楼主的解释在我看来完全没讲到点子上,我说一下我的理解,友好讨论:
马上能感觉到实际好处的是在有大比例融资,并且股价持续下跌的时候。高杠杆有分红者有权选择拿着分红继续更低位抄底,但高杠杆无分红者却不能做到股价低位下跌时先卖再在更低位买回来的操作,这和维持担保比有关。
融资融券账户中,“现金”的价值要比同等金额“股票市值”的价值高,这个价值指的是包括但不仅限于融资额度的折算率。
举个例子,融资需要每个月偿还利息,这个利息需要现金支付,或者卖出股票。没有分红的时候,你需要被迫在股票下跌途中割肉,而且由于之前所说的维持担保比的原因,低位割肉无法在更低位接回。但有分红的人就可以依靠分红支付利息。这里假设我们手头都没钱,无力再向融资账户充值了。
需要现金的情况有很多,包括但不仅限于利息,打新,配售。
以上是融资账户角度看现金分红的实际好处。关键在于高杠杆融资者在股价不利的条件下为获取现金会遭受到很大的损失,这个损失远大于区区红利税,因为它是逆境中再被踩一脚,红利税多数属于顺境中少赚一点。分红是低成本的获取现金方式,它有效降低了资金风险,现金价值>股票市值的价值。
考虑到高分红股票的持有者经常会遭遇到股价不利,以及融资的情况,所以这点其实是比较关键的。而对于普通账户而言,有无现金分红是没有区别的,甚至因为红利税短线选手更讨厌分红,更可能卖出避税。楼主的读者问这个问题很可能没有融资账户,只有普通账户,所以会疑惑“不想卖股票”除了忘记账号密码和不喜欢操作的心理因素以外有什么更具体实际的原因。
然后我再解释下我对现金分红的看法:
现金分红一方面是和企业经营挂钩的行为。在企业ROE高发展阶段,持续扩张,甚至融资扩张才是正道,根本没钱分红,但因为高ROE会高效率地积累账面资产,俗称假钱。可是一个企业不可能把全宇宙的钱无限挣了,所以必定到了某个时候,ROE降低,这时候企业再融资也不会产生更多的收益了,企业无法再扩大,它不仅不再需要多余的融资,甚至觉得它每年挣的那么多钱再投资自己的生产线也没用了。但这无所谓,因为这才是投资者最初成为股东的初心,股东们希望以最初的几年颗粒无收供养企业发展换取之后长时间的高额回报,这里的“颗粒无收”和“回报”指的就是股息。企业不能控制股价的回报,但能控制股息的回报。所以它的经营状态也许股价不能客观体现,但股息却大概率能勾勒。
另一方面,现金分红又和股价挂钩,被微观的观察者们认为是一个无聊的加加减减的数字游戏。以24小时为观察区间看,它确实是个无聊的数字游戏,跨出24小时,以1~2周为观察区间看,它又成为了一个筹码博弈游戏,然后跨出周,以年为单位观察,它成为低风险资金的风向标之一,成为维持股价的动力。
盲人摸象,摸得部分越多才越能知道象是什么样。我6,7年前也是个会问同样的问题,但得到的答案永远不让我满意的盲人,后来开了融资融券账户,读了些价投的文章,才能自己反过来回答自己6,7年前的这个疑问。盲是永远都盲的,但求多摸点吧。