本系列文章将分享对不同公司定性定量分析，希望各位雪友积极交流。以下言论仅个人分享，不构成投资建议。
接下来更新的是保险数据公司Verisk的系列分析，第二篇主要是对公司财务状况的介绍。总地来说，Verisk是一家投入产出回报率高、利润真实、股东回报较好的公司。
投入产出回报率高：高利润、低投入资产的好公司
从ROIC来看，2013~2022年，Verisk扣非小ROIC平均值31%，大ROIC平均值46%，是一家投入产出回报率较高的公司。
*此处所指ROIC有根据我们自己的需要做出调整，和一般定义的不同。
小ROIC：从资产端考虑认为属于“投入资本”的资产，比如商誉、超出正常经营所需的现金不属于投入资本。
大ROIC：在上述投入资本的基础上减去无息负债。
ROIC在2015年的下降，和通过收购进入能源和金融行业，增加了无形资产有关；2021、2022年的ROIC上升也和剥离这两块业务有关。
高的投入产出回报率，一方面是来自于高利润。
2012~2022年，公司的毛利率平均为64%，营业利润率平均为40%，扣非净利率平均为24%，且较为稳定，盈利能力强。
从公司的各项费率指标可以看到，公司的毛利率稳中有升。管理费用率除2019年因诉讼和收购之外表现平稳。折旧摊销费用率在2015年后因为收购进入金融和能源业务，资产增加，而导致折旧费用有所上升。在剥离两块业务后，预计折旧摊销费用会有所下降。
此外，剥离业务也会使得成本率下降。保险业务因收入重分类，财务数据仅可追溯到2017年，该业务的2017~2022平均毛利率为67%，高于公司整体的毛利率。在剥离金融和能源两个业务之后（毛利率57%、45%），公司未来的利润率会有所上升。
高投入产出回报率的另一方面是轻资产。Verisk是一家轻资产的公司。公司以提供服务的形式赚取收入，决定了公司并不需要很多的实物资产。
2022财年，扣除持有待售资产，Verisk只有38.7亿的资产规模，创造了9.54亿的利润。而这38.7亿的资产中，有超过40%是商誉。实际经营需要使用的资产是很少的。
利润真实，股东回报好
Verisk在2012~2022年这十年间的合计自由现金流/合计净利润为117%，合计产生的自由现金流大于净利润，赚的是真钱
累计分红回购/累计利润达78%，以回购为主，没有达到100%主要是受到收购影响：2015年有一次增发为了收购能源业务，该业务已经剥离，剥离业务所得的钱在2023年以回购形式返还给了股东。如果扣除这次增发的影响，累计分红回购/累计利润将达到91%，也就是公司将绝大部分赚到的钱都回馈给了股东。
历史成长性优秀
Verisk在2012~2022年期间的收入复合增速5.9%，扣非净利润复合增速8.1%，净利润复合增速11.2%，但中间有业务变化的影响，如果只看保险业务，2016~2022的收入复合增速有9.4%，展现出不错的成长性。
四.瑕疵：资产负债率较高
Verisk当前的总资产负债率高于65%的安全线水准，有息负债率水平也较高。这主要是因为剥离能源和金融业务后，公司将所得资金用于回购，减少了所有者权益造成的。
总体而言，Verisk公司从财务数据上看，是一家赚钱能力不错的好公司，虽然有负债率较高的问题，但可以通过在估值时进行处理。而关于Verisk的商业模式和护城河究竟如何，将会在后续的文章中进行分析，欢迎大家多多留下意见和看法。