禾迈股份十倍起跳的定价背后逻辑

是高价的大肉还是割韭菜,是把票送给发行人表达一下MMP的愤怒,还是吃块大肉秋冬进下补?在犹疑间是骂下割韭菜的无耻,还是放弃?

自从电信和沪农商行破发以来,加上港股的打新毒打,已经不敢随便打新了。

几天的研究与思考,不管参与与否,也算是挺有收获的。

最近肌腱受伤,大部分时间在轮椅上和床上休养,所以有时间将用自己的感悟记录下来,不构成任何投资建议。手机打字,由于见识浅薄及匆忙疏漏较多,请海涵并不吝赐教。

一 背后的逻辑:

打新如中彩票的时代已经过去了,毕竟那是市场危机下的特殊产物,是制度性的红利,出台的背景是股灾后稳定市场的需要和启动IPO发行。投资者的获利有大股东一定程度的折让,某种程度上也弥补股民的亏损,提高了投资收益率,

上市哄抬十倍的价格在科创板其实也屡见不鲜,比如国盾量子等,而数倍的价格就非常常见了。投资者意见较大的是上市就起跳了这么高的价格,竟然与涨了一俩年的板块一样多,太无耻太贪婪。

监管层的一个想法可能是,与其上市了让游资来哄抬十倍的价格,那到不如便宜了大股东。至少对产业是有利的。这个在上次讲话中表现了出来。我当时的第一反应是,制度性红利要没了,第二反应是,市值配售市场才好了三年就开始吃干榨净了。A股的发行价一直也不便宜,还要更高啊。大写的wc。不过最近有了新的体会,就是让市场的交给市场(港股不也这样过来了),总比一窝蜂的哄抢好。还是往后看机会吧。定价多少合理,讲话也多次提及 由市场博弈来决定。禾迈定价的逻辑十倍起跳本质是市场板块相关,也和光伏景气周期相关。板块内的阳光电源锦浪科技固德威 上能电气 也是大致的定价,都不便宜。真正的局在板块。 当拿板块走了一俩年的定价套在一个没有多少市场份额的新股上面,不免就让人认为究竟是板块贵了,还是新股贵了。但如果定价低了,要么是游资的哄抢爆炒,要么时机构的持仓显而易见的贵。机构的哄抢是维护自己的持仓和板块,还是确实看好明年光伏的景气,又或者心领神会之下到默契,是一种还是几种,其实已经不重要。

结合监管层前段时间的表态以及最近全面推进注册制的新闻,我觉得监管层最近的态度是:市场价发行,不干预;输赢自担的共识形成,这是全面注册制发行的前提。打新必赚的规律不打破其实也不利于市场上定价的形成。

二是上市后的走势

(1)上市后个股必涨必跌的看法都不一定成立。

我认为涨跌还是和板块整体走势、与市场大环境及情绪相关。我们不防对照一下照今年的港股,百度京东都与美股相关,昭衍新药与A股CRO的板块相关,都是高价后的发行。百度高价发行后跟随美股一路下跌,京东表现尚可,但也与美股相关。而昭衍新药跟随A股板块及个股浮浮沉沉,有获利出局的机会但到现在也差不多是腰斩的结局。

(2)是不是贵了呢?

讨论贵贱是从长投角度来看的,既然是长投,那就不妨等子弹飞一下,等价格博弈充分了再进入。今年新能源与光伏都是波澜壮阔的行情,明年是否延续,还是像去年的白酒,宜观望一阵再说。

回到禾迈,我对分布式不看好。这个光伏贷怎么看都不像大生意。
不过它的微型逆变器倒是有想象空间。国家自然科学二等奖的加持,是buff还是真正的市场也有待观察。

不管哪种组网方式,电网技术是其中最大的含金量。

京东物流奈雪的茶……基本上是个腰斩的结局……显然定价贵了。当然,如果市场都觉得高了,那么上市后向下调整的空间就出来了。光伏在景气周期内,业绩向好,贵贱还依赖于未来。让他们的子弹飞吧。


(3)禾迈是不是飞镖呢?

我认为至少目前值博率不高,考虑到板块已在高位,资金成本,机会成本以及上市后表现与板块走势高度相关,大肉的机会可能没有,风险到增加了不少。打新现在是个纯博弈游戏,心里负担是肯定少不了的,还不如短线博弈好玩。

后记:没有抽中彩票,失去了把彩票送给中信的表达一下MMP的机会。不过看了下最近几个新股,都贵出翔了,算了,看来毒打将是一些列的。破发可能是常态。


$禾迈股份(SH688032)$ $昭衍新药(06127)$ $国盾量子(SH688027)$

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伏羲八卦与莱布尼茨2021-12-13 15:04

提高企业直接融资支持科技创新政策下的特殊利益获得者,如果有裸卖空显然会让价格更趋于合理。不过,充分博弈后,价格也会回到较低水平。如果开放卖空,只是长期持仓者也有了对冲手段。

遵养时晦2021-12-13 14:25

A股能做空就好了,开个做空哪能让资本怎么肆无忌惮

伏羲八卦与莱布尼茨2021-12-13 09:16

有个姊妹篇在这里
网页链接

人生gvr2021-12-13 08:59

真不一样你港股哪怕是网上的部分都是很多专业投资者打,但是你A股呢?

伏羲八卦与莱布尼茨2021-12-12 09:14

过去有抱团压价,现在有抱团涨价