慕容控股有风险？其实有对策！

$慕容控股(01575)$ 

最近看了一篇关于慕容控股的标题为“有下一个‘敏华’之称的慕容控股 风险在哪里”的评论，小编也去过慕容控股的业绩发布会，说说自己的看法。

文章内容提到，公司易受到原材料成本上升的影响，作为工业企业，原材料的价格波幅无疑是直接影响毛利的源头，但对此，慕容有可对策？

小编的记录显示，慕容的管理层曾在发布会上提及对于原材料成本控制有信心在一个时间段内能维持稳定，原因公司有成本控制机制。例如使用替代物料或采用其他生产工艺，抵销木材及钢铁价格上升的影响，另外也已跟供应商签署战略联盟协议，保证原材料成本能控制好。加上，产品平均售价在过去2016年及2017年均录得分别9.3%和3.9%增长，此有赖于产品的定位和价格愈来愈有议价能力。据了解，2017年第4季，公司在全球最大美国高点家具展中，产品首次打入更高的价格范围，品牌效应成功提价。

另外，评论对于公司的现金减少的疑问，其实可细心看看公司的报表和其他通告。公司在2017年年底的现金是2,624万，而银行贷款从2.7亿下降到1.49亿，这说明了公司的现金其实并没有压力。小编认为，一般公司管理现金流，不保留多余的现金是降低融资成本、增加现金运用效率的做法。比如，假设公司维持银行贷款在2.7亿，那么2017年年底就会有现金1.47亿了，但是利息开支就会增加很多了。再者，看看公司在2018年1月5日的通告，他们和国际金融机构（IFC）做了一笔2亿港元的可换股贷款，那其实17年年底的时候真的不需要那么多现金在账上。

整体来说，小编觉得“小敏华”的慕容控股在财报数据还是能解释得通，如果有细心留意公司产品的定位和质量（老实说它的设计还真的比其他精致）、海外客户的质素和已下单情况、公司扩产速度等，以现时估值来看，小编仍觉得可多加留意。但当然最近大市波动频繁，投资风险还是值得注意的。