2022年7月18日年中浅析

回顾上半年的A股股指运行及市场经济及全球经济的变化，可谓是一波三折，错综复杂，前景迷茫，主要的问题还是看不清方向，很难给予短期有一个明确的方向性指引，我们只能试图借以过往发生的事件，及可能发生的事件，作为指导自己下半年的模糊方向。
根据美林时钟，分析当前中国乃至世界的经济运行至衰退阶段？复苏阶段？过热阶段？滞涨阶段？究竟处于哪个阶段？每个人的观点不同，导致其投资决策也是大不相同。我只能以自己浅薄的认知作为自己的投资方向，不具备参考价值。我的观点是中国的经济处于衰退期，从衰退走向复苏的过程之中。这个阶段需要注意的是：衰退并开始降息，当经济转向寻求谷底的时候，利率下调以刺激经济，大宗商品（原油，煤炭，金属等）的价格飞涨导致中游企业利润大幅下降的情况有所缓解，之后，随着原材料价格回落后，企业利润有所回升，中国的经济进入新一轮的复苏周期。
针对资本市场，尤其的中国股市，当前上证3200点左右，从两市整体估值19倍市盈率来看，并不太高，也并不太低，基本上属于合理估值区间内偏低一点。创业板指42倍的市盈率也处于历史估值偏低区域。这样的估值区间，不存在严重高估与低估的单向投资机会。在全球的范围来看，美欧的股市当前回调幅度较大，除客观上内忧外患的因素外，也有本身估值偏高的主观因素，在东南亚，尤其越南自身经济增长良好，越南股市在A股低迷时，表现不错，近期也出现大幅回调。所有的一切都要符合一个涨跌互换的客观规律，这种规律适用于任何事物事件上。说到规律，那也跟大家说说牛市的规律吧，①经济处于衰退至复苏阶段，即弱增长，GDP开始小幅回升阶段，②货币政策处于宽松期，通胀率偏低。③股指的整体估值偏低，越低越好，④通胀保持合理区间，也是越低越好。其中的①，②和④大概率同向变化。
近期房贷停供事件，地产板块及银行板块的下跌，可能加大了股指回调的空间，因此也加速了股指回调的步伐，暂且不敢对此风险妄下定论，因为地产涉及面太广，不光是普通购房者，也有区域地产，地方财政，乃至全国经济。从股市的角度，消化利空是需要时间的，或者需要利好预期对冲此风险。
对于散户的操作上，上半年依旧延续去年的投资风格，结构化特别明显，即投资范围较窄，特别围绕那热点板块反复如今年的新能源汽车。这也是当前投资局势及宏观经济所导致的，短期资本追逐热点，资金流向趋于一致。这种情况下，短期来看是不利于价值投资的，反而适合短线投机。但是长期坚定价值投资的方向是不会出大问题的。
短期上证的走势受利空因素影响已经打破了震荡上升的格局，超出正常回调的范围。不能以原有的趋势做判断，创指还保留趋势。总有一方会打破自身运行格局向另一方靠拢，最后形成趋于一致运行方式。大概率是由主要拉动指数的板块及创业板个股完成的。此规律，可以作为短线操作者借鉴。另外，到了半年报预披露期了，对于一季度业绩不好的个股要注意，如果是长期价值持有者，可以逢低介入，盘中做高抛，反之同理。这也只是一个差价机会。其次，如果当新的热点出现，要十分重视，因为新能源汽车板块也是强弩之末了，这个接力不仅仅是短期投机的机会，它的延续性也有可能是带动市场情绪第二针强心剂。最后，望大家都能树立一个正确的投资理念。