$首程控股(00697)$ 是关注的股票里比较有意思的一支，简单跟大家探讨探讨我的想法。
公司有两个业务，停车业务和用基金的形式做旧改项目，两个业务都是2017年新注入的业务，2020年是发展的第4个年头。基金业务本质上是收管理费的生意，背靠首钢集团，跟着近10平方公里首钢园区的开发计划，基金规模能稳定增长，盈利也不错，算是母公司赐予公司业绩的基石；停车业务类似二房东的模式，公司从G端和B端租过来车场进行科技改造后，再向C端车主收费，由于国内车场的服务体验实在太差，停车业务实质上靠服务品质差异化和停车收费市场化赚钱，2020年首次扭亏为盈，并且一举超过基金的净利水平，是公司最为性感的高增长业务。
但2020年下半年公司股价冲上高位后就一路下跌，最近才有要见底的趋势，因此我也是想扒一下公司业绩，看看从估值上看有没有抄底的机会。2020年公司总资产142亿，账面资金加理财产品将近50亿，首钢资源股权将近50亿，看公司说今年计划以2.4元/股出售，这样算首钢资源股权需要打个折扣，可以近似等同于35亿现金，此外账上还有不到5亿的借款，这样算下来公司可以等同于拥有80亿净现金，而公司现在的总市值在130亿，这样算，停车和基金两个主业资产才只有50亿的估值！
2020年公司合计实现净利6.6亿港币，其中停车1.8亿，基金1.4亿，首钢资源贡献3.5亿，剔除首钢资源后主业资产净利合计约为3.2亿，对应50亿的估值算，2020年两个主业资产的PE倍数只有15倍。
中国停车市场空间巨大，公司是国企，又有一众战略股东站台，业务资源自是十分丰富，近两年停车收入也都实现了150%以上的高增长，停车业务的成长性与物业公司可有一比，看物业公司的估值，PE倍数在30-50倍都是很正常的，保守按30倍计算至少有54亿；基金业务收入盈利稳定，保守按10倍计算估值也有14亿。这样按2020年业绩算下来公司也至少有150亿的估值了，如果能有效的使用资金，把钱好好地花出去，换成批量的车位，那估值岂不一飞冲天？
最近看到公司高管特别是主席也在这个价位增持了，港股通比例从1月开始也一直在慢慢爬了，虽然比例还没超过1%，但不要忘了公司拥有首钢集团、欧力士中国、新创建集团、厚朴、京东等一众战略股东，2019年这些股东的持股比例就超过80%了，可见港股通1%的比例已经表明最近有大机构在偷偷拿货。
从估值看感觉股价已见底，希望一年后回看股价已翻倍，如有什么遗漏或错误望各位师兄批评指正！