过去十年，韩国股市年化收益率3%，以美元计价的年化涨幅仅1%，连通胀都没跑赢。然而同期GDP表现并不差。韩国股市以专业投资者为主，估值比A股还低，企业竞争力也很强，为什么？一个视角：韩国企业以制造业为主，大部分现金流都被重新用作资本投入，导致股东回报少得可怜。然而回头看，这...