$周大生(SZ002867)$
刚刚开始关注这个公司，有几个感受，想分享一下，不论对错，请前面的股东们多多指教。
1.公司的商业模式:镶嵌首饰品牌运营商，利润大头来源于加盟商的加盟费用和管理费用。
2.公司的商品:一是周大生这个品牌，因此核心角度看，只有较高的广告投入，才能持续维护企业的品牌形象，这方面我非常理解，因为茅台五粮液也是这么干的，不过由于产品质量过硬，故事越讲越深入人心;二是镶嵌首饰，这部分产品实际上具有极强的抗通胀能力，同时产品基本不怎么怕过期。这一点，真的是很牛，市面上多数产品都怕过期，什么，你说茅台不怕？对啊，酒是陈的香，金是足的赤。
3.公司利润真不真？蛮真的，现金分红比例粗算接近50%，就这样公司还要再配股，同时，公司负债率低，股权质押率低。
4.利润持续能力:以商业模式看，还是十分稳健的，不存在突然巨幅下降的问题。
5.利润维持费:品牌运营商而言，企业销量越大，客户越多，广告成本占营收比重越低，这是个边际递减的合算生意。
6.企业文化:待了解
7.投资价值:目前估值可以给到11亿/3.85%=285亿
8.估值折扣:需要根据招股说明书和近几年年报以及企业主自身素质确定。
9.一般结论:目前较其他已挑选公司，具有较强优势，可以考虑购买。
10.持有时限:如果企业正常经营，可以在估值合理时，一直持有，5年内不考虑卖出。