扯淡黄金首饰储蓄!买入就贬值百分之二十。
对于过去的规律渐渐失效,有一种解释为,黄金的反弹要归功于市场对联储的宽松预期。比如,去年12月美国服务业PMI下行、非农薪资增速下行,暗示美国经济下行趋势,也进一步强化了宽松预期。
但这个猜想和现实并不相符,从真实的机构行为来看,机构投资人在2022年其实是看跌黄金的。从持仓比例上看,2022年无论是全球最大的黄金现货ETF,还是COMEX黄金期货非商业持仓多头占比,在 2022年都是下滑趋势。显示常规机构在持续减仓。
因此,金价的坚挺,是由其他的买入力量支撑,也就是央行。
根据世界黄金协会发布的统计,自2010年起,全球各国央行黄金储备已经连续13年不断增加,达到了自1950年有记录以来的最高水平。仅2022年,全球央行的黄金储备净增长了1136吨,比前一年增长了152.31%,刷新了历史纪录。
三、黄金还能涨多久?
全球央行如此热衷黄金,背后是政经格局的变动。
中国国际经济交流中心副理事长、国际货币基金组织原副总裁朱民近期在接受央视财经采访时曾谈到,现在国际情况有很多变化,俄乌冲突后,美国和西方联盟对俄罗斯进行了很多金融制裁,包括对支付系统SWIFT封锁等,这其实是在一般的意义上破坏了国际经济运行准则。
目前,世界贸易虽然在很大程度上依然依赖美元,但在新的情况下,世界上所有的国家都在考虑,要谨慎,要想想安全问题,想想开辟第二个金融通道和货币通道。
而从目前来看,世界货币新的体系似乎正在重塑——新体系不再以美元为核心,而是各国和各地区开始形成自保型的货币中心。
比如,巴西政府表示,已与中国达成协议,用本币进行贸易结算,不再使用美元作为中间货币。巴西央行报告显示,截至2022年底,人民币占巴西国际储备比例达到5.37%,超过了欧元4.74%的比例。
总的来看,由于政经变动下全球央行“乱世买黄金”,使得如今黄金“货币属性”的权重逐步抬升,而商品、金融、避险等属性逐步降低。
未来金价是否持续走强,不仅需要紧盯政经格局变动,同时要观察央行购买黄金的力度。这也增大了金价的判断难度。
黄金是好的投资品吗?这是个见仁见智的问题。
购买黄金相当考验对于时机的判断能力。如果赶上20世纪七八十年代的黄金牛市,投资者能获得年化超30%的回报。如果不幸在2011年9月购买黄金,需要等9年,到2020年7月才能解套,而解套后的三年里,金价行情总体仍是大震荡。
而如果我们将视野放大,从两百年的时间尺度来看,黄金似乎不是个好的投资品种。
根据经济学家罗伯特·巴罗和桑杰·米斯拉的计算,从1836年到2011年,在扣除通货膨胀率之后,黄金的实际年化收益率,只有1.12%,远低于长期美国国债的2.9%和股票的7.4%。但其上上下下的波动率却和股票接近,比债券高出一倍,典型的低收益,高风险。
最后要提示投资者的是,黄金投资品类众多,包括实物黄金、纸黄金、黄金ETF基金、互联网黄金理财等。而我们平常购买的黄金首饰,并不具备太高的投资价值。
这是因为黄金首饰虽然具有观赏和佩戴价值,但由于工艺成本、成色差异、销售费用、流通性和兑换损耗等因素,其投资价值相对较低。
比如工艺成本,黄金首饰需要经过加工、设计等工艺制作,这些工艺成本会提高首饰的价格。而在出售或兑换时,这部分成本往往无法完全回收。
此外,黄金首饰在销售过程中,商家需要支付运营、推广和管理等费用,这部分成本也会转嫁到首饰价格上,使得首饰价格高于黄金本身的价值。
所以,佩戴还是投资,是买黄金的年轻人首先要思考的问题。
本文来自微信公众号:豹变(ID:baobiannews),作者:李鑫、佘伟航,编辑:刘杨
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