最近应该会减少更新, 前面的一些预测需要耐心的去观察和检验, 而且市场非常无趣,可参与性不大.

下半年我觉得会有一些确定和不确定的事件对股票产生影响.

确定的方面, 中国风险需要一个释放期,这个过程是短期快速,还是中长期慢速目前仍然没有准确的迹象,但他要释放是确定的, 释放的方式无非三种: 人民币贬值, 通胀, 资产大幅缩水...这个释放过程对应来说就是消除冗余流动性的过程,这对各个资产市场都会产生影响,尤其杠杆偏高的领域,比如信用债, 楼市, 商品市场, 或者外汇市场(这方面杠杆没有数据). 股票由于已经经历了几轮去杠杆, 所以他的调整相对是温和的,但是市场结构方面流动性投机产生的畸型高估值会去化,这也是一个消灭财富的过程,从各个市场来说都是.

第二个确定性的方面, 美元指数会再度走强. 这种走强是建立在欧元区的麻烦之上的,显然美国经济即便复苏也仍然疲弱, 但明年欧洲的麻烦会更多, 比如核心国家的大选, 比如难民危机, 比如边缘国家的债务问题, 或者一场更大规模的恐怖袭击. 最近英国退欧公投,我判断市场低估了, 在本月发生美国恐袭后, 很有可能英国会退欧, 即使留欧可能也是略占上风,这也给未来造成很多麻烦.

第三个确定性的是日元会继续走强. 日美升破100后BOJ才会干预市场(得到美国允许),我预计日元会升到97左右,在此之前美日双方是无法达成妥协的,显然美国在日元问题上底线要低得多, 因为他要兼顾人民币贬值的问题.其实从这个角度去看, 美国也不会允许中国大幅贬值人民币来释放经济风险,这是中美矛盾所在, 所以我觉得前面提到的中国风险释放的方式,极有可能是以资产大幅缩水, 因为另外一种方式-通胀, 这对政治稳定是致命的,而且通胀最后又会转为汇率压力.


不确定的方面:
中国会否出现流动性危机? 比如我前面谈过几次的钱荒可能性, 如果出现这种情况,那么调整的幅度恐怕会比较深了,这个要特别当心.


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最近谈点心态的问题, 平时扯的也比较多, 但各种预测各种逻辑判断都是基于宏观基本面在随时变化的, 说白了这只是一种兴趣, 于投资实战可能帮助并不特别大. 我觉得这样看现在的市场可能更简单点: 估值比较高, 政策收紧, 经济下行风险, 流动性泛滥.

这四个特点决定了当前市场是上窜下跳的, 但这显然不是一个长久之计, 也许某天一个突发事件就会引导一个方向出来, 估值这么高, 我觉得没必要去想能涨多少了, 耐心等下来的机会吧. 

机会是等出来的.