调研时间：2021年4月28日
调研对象：董事长/总经理 高总，副董事长 张总，财务总监
周总，董秘 杜总
简要介绍：公司是中国激光装备行业的领军企业，也是世界知名的激光加工设备生产厂商，主要从事激光加工设备的研发、生产和销售。公司承担建设的主要科研项目被国家科技部火炬高新技术产业中心认定为“国家级火炬计划项目”。公司通过不断自主研发把“实验室装置”变成可以连续24小时稳定工作的激光技术装备，是世界上仅有的几家拥有“紫外激光专利”的公司之一。在强大的资本和技术平台支持下，公司实现了从小功率到大型高功率激光技术装备研发、生产的跨越发展，为国内外客户提供一整套激光加工解决方案及相关配套设施。2021年一季度实现营业收入31.35亿元，同比增长107.54%；归属于上市公司股东的净利润3.30亿元，同比增长207.91%；实现扣非后归母净利润3.03亿元，同比增长381.64%。
一、经营情况概述
1. 总体经营情况
2020年，新型冠状病毒(COVID-19)疫情的全球大流行和持续的中美贸易摩擦给国际和国内经济带来巨大冲击。面对日益复杂的外部环境，公司坚持既定战略和经营计划，克服困难，整体业务呈现全面复苏趋势，各项财务指标均较2019年有较 大增长。
2020年度实现营业收入1,194,248.26万元，营业利润103,433.87万元，归属于母公司的净利润97,892.47万元，扣除非经常 性损益后净利润67,497.40万元，分别较上年度增长24.89%、54.45%、52.43%、46.01%。
报告期内，公司加快了垂直一体化整合的步伐，陆续推出具有完全自主知识产权的15KW超高功率光纤激光器、纳秒绿 光激光器、MOPA脉冲光纤激光器等，持续提升核心零部件的自给率。
同时，大族激光围绕“激光+X”的战略，坚持自主创新，不断拓展新的行业应用和场景，推出有技术优势的行业专用设备和新场景应用设备，在锂电、光伏、半导体等业务领域均实现较大突破。公司最终的愿景是成为中国基础工业装备及自动化的主要供应商。
2. 消费电子行业需求复苏，新应用场景涌现
2020年公司小功率激光打标、精密焊接、精密切割等业务实现营业收入57.12亿元，同比增长61.78%。随着5G手机及新 款智能穿戴产品的陆续推出，消费电子行业客户资本开支明显增加，行业复苏趋势明显。激光加工及其自动化在消费电子行业应用程度不断深入，公司脆性材料加工、特殊材料焊接等专用领域业务实现快速增长。此外，公司在原有业务基础上，不断拓展新的应用场景，逐步推出有技术优势的新场景应用设备，在5G产业、晶圆识别、IC芯片、手机铝件、偏光片等新业务领域均取得显著增长。
自主创新方面，公司新推出了纳秒紫外激光器、纳秒绿光激光器、MOPA脉冲光纤激光器等自主研发的核心激光器，并全面使用自制合束器、自制光纤，持续推进基础元器件的垂直整合。
3. 大功率激光智能装备业务稳步发展，核心部件自主化率快速提升
2020年，公司大功率激光智能装备业务实现营业收入20.18亿元，同比下降0.96%，市场竞争日趋激烈。公司坚守高端装
备阵地，把握“新基建”风口，紧抓智能制造升级的重大发展机遇，公司大功率激光智能装备产品全面进入工程机械、农业机械、建筑机械、专用车、电力制造等重点行业，继续巩固行业领导地位。
产品方面，公司万瓦级激光加工设备产销量全球领先；FMS激光切割柔性生产线，凭借高度智能化优势，成为规模以上企业首选；全球首条激光切管柔性生产线顺利通过大庆油田的验收；白车身焊装生产线成功交付给长城汽车、山东豪驰智能等汽车制造商；大幅面坡口激光切割机，热成型三维五轴激光切割机实现批量销售。
面对市场日趋激烈的竞争格局，公司大功率激光智能装备加大研发投入，核心部件产品自主化率快速提升。公司HAN'S系列15KW光纤激光器推向市场，自主品牌光纤激光器、数控系统、激光加工头出货量均实现快速增长。
4. 显视面板业务市占率稳步提升，半导体、光伏业务快速增长
2020年公司显示面板及半导体相关业务实现营业收入10.27亿元，较上年度增长6. 67%。其中，LED行业激光加工设备实 现营业收入2.22亿元，同比增长53.48%，保持市场领导地位，Mini-Led切割、裂片、剥离、修复等设备实现批量销售；显示面板业务实现营业收入6.30亿元，同比下降10.82%，市占率稳步提升，逐步替代国外同类产品；半导体行业激光加工设备实 现营业收入5,618.25万元，同比增长15.00%，进入封测行业领先企业供应商序列，半导体激光开槽、半导体激光解键合、化合物半导体激光切割等产品实现批量销售；光伏行业激光加工设备实现营业收入1.19亿元，同比增长88.59%，划裂机、开膜掺杂机等设备形成批量销售，取得隆基股份、通威股份等行业大客户订单。
报告期内，公司生产研发的首台国产量产型LLO(激光剥离)设备进驻客户生产基地，在面板行业高端装备生产能力上有了新的突破。同期，面板侧面刻蚀拼接设备也完成开发工作，有望在新的一年实现批量生产。
5. PCB业务保持市场领导地位，高精加工设备成新增长动力
2020年，由于全球智能终端产品需求大幅攀升，带动封装基板、高多层板、HDI板等PCB细分产品快速增长。受益于PCB需求增加及国内PCB产业的份额持续扩大，公司PCB业务实现营业收入21.84亿元，同比增长70.83%。
从出货产品结构看，2020年公司机械钻孔机出货量持续攀升，继续领跑行业；同时推出的超高效率激光直接成像产品(LDI)、新一代CO2激光钻孔机、高密度通用测试机及高精微针测试机等推动PCB产业流程优化及满足国内高精技术需求的设备销量明显增加，并不断替代进口设备。公司与国内PCB领军企业的战略合作进一步深入，积极参与客户端新技术的研发，再度获得深南电路设备类唯一“金牌供应商”及方正电路的“最佳设备供应商”。
未来，随着5G智能手机、平板等终端产品的渗透率进一步增加，对任意层HDI、SLP类载板、精细FPC及软硬结合板(Rigid-flex)等更细线路、更小孔径、更高装配密度的PCB用量将持续提升。公司将加大资金和高端技术人才投入，围绕国内外PCB龙头企业的高精度加工需求，打造更具竞争力的设备解决方案。
6. 新能源业务持续推进大客户战略，订单额创新高
2020年，公司新能源业务实现营业收入2.71亿元。公司坚持大客户战略，与宁德时代等行业主流客户保持良好合作关系。目前，公司在电芯设备、模组及PACK段市场占有率及技术水平均位于行业前列，并能够提供电芯和模组生产的整线智能装备交付。
报告期内，公司取得宁德时代设备订单超过12亿元，订单额创历史新高，订单的交付期主要集中在2021年度。未来，公司将持续推进大客户战略，以行业前二十客户为主要服务重点，在不断完善现有产品性能的基础上，逐步拓宽产品品类，抓住新能源市场发展的重大机遇。
7. 持续推进管理体制改革，分拆PCB业务独立上市
持续推进公司管理体制改革，充分发挥总部作为管理平台、事业部作为具体业务运营实体的管理模式优势，强化考核与激励机制。以事业部下辖项目中心为考核单元，由总部对其进行考核评价，从而实现组织结构的扁平化和保障考核的科学性，鼓励各个事业部在保持原有项目产品市场竞争地位的基础上，开辟新的项目中心，提升公司的核心竞争力。
对于发展良好，独立运营的业务，鼓励其分拆上市。2020年内，经公司董事会、监事会和股东大会审议通过，拟分拆公司PCB业务主体大族数控至深交所创业板上市。截至报告日，大族数控已向深圳证监局报送辅导备案申请材料并获得受理。
二、主营业务分析概述
8. 财务概述
2020年度营业收入1,194,248.26万元，营业利润103,433.87万元，归属于母公司的净利润97,892.47万元，扣除非经常性损益后净利润67,497.40万元，分别较上年度增长24.89%、54.45%、52.
43%、46.01%。
截止2020年12月31日，公司总资产2,134,535.62万元，负债1,124,628.34万元，归属于母公司的所有者权益974,698.55万元，资产负债率52.69%。
2020年度经营活动产生的现金流量净额189,176.32万元、投资活动产生的现金流量净额-115,766.13万元，其中构建固定资产、在建工程等支出92,100.02万元，筹资活动产生的现金流量净额32,703.33万元，现金及现金等价物净增加额98,569.37 万元。
9. 报告期内公司经营业绩较上年度增幅较大，原因如下：
（1）得益于国内新冠疫情的有效控制，报告期内公司行业快速复苏，各项生产基本恢复正常，主营业务有续开展，消费类电子业务需求好于预期，产品订单较上年度保持稳定增长，受益于行业景气度的持续提升，PCB业务订单及发货均较上年度大幅增长；
（2）公司运用在应用控制、伺服驱动等方面的技术积累，在短时间内研发出全系列口罩自动化生产线，并形成稳定出货能力，对公司业绩产生积极影响；
（3）公司2020年度营业收入较上年度增长
24. 89%，由于销售产品结构的变化，公司综合毛利率较上年度有所提升；
（4）由于美元汇率波动，公司汇兑收益较上年度有所减少，公司财务费用较上年增加2.21亿元;
（5）报告期内出售深圳市大族机器人有限公司部分股权，确认投资收益约1.32亿元；由于疫情后期国内口罩产能过剩，公司部分口罩自动化生产线客户临时取消合同导致公司前期备货积压，公司对口罩自动化生产线库存进行了专项减值准备计提；终止出售AIC公司股权，公司确认长期股权投资损失2.34亿元。
三、提问环节
10. 子公司分拆上市融资原因及对公司有哪些积极影响？
四大原因：
（1）随着今年资本市场的不断扩容，小市值企业如雨后春算般涌现出来，大族激光相关的团推便成为了这些小企业的人才引进的重要来源，通常是以两倍甚至是更高的价格挖走，这也对企业核心团队人员的管理，甚至研发与生产都带来了严峻考验。传统激励手段都不足以应对人才流失的背景下，企业管理层需要寻求更加强有力的激励方式进行人才的保留；
（2）大族激光需要走向通用激光器平台化，而细分的应用场景需要专业化。一方面让细分领域专业人员能够立竿见影的看到结果，另一方面细分专业领域后专业化后能提升各领域盈利能力、业务清晰、发展规划明确；
（3）我们对企业市值很不满意，规模效应并没有完全体现的情况下，市场对我们认识存在很大的误解。我们业务繁杂是因为公司11万客户分布在所有行业里面，也是由于激光的应用广泛所造成的，“广而乱，细而精”因此我们更加需要专业化细分领域，大族数控的案例也告诉我们这条道路是可行的；
（4）不分拆会导致“双输模式”，企业输、项目输。
积极影响（解决了员工激励与企业持续发展问题）：
（1）通过股权激励等母公司让利手段，防止商业人员互挖稳定团队，最大限度保留人才；
（2）像大族数控一类企业上市后，其实只可能超越母公司，能为公司产生更大效益；
（3）以事业部下辖项目中心为考核单元，由总部对其进行考核评价，从而实现组织结构的扁平化和保障考核的科学性，鼓励各个事业部在保持原有项目产品市场竞争地位的基础上，开辟新的项目中心，提升公司的核心竞争力。
公司坚持以“产品极致化、行业细分化”为战略原则，坚持把激光产品做到极致，把行业装备做到专业，以自主开发、不断创新作为公司长期稳定发展的根本，努力打造科学化和高效化的内部管理体系。
11. 大族对苹果公司依赖情况？
自中美贸易摩擦以来，公司意识到对苹果的供应链体系的依赖是存在巨大风险的，因此在逐步的降低营收中苹果的占比，目前是在20%左右，今年来看的话应该会更低。但就激光设备而言，我们仍是苹果的第一大供应商。
12. 哪些赛道将为公司带来增量空间？
主要是对激光技术高度依赖度的行业：
（1）集成电路行业，集成电路不管是用任何材料，其最好的加工手段就是激光技术，也是未来的主要发展方向，未来的增量空间可见一般；
（2）动力电池行业，未来产能将会剧增，对激光高度依赖。大部分汽车企业都想要通过建设自己的电池厂来摆脱宁德时代控制；假设2035年达到3000GWH，那么对应装备将达到10000GWH；
（3）miniLED将带来面板行业的需求爆发，也是未来激光需求增量的来源；
当然公司也持续关注有钱的行业、在风口的行业、受国家政策红利的行业，做到事半功倍。
13. 未来高功率切割板块的成长空间及盈利水平恢复情况？
我们是激光切割的鼻祖与开拓者，受传统经营思路的影响，我们一直专注于高端市场、主流客户（三一、中联、徐工等），但是当前大功率切割的市场发展速度非常快超出了大家的预期。市场需求的膨胀也造就一批企业成功挤入中低端市场，他们的激光器返修率可以达到5%，由于价格比我们低很多而获得市场青睐。2020年按台数计算我们只占到3%左右（今年应该能够达到6000-7000台，占比6%），全市场的体量大概在10万台左右。小企业“自杀式”的商业模式让一众国外老牌企业退出中国市场，也加剧了行业的竞争水平。
综上，激光市场潜力巨大，我们将积极调整策略，在维持高端客户（三一、中联、徐工等）的同时，加强对中低端市场的把握。从盈利水平来看，我们仍然属于行业前列，而市场上的其他小企业可能并不赚钱，熬过5-10年他们一定会出局，尽管目前我们盈利较低，等市场混乱局面过后，我们有信心能够接管市场。
14. 激光切割的发展程度？
激光技术已从之前只能切薄板反战到可替代等离子切割4厘米后的钢板。我们今年也将全面对外销售激光器，我们所有的指标都是对标IPG，但我们价格将更加亲民。
15. 大功率1.4亿的利率相对于20亿的收入占比较小如何看待，是否有增量？
就像我们新能源赛道一样，我们没有挣过钱，当然客观原因也在于我们进入市场比较晚，但是当我们把体量做起来以后，以我多年的从商生涯来看，当市场度过“红海”期基本都有10%以上的利润。目前大功率市场也是爆发式的增量让我们暂时乱了阵脚，大量小企业的挤入加剧了市场竞争格局，但我也可以负责任的说激光切割我们仍然能拿到行业大部分毛利。当然我们也可以看到整个市场还是非常庞大的，我们也会尽快通过策略的调整来提高占有率，稳住毛利率。
16. 显示半导体事业部介绍
我们显示半导体事业部也会进一步进行细分，显示这个行业我们本身没有什么竞争同行，主要是韩国两家企业。随着国产替代的逐步推进，已经逐步进入到一个稳定阶段。
17. 今年miniLED增长较快，对于新型显示技术方向如何判断？
这也是一个非常具有潜力的市场，其实我们已经有很多子公司有相关产品，譬如大族光电也早已开始市场布局。
18. 近三年来看，收入都在百亿徘徊，后续收入体量变化如何看待？
其实从18年的中美贸易战到20年新冠疫情爆发，大族始终都在相对不利的外部环境下砥砺前行，内部因素也在于我们人员组织面临挑战、对市场准备不足。但是我们的增量空间已经打开，收入的快速上涨期已经到来，今年或上新的平台。
19. 在建工程“大族全球智能制造基地”进度已达90%，项目投入使用后对业绩贡献情况？
全球激光智能制造产业基地项目位于深圳市宝安区福海街道，未来，即将崛起一座以大族激光为核心的产业新城，项目总投资51.7亿元，对上下游企业产值的带动会超过300亿元。项目总用地面积为9.5万平米；总建筑面积为49.5万平米，其中地上建筑面积38.2万平米，地下建筑面积11.3万平米。大族全球智能制造基地完成后将极大改善我们的生产条件。
20. 2021年能否达到扣非16.7亿股权激励的要求？
首先我们还是要抓规模，抓市场占有率，我们目前经营现金流20多亿。目前已经甩掉包袱（AIC等资产减值）轻装上阵，今年我们业绩肯定不会差，对于盈利能力非常有信心，对于未来行权达标的动力非常足。
21. 公司增长点情况如何？
（1）PCB今年新增订单10多亿（4月以前）；
（2）IT印度等地建厂扩产已是大趋势，受疫情影响今年还是小年，明年是大年；
（3）高功率势头已经起来了，预计今年可能增长40%，维持高端客户同时，会更多把握中低端市场；
（4）去年新能源方面2.7亿左右亿，属于阵痛期，今年准备做20亿；
（5）最后mini LED面板、光伏也是重要的增长点。
22. 高功率今年能产情况？
高功率产能我们是足够的，在常州、长沙都新建了工厂。