$冠昊生物(SZ300238)$ 40亿市值的标的，有核心技术，有较强的竞争壁垒，有已经上市创收的1.1类新药，此时还盲目唱空是不理性的，当然这并不意味着股价不再下跌，跌到30亿市值也不奇怪。多年最痛的业绩问题，今年大概率可以迎来拐点：

1.材料板块，脑膜依然稳定增长；胸膜、互创膜也开始有改善，胸膜已上2000万门槛，互创模也迈上了1000万门槛。

2.代理部分，监测仪快速增长，今年还扩产了代理品种，虽是代理，毛利并不低；人工晶体经过两年调整，开始恢复正常，顺利续签代理协议，依然是非常好的现金流项目。

3.药业板块，本维莫德与去年4季度基本持平，考虑到疫情影响，这个成绩也还过得去，预计今年营收不少于6000万，应该可以开始贡献盈利。

4.细胞板块，软骨细胞、免疫细胞储存、医美项目多少可以贡献营收，维持不亏损就可以了；人工肝开始浮上台面，提供了充足的想象空间。

总而言之，材料与代理板块贡献稳定现金流，药业增加业绩弹性，细胞提供想象空间。“3+1”战略框架基本形成。可见的未来，驱动股价的最主要因素，还是得看药的销售数据，不敢太乐观，但，眼下，也不宜太悲观。