$吉祥航空(SH603885)$ $白云机场(SH600004)$ 【华创交运】出行链经典困境反转投资机遇，催化在即
事件上周五，据中国香港特别行政区政府新闻公报，港府宣布自9月26日起从海外或中国台湾地区抵港人士入境后检疫由”3+4”改为“0+3”。力度超出市场预期。受此影响，出行链早盘大涨。
1、航空∶ 核心推荐【国航+吉祥】； 特别关注【春秋+华夏】
我们多次强调，航空行业供需->价格弹性逻辑清晰，而对偏重周期属性的航空股而言，供给确信收缩，任何需求端预期的改变都有望推动股价上行。
国际航线是市场关注的焦点之一，假设国际航线逐步恢复，如何传导投资节奏?
其一、朴实的认知国际航线占比高、受损大，则弹性大。国航是未来国际航线放开预期受益最显著的公司。
我们同时提示，春秋航空并没有宽体机以及洲际航线，在东南亚、日韩航线恢复阶段，春秋亦将展现自身弹性。
其二、国际航线有将助于消化宽体机运力，一方面提升宽体机运营效率，另一方面则降低国内市场压力。
近期我们上调【吉祥航空】评级至强推，并作为强推标的第四弹进行了综合汇报，正式基于该维度下，一旦787可以更好的执飞洲际航线，公司在成本端和收入端的双击将推动业绩弹性充分释放。
2、机场∶ 价值属性板块。持续推荐上海机场、白云机场及美兰空港
若国际客流恢复，机场如何看?
我们认为上海机场∶流量为基石，流量恢复则免税可期。白云机场补充协议则保留了弹性预期。
此外，美兰空港虽与国际航线优化关联并不大，但以2025年维度看，其仍为估值最低的海南离岛免税受益标的。