由于COVID疫情在全球大流行，导致全世界各大央行推出了极为激进和宽松的货币政策。几乎所有的发达国家，基准利率不是零就是负数。基准利率的下降，大大拖累了固定收益资产能够给投资者提供的回报。截止6月17日，10年期美国国债的收益率为0.74%。哪怕是30年期美国国债，其收益率也仅为1.52%。也就是说，假如现在买入并持有30年期的美国国债，那么在未来30年里，投资者只能获得每年1.52%的回报。在固定收益投资回报大幅度降低的条件下，如果想要继续获得高回报（至少满足回报要求或者覆盖资金成本），投资机构就不得不承担更高的风险，增加对股市（包括一级市场和二级市场）和另类资产的配置比例，或者提高投资组合的杠杆率。通过杠杆来投资私募股权，可谓是风险叠加，从侧面反应出基金经理为了提高回报，已经使出了浑身解数。