近期大盘暴跌，我的账户也没有幸免于难，痛苦之余也在不断的反思到底如何投资才能有出路。这个市场上赚钱可以有无数种方式，亏损也可以有无数种方式，但总是能归类为技术分析、套利和价值投资这么几类。技术分析和套利不是今天思考的重点，今天的重点是价值投资。对科班出身的自己来说，价值投资可以算是投资领域中的一座圣杯，不过若真让自己去坚持价值投资又有种遁入空门的感觉。虽说不甘不愿，严重亏损时也总是想让心灵有个慰藉。这两天深入研究了一下价值投资，但不是为了遁入空门，而是为了汲取其中精华，理解其逻辑，学习其方法，了解其难点，为了不断充实自己的投资策略。

价值投资的假设前提：
1. 世界会越来越好，人类的发展和进化长期来说是向上的。
2. 价格总是会向价值回归，回归只会迟到，不会缺席
3. 价值是可以被估算出来的

价值投资的核心：估值
1. #￥#……%等等各种估值方法
2. 不能把公司的估值机械的定义为各部分价值的加总
3. 增长率和贴现率需要估
4. 行业、公司经营和管理层品质的评估

价值投资的难点1：坚持
1. 坚持认为自己的判断是正确的，一直坚持下去，傻傻的等价值回归，等公司以理想的方式发展。
2. 上涨时坚持不卖，下跌时坚持不卖，买到了除非大幅高估OR有更好的标的OR业绩出现拐点，否则永远不卖，不但不卖还要一直买，上涨买，下跌买。

价值投资的难点2：判断
1. 行业的判断
2. 公司模式和盈利能力的判断
3. 管理层能力的判断

价值投资的优势：
1. 穿越牛熊。可以抄到底，或许也可以逃顶，不受任何波动的影响。
2. 效率。不用盯盘。
3. 成就感。发现了好的公司，与公司一起成长。
4. 受情绪影响小，对波动较为客观。

价值投资的劣势：
1. 短期不用止损，一旦需要止损，那一定是很严重的事情，几年的心血换来的是巨额的亏损。
2. 对公司的投资，只能多不能空。
3. 没有一定宏观把控能力和社会经验几乎难以成功的进行。


然而，我更愿意去把控情绪，大部分时间可以看做是技术分析（技术分析是对情绪比较完整的反映），但又不单纯是看K线的量价多周期分析。那么价值投资对我来说有什么启示呢？
1. 价值投资需要专注的花巨大的精力去研究公司，才有可能发掘出好的公司。而我们也需要专注的去研究事件的驱动和情绪模式才能更客观的把控住各种模式下的市场波动。
2. 价值可以被估算，于是判断每笔交易是否划算，重点是价值很难算，不精准。历史会重演，概率可以估算，于是根据风险收益最佳配比决定下注的大小，重点是概率很难算，很多时候是经验，不精准。多少得有点统计的成分在里面才好吧。
3.价值投资受盘面影响小，心态很客观。这是因为越低越好买，大部分高了的情况确实不用去卖的，小波动无伤大雅。如果失败了，那么一定是自己的判断除了问题，这就是价值投资操作的模式。情绪的波动也存在一定的模式，模式发生的越相似越可以下重注去博弈，历史会重演。所以当模式重演时，完全按照既定模式去操作，心态一样不会有太大起伏。如果失败了也一定是判断除了问题，而不是那种用来安慰自己的话——没有坚持自己的操作原则。相信大部分人操作起来并没有什么原则，或者原则没有经过统计意义上的检验，根本无法让人坚持。
4. 对宏观、行业、公司等多维度的信息有很强的把控能力。这点对于价值投资和情绪把控一样重要，毕竟我们是不愿意通过ETF来操作的，我们要战胜市场还得精选个股，没有价值投资的专注和认真，当机会来临时你又该如何选出适合操作的股票？举个例子，大跌后的第一波炒国企改时，你不知道哪些股票是国企改革概念，也不知道哪种类型的国企改革最有潜力，也不知道哪个是国企改革的龙头。只知道要炒热点，那么请问，炒哪一只才是最有效率的呢？什么时候该离场呢？大部分人，包括很多时候的自己都是自以为对一切有所把控，但实际上却证明只是一厢情愿的幻想。连做价值投资的人都需要专注的把时间和精力大量的用在研究上面（往往只是为了操作个位数的股票），做技术分析不花费更大的努力把握到方方面面，一轮牛熊可能会买几百只股票，现场当即从几十只概念股中选中最恰当的那一个又如何能做到呢？
5. 穿越牛熊，我一直都认为技术分析也是可以穿越牛熊的，技术分析也是长期投资，牛市大家都能赚钱，但只有熊市才是真正比拼技术的时候，但无论牛熊，只要模式存在，你就应该下注，以此做到穿越牛熊。
6. 价值投资的悖论，为了赚钱而买入，为了赚钱而不能卖出，单次成败未知，长期远胜于大盘。技术分析的悖论：为了卖出而买入，单次是否能赚钱是无法确定的，但长期收益为正。由于这个领域几乎没有可以印证的常胜将军，所以长期能否远胜于大盘是未知的。前路好黑，让我来探索。

结语：通过研究价值投资来鞭策自己。我们认为的对短期波动的无法把握往往是由于自己没有找到期望为正的定式，并坚持只在定式出现时操作正确的股票。这里涉及到宏观、行业、政策、资本运作、公司经营等多个方面，都需要一一攻克并不断更新，没有做到这些就无法去评判技术分析无效。没有做到这些就想通过技术分析来赚钱，结果一定会惨不忍睹。

PS：虽然技术分析师对情绪比较完整的把控，但多数时候单纯的量价、指标、资金流动等都是无效的，这些无效的内容可以属于技术分析的范畴，但不属于我的策略的范畴，只是由于不知道该如何给出称谓，而暂用技术分析来代替。