风起于青萍之末

张坤的成名作易方达中小盘更名了，作为一个成长价值投资人，张坤曾在采访中谈到：茅台的市盈率达到30倍，依然是值得持有的优秀公司。但即便经过2021年上半年的巨幅回撤，茅台的市盈率依旧超过40倍。

以他的体量，像其他基金经理一样在今年火热的小盘股中翻石头，难度和意义同样值得考虑。

但今年中概股的巨无霸们经过不断的鬼故事的逼空，已经深度回调，尽管谈不上便宜，在这大水漫灌的时代，依然显现出绝对的性价比，以及巨大的资金容忍度。

只不过，这鬼故事还要讲多久？谁也不知道，但从张坤的下一步动作中，我们大概可以发现一个相对价值洼地、确定性的、投资标的正在显现。

在全球互联网监管的环境下，是否依然能取得超额收益，我个人表示怀疑。但这不会影响长期、可观的复利增长，降低预期，做时间的朋友。