A股注册10只新股之所以表现出非同凡响的“开门红”,是因为从基本面来看,这10家公司具有业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大等特点,多属于行业代表性企业,大盘蓝筹股定位凸显。
注册制在A股正式运行,与核准制相比,主板注册制首批公司普遍具有发行效率更高、发行市盈率更市场化等特点。而且,从制度、机构以及个人投资者自身方面看,都将给市场生态带来极大的改变。尤其是对于投资者来说,股市生态的改变,意味着投资将在更加公平、公正以及公开的大环境下,更加注重企业的价值投资,并塑造新的可持续的投资理念。
具体看,A股注册制对资本市场以及投资者带来的影响将体现在三个方面:
一是市场化功能更加强大,价格发行功能更加完善, 资本市场真正的功能逐步提升,资源配置以及价格发现的能力将大幅提升,各个主体的责任更加明确,更能体现出各环节下的价值;
二是机构投资者的队伍或继续扩充,个人投资者占比或将继续减缓,资本市场的投资者结构或将迎来较大的变化。
三是对普通投资者的影响更大,也更深远。上市条件以及交易制度的变化下,个人投资者无论在能力还是理解上都需要适应和改变。而从更加适应个人投资者的交易上,也有较深的影响。比如新股的市场化发行将让打新稳赚不赔成为过去式、注册制下个股的投资逻辑也会发生明显的改变等,过去更多的炒作化可能逐步减弱,而真正的投资化将逐步回归。这对投资者提出了更高的要求,尤其是从基本面对上市公司更多更全的了解、分析和判断可能成为日常投资的必须课。而这一切,将改变投资者的投资理念,并不断转向价值投资。
由此,未来广大投资者应注意几个具体问题:一是前5日无涨跌幅限制,注意把握投资时机,不能太贪心。二是引入优化价格交易笼子,这对于投资者来说是好事,因为对于高价股,价格笼子可以很好地限制股价大涨大跌,降低价格冲击,改善流动性,避免让投资者受到更大损失。三是优化临时停牌机制,这是对投资者的有效保护措施,盘中临时停牌机制的优化,可以为投资者提供冷静期,给予投资者充分的思考时间,减少非理性的炒作行为四是沪市主板增加2种市价申报,有利于投资者通过市价申报,须输入可以接受的最高买入价格或最低卖出价格,这减轻投资者交易压力。五是新增特殊标识,投资者应注意掌握和区分,避免投资盲目行为。六是上市首日即纳入两融标的,可以降低市场风险的非对称性,提高价格发现效率和市场稳定性。
(作者莫开伟系中国知名财经作家)