$合盛硅业(SH603260)$ $三孚股份(SH603938)$ 光伏产业链基本面更新。

【硅料】9月硅料产出放量，预计10月仍有明显增长。9月限电缓解，硅料逐渐放量，但事故、疫情仍限制了硅料的实际供应能力，9月硅料放量略低于预期（预期7.7万吨，实际7.6万吨），新玩家增产速度慢于预期，结合单晶炉不断释放且硅片盈利较好，预计10月硅料价格依然将维持高位，全行业产出在（8.4万吨）。疫情对于物流有负面影响，也造成了拉晶炉硅料供应的相对不足。

【硅片】硅片价格高位维持。9月下旬，210硅片价格较182价格更为坚挺，但10月初210硅片价格经历短暂涨价后回落价格已经回落到9月（非中环系，中环价格仍然维持），由于银川、内蒙疫情，导致硅片企业有一定减产，供应的不足导致硅片价格意外有了支撑力度。

【电池】报价仍处高位，出货热度旺盛。国庆备货导致电池出货热度较高，由于设备交付紧张和新技术路线未定，部分大尺寸电池新增产能延迟，预计10月电池依然会维持较好的出货力度；目前182电池价格维持在1.33元左右，由于硅料逐渐放量和电池产线逐渐投产，结合组件盈利被电池持续蚕食，四季度电池高盈利能力持续性仍持保守态度。

【组件】10月排产环比上升，大部分企业已至全年高位。组件价格维持高位，182单面出厂1.96元，210单面1.95-1.98元。目前欧洲库存水位已大幅下滑，预计圣诞节前欧洲的装机仍可保持较好拉动。10月排产将上升至全年高位，但由于硅料放量不及预期，硅成本短时间内无法下滑也导致组件依然压迫非硅成本，包括胶膜、玻璃涨价均不成功。

【辅材】出货上调，价格维持。10月玻璃采购价格维持不动，但近期出货较好，库存降低中。胶膜采购力度上升，但受组件盈利压力影响，反馈价格很难上调。