$明泰铝业(SH601677)$ $华菱钢铁(SZ000932)$
践行“施洛斯策略”的几点补充
结合最近一段时间的实际操盘，以及在实战中过程中的持续反思，越发觉得施洛斯策略在A股、港股的实战中更有实际价值。只是，施洛斯公开采访中，说及的是原则居多，但是，量化的东西较少。
结合自己对散户乙、张文交易策略的学习，我试着给施洛斯策略做一补充：
1、PB小于1；
2、资产负债率小于40（越低越好），账上现金流较好。
3、自有资金投资回报率最好在15%，短期可以低一点，但正常年份的平均收益，能满足15%的要求。
4、不要将投资收益押在企业未来的高速成长上，一般的投资者不具备这样的能力。
5、满足上述要求，又能高派息率的公司，更值得珍惜。未来业绩大概率能增长，更加要珍惜。
6、周期股，如石油、煤炭、贵重金属等，尤其可以重视，但要控制好投入时机，即行业低谷时买入，行业景气时卖出。
7、周期股，要关注库存周期。库存周期，3～4年出现一次。
8、分散与集中，要结合自己的确定性。
我试着分析一下：
1、元旦前，电投能源具备上述所有特征。
2、当下，南山铝业和明泰铝业具备上述大多数特征。明泰铝业的ROE更优秀些，所以我偏好明泰铝业。
3、元旦前，港股中石化冠德，具备上述大多数特征，但是成长性不确定。
4、当下司尔特，业绩受制于上游原料价格，一旦其矿源问题解决，才具有确定性。
5、当下的九安医疗，账上现金很多，但现金还没能带来收益，价值较低。
6、去年11月底，江西铜业满足上述大多数条件。
7、当下的煤炭，应该不具备上述特征；中海油，我不能确定。
8、当下的华菱钢铁，大概率符合上述大多数特征。
综述：
就当下我的认知，明泰铝业目前排第一，所以我重仓持有明泰铝业。
明泰铝业，还有其他特征：
1、产能仍在扩张；
2、企业没有有息负债；
3、行业正处于加库存周期，预计景气度要持续到明年二季度底、三季度初。
除明泰铝业外，我还在关注中新集团、常宝股份、华菱钢铁、塔牌集团等。
【个人观点，不构成投资建议】
2024-04-13 北京