一、汇金增持得到验证
近两年，市场表现一直比较低迷，在去年10月以来，汇金公司、国新投资等带有国家队属性的资金多次明确表示入市增持ETF。近期，多只宽基指数ETF披露2023年年报，中央汇金在去年大规模买入ETF被证实。从数据来看，中央汇金2023年下半年增持华夏沪深300ETF超10亿份、增持华夏上证50ETF超50亿份、增持嘉实沪深300ETF超25亿份。
从公告层面，增持过程具体为：
1、2023年10月11日，农业银行、中国银行、建设银行和工商银行先后公告，控股股东汇金公司增持本行A股股份；
2、2023年10月23日表示，中央汇金公司买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。
3、2023年12月1日，央企资金国新投资公告增持央企类ETF。
4、2024年2月6日，中央汇金公司官网发布公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。
二、汇金等资金的角色与跟踪
中央汇金的资金可能是当前市场中规模最大、持有期最长的增量资金，每当市场处于关键节点时总能出现关键托底，极大促进了市场的稳定。
而这部分资金入市的主要路径就是买入宽基指数ETF，避免大规模的买入对个股造成较大的冲击，更为便捷的同时，也更显公平。
也正因通过ETF进场的操作，导致每次“维稳”时ETF的成交量都在短期飙升，ETF的交易价格瞬间远离IOPV（实时参考净值），给市场以非常明显的信号告诉大家：“我来了”。
前不久，瑞银也发布了一篇研报《如何跟踪和量化“国家队”的流⼊？》，瑞银根据ETF的每日调节后的“超额成交金额”估算为“国家队”的净买入额，得出国家队已经进场买了4112亿元，其中etf300指数买了312亿，500指数买了530亿，1000指数买了280亿，2000指数买了190亿。
参考瑞银的思路，做了一下复现。
1、首先，在标的的选择上，瑞银是追踪19个沪深300ETF、19个中证500ETF、7个中证1000ETF以及9个中证2000ETF场内基金。我就直接用对标指数的所有场内ETF为样本，一共是10只上证50ETF、33只沪深300ETF、34只中证500ETF和16只中证1000ETF。
2、其次，瑞银使用超出2023年平均成交量20%以上的成交额作为“超额成交量”，我直接以2023年平均成交量的130%画出一条基准线，超出基准线时则代表国家队可能有较大流入的情况。
下图，蓝色柱状图为各个宽基指数所有ETF在单个交易日的合计成交额，红色线为对应宽基指数的价格走势，黑色虚线为宽基ETF在2023年平均每日成交额*130%，观察的时间范围是2023年末至2024年3月28日。
对于图中的信息其实也很好解读，当日ETF成交量（蓝色柱子）超过成交额平均线（黑色虚线），则代表交易非常活跃，大概率就是汇金公司等稳定资金进场的时机。
三、得到了什么信息？
对于图中的内容，可以得到一些有效信息：
1、在1月初至2月4日期间，上证50ETF和沪深300ETF是持续获得大量增持的，成交额大幅超过2023年平均水平的130%。但中证500ETF与中证1000ETF并没有获得资金青睐。
2、在2月5日以后，资金大幅增持中证500ETF与中证1000ETF，增持大约持续了5天。在资金停止增持后，指数上涨的斜率也大幅放缓。
3、2月20日开始（除了3月5日，可能因当时重要会议开幕，单日成交飙升），日成交额基本处于基准线之下，市场趋势震荡转跌。
4、从成交放大的时间来看，对于50ETF、300ETF的买入持续性更高，对于500ETF、1000ETF等中小盘ETF来说，仅在发生大幅回撤或在某些重要时点时才会出手买入。