的交易形式。
1）鹏华中证国防指数（160630）
概况：截止2020年2季度的最新规模为65亿元，机构投资者持仓占比较高；
投资：95%仓位投资于中证国防指数成分股，完全按照指数权重进行复制，基金净值表现与95%中证国防指数涨跌幅相当；
交易：需要开立基金账户，通过场外申购赎回来实现。
2）国防ETF（512670）
概况：最新规模为3亿元左右，近期日均成交金额维持在3000万左右；
投资：100%仓位投资于中证国防指数成分股，通过参与科创板打新等获得了超越中证国防指数的的收益；
投资：通过股票账户，在场内直接买入，类似于股票交易