本周6家国有大行都公布了2023年年报。概括起来就是营收微降，利润微增，拨备稳定，不良下降。不好的方面，以往的高增长没了，利润靠调整拨备才有。
展望2024年，比较确定的不太有利的因素至少包括以下：
1、经济总体是企稳中缓慢复苏，银行大幅增利的大背景没有。
2、负债的定期化趋势越来越明显，导致负债成本高居不下。
3、净息差可能几年都会维持在低位。
4、房地产隐忧还没彻底消失，哪些房地产贷款占比高的银行还需忙于应对。
5、经过2023和今年一季度的持续上涨，国有大行的股息率在下降，基本都在6%以内，股价的吸引力跟随下降。
有利的因素也有：
1、村里强调加大分红比例，国有大行的分红几年内都没问题，至少维持30%。
2、央行多次说过，存款准备金还有下降空间。
3、好些机构预测2、3季度还会降低存款利息。这样既能稳定银行净息差，又能反向加大分红股息的吸引力，毕竟5%的股息也比存款高很多。
4、中特估概念还在吆喝。
5、国有大行都属破净股，估值真的不高，应该有提升空间。
最近看了几份研究机构给国有大行的研报，对今年国有大行的利润预测基本上是微增。
面对隔壁高成长的城商行，看来今年继续持有国有大行，真的需要定力，很大的定力！
$农业银行(SH601288)$ $交通银行(SH601328)$ $江苏银行(SH600919)$
