随着无效市场逐步向有效市场演化,在这过程阶段,又出现一些新的策略,比如说趋势交易策略或者量化对冲交易策略。都是通过历史经验,总结归纳一套逻辑,并以此预测未来的市场。
目前主流的交易策略,我认为都可归到这三类中(有不同意见欢迎在评论区提出):价值投资、趋势交易、量化对冲。
1. 趋势交易策略,通过一些技术指标,预测出买卖点。
上图是近期的科创50,整体属于下跌趋势,有的趋势交易者,该指数随时都会反弹,因此在每次企稳后后会选择加仓,并顺势持仓至趋势结束。如果加仓后继续下跌,则割肉离场。
趋势交易的关键点就是需要主观地判断操作时机,对专业能力、抗压能力、执行力都是极大的考验。并且,趋势交易必定不是高胜率的策略。
如果该策略胜率高,做的人也就多,由于市场的反身性,会使得该策略逐渐失效(买卖点前置,甚至消失)。
2. 量化对冲策略
通常是基于低相关性资产组队操作,捕捉细小的利差,通过杠杆及交易频率,从而放大收益。量化对冲策略,极度依赖其交易算法,最大的风险就是基于其算法的黑天鹅事件。
如今的量化对冲行业,已经发展的非常的专业。对于个人投资者而言,门槛较高。
3. 价值投资
不是说买入并长期持有就是价投。价值投资也是有门槛的,要能够分析筛选出低估值的公司(价格低于价值)。
也就是核心是低估买入长期持有。
之所以要长期持有,是因为价格并不能总是反映出价值而且可能是较长时间反映不出。
比如前些年的明星指数:恒生科技和中证医疗,同样是去年低估买入,今年一个已经浮盈40%+,另一个还趴着。
由于人性的不耐,价值投资注定是少数人能够践行的策略。如同上文所说,少有人用的策略,反身性也就不强,有效性更长久。
总的来说,在极端市场环境中,如初期无效的市场,使用价投策略,收益较好。在有效市场中,所有交易策略都是额外增加交易成本,最佳策略是资产配置指数基金。而在过度阶段的市场,短期来说,可以采用趋势策略,长期而言,还是价值投资。
以上,是理论层面推导。在实际操作中,个人比较推崇价值投资,放弃择时,放弃短期收益。也就是说,对我而言,在资产配置的大框架下,采用价值投资策略,是应对所有市场的最优解。