整体介绍
在这个行业里，糖酒会每年都会带来很多重要的或者是第一时间发放的消息，不管是国家层面的，行业协会层面的，还是厂家的、行业的数据，都是很多的。另外，今年的春糖尤其受重视，就是因为去年没有举办，所以今年有很多厂家来参展；第二个，春节之后这一段时间整个消费品回调比较多，接下来到底是个什么走势，大家比较关注。从明天开始，可能这三天估计得有十几个券商在密集的安排活动，这个也说明了大家的一个重视程度。
Q：今年春节消费情况怎么样？
A：整个大消费回调 30%、40%这么多跟我们是没关系的，并不是说哪个公司现在严重的不超预期就是不达预期。举个例子，乳制品行业里面，比如说伊利和蒙牛这两家，我们在 12 月底和 1 月初的时候，当时不管是签 2021 年的合同，还是春节备货，都有点情绪低落、悲观，都不觉得应该能增长的很好，所以我们春节备货基本上都是比较保守的。我们是这个样子，其他经销商跟我们想法也差不多，所以春节备货大部分都不是很高；结果卖到腊月二十五左右，绝大部分经销商都受不住了，到正月初的时候，好多经销商都没有货了，严重低估了市场。
Q：为什么会消费会超预期？
A：第一方面，疫情得到了极大的控制以后，消费者的信心有恢复。虽然之前我兜里有钱，
但是我不知道疫情的影响多长时间，我需要存点钱以备不时之需。可是一看疫情控制得很好，特别是在 2 月份之后，基本上全国都控制住了，没有持续性增长；再一个就是疫苗，国外、国内疫苗也频繁在发布，美国现在已经有 1 亿人都在打，北京一共 2000 多万人口，现在有1000 万已经也注册了。有了信心，大家不会再不敢花钱。第二点就是敢花钱的人变多了，好多人去年的春节期间的走亲访友等活动都耽误了，没有进行，所以这回算是过去压制的消费得到一个释放。第三个原因，我觉得尤其是一二线城市这种城市里面，消费力明显的变旺的一个原因就是国家不让这些外地人回家。这部分人群刚好肯定是消费力比较强的人，一线城市二线城市肯定是强过三四线或者强过四五线以外。所以今年留在北京过年的人明显的就变多了。城市越大、城市越发达，城市人数越多，所以说这个可能也是一个促进消费的原因。三四线城市我问了一下，基本上都是稳中有升，所以大城市超预期、中小城市达预期，总体消费就变好了。
总体来看，今年春节这个情况就变得非常不错，我预计 4 月份各厂家的一季报就会陆续的报出来。我认为酒鬼酒这种达 190%的增长不会是个例，应该会有很多公司会有这种情况，
Q：接下来怎么看消费？
A：消费在 2 月份的相当于大量的回调了一些，3 月份作为一个调整期波动一段，4 月份一
定会很好。现在 4 月份还没来就已经变好了，因为基本面都在，他没有变差。第二个方面，很多的公司其实是变得是越来越好了，特别是头部的企业，行业集中度还在变高，市场占有率还在增加，其实是更加好了。第三个像我们这个糖酒会，会释放很多利好，比方说今天舍得就有很多的消息释放出来了，所以我觉得 4 月份的消费平台有可能又是一个非常爆发的赛道。
Q：上午酱酒发布会讲了几个点？
A：第一个酱酒每年按照市场价来说有 200 亿左右的增长。第二个酱酒整个行业还是在蓬勃发展。安酒现在发展的也是非常不错的，投入大概在 300 多亿，就是说要大力的打造这样一个平台，大家也可以关注一下，他本身是“贵州老八大”名酒之一。总体来看，酱酒行业未来肯定还是持续的高速发展的过程。而且我个人认为酱酒热也不会短暂的会消失或者会减缓。应该说现在只是在起势的过程中，应该还会比现在更热。但是就跟金沙董事长张道红讲的一样，酱酒企业也不是没有问题、没有隐忧。第一个，在发展的过程中，很多企业私营企业或者地方性的民营性的企业，管理水平严重的跟不上。第二个，品牌还严重地存在问题，对于老百姓来说，正儿八经的能说得出来茅台之外的，还能说的出来两个三个品牌是少之又少的，所以品牌上面它还是很有问题的。第三个，有很多的企业就是浮夸，不踏踏实实做市场，不做品牌，盲目的复发加杠杆的投资，这还是有风险的。整个目前遵义市大规模化的，有工业生产许可证的酒企应该有 416 个，那些小的没有工业生产许可证的大概还有 1000 多。另外目前为止喝酱酒的人并没有急剧增加，每年消费者的实际增长大概也就是 25，但是现在他们的扩容速度基本上都是翻番的，甚至几番的在扩。因为白酒行业中国人不会急剧的增加去喝；老外们还是闹着玩、蹭热点的这种成分更多，所以说还是有隐忧的。
Q：酱酒头部企业未来五年发展预期？
A：酱酒几个比较好的头部企业，未来的 3-5 年的时间，我认为至少能出来 5 个品牌，有可能多可能到七八个品牌，比方说过 50 个亿，算是一个全国性的品牌，未来这几年可能有很多的企业能达到这种规模。至于上市企业，我估计未来的 5 年可能会有个两三家或者是四五家那个样子。比方说现在像金沙这已经在做辅导了，国台基本上一两个月就上市了，钓鱼台也在准备了。其他的像安酒、董酒还有珍酒都是很有规模的。去年整年珍酒增长了 70%，金沙也增长了 70%多，所以说酱酒的热潮还是可以的。另外我个人建议，如果说喜欢喝酒，或者你朋友们有喜欢喝酒的，存点酱酒还是非常不错的。就拿今天发布的金沙摘要来说，去年的时候我还能拿到 450 的；今年他们出厂折算完了以后一批给到 750 了，一年时间涨了 300，涨幅差不多 80%，我觉得酱酒就还是很有收藏价值的。
Q：为什么酱酒价格会涨上来？
A：因为喝的人的确是多了，但是更多的是很多人在收酒来存酒，喝的人绝对没增加 80%。还有一个就是酱酒的确是在吸收别人的份额，酱酒喝惯的人很难再回过去喝浓香型和清香型和其它香型，现在基本上一个趋势是别的香型再往酱酒去转。而且酱香型的酒我们把它分为好几个级别，低端的可能就是几十块钱到 100 块钱的，中端的可能就二三百的，我们称之为入门级的，高端一般最多四五百块钱。现在很多人喝酱酒基本上就从入门级的酱酒开始，而大曲坤沙酒，这种基本上就在四五百块钱以上，很多人收存就是从这个级别开始存的，所以说酱酒的高端化也非常明显。
Q：今天发布的几个比较重大的消息？
A：第一个消息，政府层面对舍得绝对是非常重视，要全力以赴的支持和发展，并鞭策复星。郭老板讲话很简单，就几点，第一个复星把全球资源拿出来支持舍得发展，第二个让经销商赚到钱，第三个我们继续投入，收购白酒不是为了套现、赚点钱就跑的，我们会继续收购优质的白酒，这条路我们会继续走下去。
Q：舍得突然火爆是什么原因？A：最大的原因是复星收购。
第二个，与舍得的行业的布局，这几年的特别是最近的这几个月行业的积累，发展的势头还是很有关系的。从销售情况来看也是一样的，以前基本上增长很慢，每年 10 来个点。但是从去年开始，每个季度的增速明显加快，基本上每个季度以前比上一个季度都能增长 10-15个点，。去年全年的所有增长达到 32%，而且我觉得今年可能还会更快。如果说过一段时间，ST 一取，我估计还会更加热的。
Q：舍得的优势在哪里？
A：第一个，复星的确是很重视舍得，他们有一个白酒战略委员会，都很重视金徽和舍得的
发展。他们还要马上收一个酱酒企业，他们可能还继续要走，所以说有人质疑他是不是套现，我觉得从这个动作上来看不是。第二个，舍得企业的确有老酒的。老酒对酱香型、浓香型、清香型都很重要。刚酿的酒放一年来喝，冲劲是比较大的，回味基本上是没有什么的，刺鼻感、辛辣感、喝完了以后的不适还是比较多的。但是如果说你真的有老酒，多调一部分进去，整个酒体的感觉明显就会有
个提升。现在好多的酒厂，如果把 20%的老酒加进去，那这个酒就已经相当好了。还有一些酒厂差不多往里面加一滴或者 500 毫升加一毫升，放到两年让它自然的发酵，会变得很好。所以现在的茅台酒基本就是这么做的，像 15 年 30 年，就是把真正的 30 年的老酒、15 年的老酒一千公斤放一公斤，勾调完了以后，把它存在那放两年再给你灌装出来，那几个感觉跟3 年 5 年的酒就完全不一样。所以说舍得的老酒，它 12 万吨老酒，这个的确是它将来的一
个极大的优势。
另外他们的品牌将要投入很多的费用，要把它做成一个全国化的势头，现在也还是比较明显的。还有就是双品牌运行，这就是头牌和舍得，定位也还是蛮清晰的，从几十块钱的到一两千的都有。第四个就是他们产品的升级，出了一个叫舍不得，卖 2000 块钱以上，就是说这个产品的升级制度，他们也还是搞得蛮清晰的。现在我比较明显的看到一点，就是懂酒的人在回来主持工作了，不懂酒的人，现在终于没有人讲外行话。现在改完了以后应该都是留下来的能力比较强的，应该是能够胜任工作的。之前他们在公司他们做不了主，但现在你看今天发布会整个经销商大会就是底气十足，讲什么真的是好，气势上完全就不一样。所以经销商可能接下来还会新增很多，他现在有大概 1500左右的经销商，我估计接下来还会新开发很多经销商。
Q：酱香型和其他香型的区别在哪里呢？什么是真正的老酒？
A：酱香型的老酒，调完了以后，你放个两年到三年，酒体会明显变化，比方说你现在喝 18年的飞天，就会比今年的飞天明天好多了，但是浓香型清香型其他香型的，调完了以后在家里再发，变化不明显。比如 15 年的五粮液和今年的五粮液来喝，进步不明显，酒体变化不大。我们讲的老酒是放在人家的酒窖里面，用大陶瓷钢装在那个里面的，是需要这个，不是说你买回去以后在家里放 5 年放 10 年。
Q：从白酒、食品等方面看，一季度的增长数据大概都是多少？
A：食品饮料刚才我也讲了，因为大部分都是超预期，很多情况都是不错的，所以说我首先
认为比方说我们去年定预期的时候，我们觉得能增长 15%就已经算是可以了。但是现在看，增速一季度下来，我现在已经全部统计出来了，一季度增速是 26.5，这么大一个企业这么老的一个企业还能增长 26.5，这绝对是很快的。蒙牛也不错，蒙牛大概是 24.7%左右，是超预期的。
Q：奶酪好在哪里？
A：第一个它的营养价值高，钙的含量，蛋白质的含量都同样的克数基本上都是牛奶的 10-
20 倍。所以说现在我们很多家长愿意让小孩子吃这个零食，因为它有营养价值。第二点就
是中国人大部分的人喝牛奶拉肚子，奶酪绝对不拉肚子，这个也是很多人群能够接受的原因。可能不太好的一点就是有点贵，一般的 5 克的一个小奶酪就大概三四块；买那么一包，就是说四五十块钱。
Q：乳制品行业里面，为什么看好妙可蓝多？
A：我觉得赛道好，这个行业好，中国这么多年以下来，基本上普及了喝奶的问题，但是奶业的高端，奶酪是乳业上的皇冠，我们以前一直不重视，或者说可以说可能还是消费力达不到，这东西毕竟还是比较贵，所以说发展的不是很好。但是接下来的时间赛道一定会蓬勃发展的，现在的玩家已经越来越多了，像百吉福、妙可蓝多、伊利光明等等，差不多有 10 来 个。我觉得接下来的乳企，有更多的可能规模化的乳企都会做赛道。比方说像三元或者新希望，可能都得都要来赛道。跟我们的邻居韩国、日本、台湾这些比一下，在这个赛道，我们的差距还比较明显，牛奶我们现在跟它的差距已经不明显了，就是全国大概空间还有个百分之六七十，在头部层次的基本上差距已经不大，像北上广深这种跟日韩的牛奶的差距已经不大，但是奶酪的差距还是非常大，我们是人均消费量是日本的 1/37，韩国的 1/54。未来的十年，有可能增长到他们的一半，也就是说赛道还有十几倍的增长。就说 10 倍增长。去年全行业 47 亿的市场，未来的十年翻 10 倍增长到 500 亿，可能性还是比较大的，其中妙可蓝多，我觉得拿下 4 成 5 成的市场可能性是比较大的，
Q：现在妙可蓝多的市占率是多少？
A：现在大概也将近一半。在很多优势城市，比如北京现在它的占比大概是 60%，去年大概50%，现在有 60%，因为它的增速快。春节期间我调研了好多的超市，它的增速都是 60、70%。
Q：奶酪比较贵，有没有跟国外的品牌竞争的问题？
A：国外的品牌进来他也是贵的，由于奶酪要用最优质的乳，它只能使用行业里面 30%的牧场奶，然后他做不到一克牛奶就能做成一克奶酪，还要消耗掉很多水分什么的，所以说他本身就很贵，谁来都不会便宜。但是以后肯定还是有降价空间的。从目前来看，他们在变相降价，就是打折的力度的时候有所提高，相当于是在降价。因为毕竟行业在变激烈了，但是这个事情不是说有竞争、有其他对手在打折，你就发展不下去了。总体来说增长的势头还是要明显的大过现在的竞争的势头。所以说我还是比较看好的。未来的三年可能是妙可多发展的一个很关键的时间，就是因为现在蒙牛成为它的大股东，还在持续的加大它的股份。他们有一个对赌协议，就是三年的时间，妙可蓝多必须跑赢行业所有的竞争对手，增长营收包括利润，要全方面的领先对手，持控人柴琇才可以继续担任公司持控人。如果说他输了，他就得交出持控权，让蒙牛让蒙牛来全面接盘，所以说这三年的增长应该会不错，
Q：乳制品行业增速能有多少？
A：行业增速也不会慢，我就说未来 10 年 10 倍，这是肯定的，。现在其它地区绝大部分都是翻番的在增长。而且现在奶酪之类的还主要在一二线城市做，往下的三四线城市，甚至稍微靠后的二线城市都还没有普及，所以说未来一定会做的比较宽的。所以对品类我比较看好的。所以为什么我觉得看好妙可蓝多，保守估计 3 年 3 倍，好点，3 年 5 倍都有可能的。Q：估计这么高，是不是太乐观了？
A：因为资本市场它不是那么理性，所以大家一热也容易过头，所以说还有一个人说他们的
倍数，说他现在这么贵，还有 200 多倍的比例。但是新公司，你们就不能算这个了。他前年1000 多万的利润，去年 6000 万的利润，今年可能两个亿，明年可能 5 个亿，你看三年以后我觉得一点都不贵，所以说大家还是还要看这些东西。
Q：乳业还有要补充的吗？
A：如果算奶粉，还可以讲一个飞鹤，飞鹤现在是实实在在的北京第一了。去年年底的时候
跟惠氏打个平手，现在增长已经是第一了。因为一季度它的在北京总体增长大概是 25%左右，惠氏才 8%多。那就是到现在为止铁定的他已经是第一了，现在市占率去年他们两家刚好差不多都是 18%左右，现在可能飞鹤已经 20%了或者是更高了。
Q：有人质疑飞鹤财务造假？
A：财务造不造假我就真不好说，但是我个人感觉要夸大的成分有，造假应该可能性不大，
因为现在他没有必要了。我感觉是有点夸大，我举个例子，他说他们一年卖了 1.6 亿万桶，又大概 82%都是高端，按照我们进货价算，我们一般来讲都进 200 多块钱，就算 200，1.6 亿×200，就按照道理说就应该卖 320，还加上其他产品有 20 个亿，三百四五十个亿应该有，但是现在他到底卖了多少？所以说我是在夸大应该有，但是造假跟夸大不是一回事。
第二个，我们讲的增长我感觉到是实实在在的，不光是我们北京有增长，就其他的像河北、成都、湖北湖南的、广东的，现在就上海市占率不是第一，其他地方它基本都是第一了。他未来的目标要做到整个行业里面的市占率达到 30%，我照这个势头来看这是有可能的。
Q：新生儿出生率下降会不会有影响？
A：我就举个例子，大家就明白了。全行业白酒数量是一直在下降的，每年都有好几十万升
的下降，多的时候 100 多万升下降，影响茅台了吗？影响国台影响汾酒了吗，反正也没有。所以奶粉里面我觉得头部的企业可能强者恒强，马太效应越来越明显，还有一些中低端的奶粉企业可能就死的越来越快。中国有 400 多家乳企，干奶粉的有 100 多家，我估计最终能存活下来，最多可能有个 10 家甚至 10 家都不到。还有一个就是外资品牌在迅速地消减份额，前几年外资品牌普遍的都有十几个点的增长，现在基本上 80%的企业现在都在 10 个点以下，甚至有的在负增长。美赞臣以前很厉害，现在基本都负增长了。惠氏以前市场占有率第一名，现在增速都在个位数，这个趋势我觉得还是比较明显的。
Q：整体往后看，有几个催化？
A：第一个，蒙牛入会。蒙牛一个疑似入会就能把股价打涨停了，所以说明它背后大家还是
非常看好这个事的。
第二个，二季度的一个收入的一个继续的环比增加，增加大家对整个收入，包括整个长期全年包括明后年的一个竞争力上的信心。所以我们觉得今年很多其他票很难讲，能够回到原来的高位，但妙可蓝多肯定会突破前一段时间 70 块钱股价，现在已经六十出头了。我觉得这个票作为今年，尤其是最近上半年一个弹性票，可以建议各位领导重点关注一下。当然他今年还有一个大催化，我个人认为可能会放利润，而且放利润概率比较大。因为从业务发展角度来看，毛利率都做到这么高了，今年费用率也是保持跟去年差不多，但是毛利率会提升，所以利润率一定会往上走的，没有必要会在今年就是说继续藏利润了，所以利润的提升也会一部分消化估值，这样大家就不会觉得太贵了。而且还有一部分资金会觉得蒙牛没入股妙可蓝多，所以很难去判断票未来的长期的确定性。所以很多公司更愿意右侧投资，就蒙牛这个事确立之后，他们愿意从 200 亿或者 300 亿市值再去看未来的空间。所以我判断蒙牛入股之后还是会有很多的增量资金的。根据最近的情况来看，就可能一个月到两个月。因为按照流程已经报上去了，所以可能很快上会，目前进展好像挺顺利的。所以可能 4 月底 5 月可能又有催化。
Q：蒙牛和妙可蓝多的对赌是什么时候开始的？
A：去年 11 月份，就是蒙牛入股，然后跟他们谈了大概有快半年很长时间，签了之后才能入 股是条件之一，所以这个已经签了，但这个不会对外宣布的。对外就是柴琇的股权激励，40亿、60 亿、80 亿，去年大概应该二十七八亿的收入，今年按照它股权激励是 40 亿，但实际上我们看怎么也得 45 亿，然后明年目标 60 亿，怎么也得 70 亿，因为它产线都 66 条了，所以按照我的判断来看，我觉得未来两三年还是比较确定的。
而且最重要的是今年一季度，很多企业都铺货，而且大家都铺商超，都跟妙蓝都放在一块，但是大家调研完发现了还是妙可的动销最快，为什么？因为那些家长们去买的时候，小孩知道妙可蓝多，大人也知道妙可蓝多，其他那些企业的品牌力还没提升，价格也没便宜太多，可能一定有时候打个折打得很狠，但是那只是部分区域的。所以我个人判断，就是说从今年
大家认清了一个事实，就是在于妙可蓝多的品牌力是非常足的，这个东西不是别人能两三年能马上赶上的，而且还要你要有产能你才会打品牌，所以起码 2-3 年妙可蓝多的确定性是在的。弹性我觉得未来几年高速增长期，估值也会保持相对高的。
Q：现在妙可蓝多有 260 亿市值，利润这块大概能排到多少？
A：我觉得今年到两个亿，去年七八千万。6000 多万，对，因为他今年估计 2 个亿，我估计明年搞个 5 个亿，可能性有的。
Q：它产能投出来之后，如果满产，市值会怎么变动？
A：他现在在上海建了一个目前奶酪应该是全球最大的一个工厂。现在品类在开始变多了，
有各种味道的奶酪棒。而且他还有 To B 端的，还有参与者的产品，我们刚才说的全都是奶
酪棒这一块、零食这一块。反正从现在往后看 10 年，或者 10 年往前往回追溯到现在这个点，蒙牛入股的点，就是一个两三百亿的市值要往 1000 亿走的过程。因为它一定是一个中国奶酪开始发展很重要的一年，有大企业进来了，开始去推动刺激需求了，这个很重要的。任何产品我们发现就是说真正能够变成一个大行业，除了整个市场有需求之外，还得需要大企业去推动。包括过去的，其实中国最开始还是低温奶占主导的，最开始还是因为大企业进常温了才开始推动了，包括现在又搞低温鲜奶，都是整个的一个人需求有了苗头了，再一个
是整个大企业开始进而去推动刺激需求了，再加上中国的人均需求，人均消费力其实也是在不断往上走，可以有很多人群是能匹配的，所以我个人觉得妙可蓝多，大家还是要予以重视。现在找到一个这种说是又是相对只有两三百亿市值的，然后未来几年还能看出行业第一龙头确定性，未来赛道是非常清楚的，爆发式增长的，还是真的比较难办很难。
Q：因为中国人消费习惯可能没有办法跟美国去对，标妙可蓝多跟国外的发展路径是不是还会不一样？
A：中国人吃奶酪会觉得怪怪的，所以中国吃的乳都是调制乳，它不是完全的奶油那种的，
口味也比较轻。而且我建议中老年人其实应该更多的吃蛋糕，因为它吸收率更高，钙含量蛋白质含量更多。奶酪棒很甜，因为奶酪棒加的都是水果口味的，奶酪棒以后也会有成人的。
Q：柴琇是不是不想当董事长不了才签的对赌协议？
A：还是他在谈蒙牛收购的过程中，这是他的条件之一，他要不想当，蒙牛直接收购就得了，他干嘛提这个条件？我觉得人对权力的欲望绝大部分人应该还是向往的。这个企业有管理能力有经营能力，只是就强不强的问题。你现在不能要求过多，因为它本来就是一个发展中的企业了，他不可能一下子就变得那么好。但是现在他是在变好，而且我觉得改变的还蛮明显。你比方说他以前业务人员是 100 多人，就这半年时间就招了很多人扩展到 300 人。这三年他肯定是这个肯定要做要做好的，必须得要好好发展。不当董事长不影响他的这三年的高速发展
Q：怎么看白酒板块？
A：白酒里面我还是比较坚定的看好就是茅台、五粮液、汾酒，这是大酒里面我是最看好的
三个。
Q：茅台涨不涨价？
A：比方说茅台比方说涨价这个事，还有很多的酒可以涨价。然后现在的年份系列 15 年 30
年 50 年这些都还没涨。其实还可以涨。年份系列现在走低，但是能继续涨。飞天我认为出
厂价还是会有增长，一批价跟你们没关系不大，我觉得主要看两个方面，一个方面，国家对疫情的控制，如果说没有什么反复了，整个经济向好，会涨。第二个主要是社会的压力不要那么大。比如今天媒体报道，明天中央点名他肯定不敢。这两个趋势如果放开，它就会涨。今年下半年的可能性还是比较大的。很多公司到现在意见不统一，但是要想涨的声音还是按
比例比较强比较多。茅台的总体来说，系列酒现在势头应该还是起来的。前几年一直是飞天
什么之类的好，王子从去年开始的涨势也明显起来了，所以说我觉得这个也算是一个比较利
好的条件。第三个方面就是放量方面，去年的预测我算是搞得特别准的，我估计我说茅台放量应该在 3.45 万吨，前几年他们发布的年报是 3.43 万吨，只差了 200 万。因为茅台其实自己他今天每年搞不清楚今年他们到底能出多少吨，觉得现在自己肯定是不行的，我觉得今年有可能这个量能突破 3.8 万吨，可能会进一步的放量。也就是说你要涨个 4000 吨左右。因为要想达到百分之十几的增长，而且利润基本上在 20%以上，从他几个方面总体来计算一下，我认为营收增长可能在十六七个点，利润增长可能会达到 25 个点。
所以说茅台的价格还是比较强的。而且前一段时间大家都一直在说他能不能掉到 1800，我
就坚定的说不可能到 1800，我说到 2000 左右基本上已经见底了，茅台跌破 2000，整个白酒行业就崩了了。现在飞天基本上整箱还在 3200，单瓶还在 2450。
茅台其实真的没有特别多的过能讲的，基本我认为很稳定的一个发展，也不可能说爆发式增长，今年突然增长 30%。它未来的发展，我觉得茅台涨到两千五六，在今年年内可能性还是比较大。
Q：现在如果想买，多少钱？它下面是标 1499 吗？
A：第一个还在继续限量，你只能买两瓶或者四瓶，现在在京东天猫拼多多都有，也是真的，一般都正规商家他不卖假的。如果有 1499 都被黄牛抢走了，还是买不着的，线上大概两千六七。我去线下店里面买，那也是一样的。他给你开票肯定开 1499，但是有可能就是没有货，但是你不可能 1499 拿走了。
Q：线下店里面没有假货是吗？
A：在茅台专卖店，他不会卖假的，因为他卖假的成本太高了，烟酒店那就不好说了。而且
烟酒店你拿走了以后人家是不认账的，人家说我哪知道你拿回来的是不是我卖给你的。这就跟赌博似的。所以说烟酒店的茅台一般的除非你自己都认识，你要不会看，我建议你还是不要买，渠道这一点还是这是非常关键的，只能是专卖店。
Q：茅台专卖店还有限购吗？
A：肯定限购，每个人限购两瓶。整箱现在基本上是没有货的，因为本来开始说就是一二月
份要求开箱，现在 3 月份之后也要求继续开箱，所以说整箱的报价还是最高价，2020 年价
钱是 3220，现在还在 3200 以上。这么贵还有这么多人要抢，因为他送礼收藏现在都愿意用整箱的，所以它稀缺性还是非常强的。
Q：关于五粮液的消息？
A：五粮液现在团购发展的的确更好，批价也的确在上行，现在基本上全国批价都能在 980-1000，这比春节之前又涨了大概二三十。像我们这种经销商因为做的比较大，在行业里比较有权威性，别人找我买肯定是真的，所以我们就直接 1020 不降价。春节之前就 1020，现在还 1020，但是没有货，我们现在库存就 15 天 20 天就这样的，有那么多的客户要送，我不可能说谁家想要我给多少，其他经销商也很低，所以说五粮液就是价钱肯定还会上涨。
Q：五粮液涨不涨价？
A：五粮液现在相当于涨价了，因为执行计划内和计划外，计划外今年是 999，像我们这些
经销商至少能够增长个 15%的量，计划外只能按照 999 提，就相当于涨价了。还有他开发那么多团购，五粮液帮着经销商开网购，团购的量都得按 999 提，这个肯定相当于是涨价了。还有一个如果是增长，只要看茅台，因为他现在 889，茅台 969，不可能涨得跟茅台一样或者超过茅台，因为我们行业不认，茅台 969 你就不能卖 999，所以他们也不敢涨。如果说茅台真的涨到 1199，他们肯定马上就 1199，甚至还往上去都是有可能的。
Q：五粮液的几个端，现在发展状况？
A：2000+的经典款现在势头非常不错。还有他们春节前出了一个次高端的小五粮，也卖的不错。这是专门针对团购客户、商务端口的次高端酒，非常不错，375 毫升 500 块钱。
Q：口感是不是跟高端的一样？
A：其实是跟五粮液也差不了多少，可能要不是年份稍微短一点，要不就是老酒稍微少一点，反正我觉得挺好的。另外他们现在确定了要把五粮春和五粮醇这两个要打造出来，成为百亿级的系列产品，就跟茅台的王子或者是喜酒一样，这个方面支持也是比较大的。还有他们最低端的尖庄，这个是要对标牛栏山的蒸馏的，去年我们支持大概是 55%以上，
Q：现在低端的多少钱？
A：大概 50 块钱。光瓶酒的涨价空间肯定是有的，反正以后 100 块钱以下可能就没有盒装
酒了。基本都是光瓶酒，趋势很明显。
Q：刚才您说的 2000+的精品，这一块趋势如何？
A：五粮液开始说是今年要做 1000 吨，现在说今年不提具体的任务指标了。但是目前来看
效果是不错的。不是以前只有人收藏茅台，而现在也有人开始收藏五粮液。超高端这一块，为什么今天舍得都敢做 2000+的酒呢？可能就是因为五粮液试了一下，搞成了，别人还敢这么干，要不然舍得没有胆量做 2000+的酒，这真不是开玩笑的，Q：2000+的酒动销怎么样？
A：他本来货不多，所以现在是属于抢购状态。
Q：2000+口感和第八代比有明显的优势吗？
A：那不是一个量级的酒，第 8 代及只能算是高端，2000+的经典款，都是属于老酒成分要占20%以上的，那是比较好的，那明显的要有改善的。
但是小五粮和珍藏版，这肯定需要时间培养，短时间之内不可能拉动太多的销售。但是对这个趋势算是已经出来了，未来可期。
Q：2000+在网上叫什么？
A：经典款五粮液，瓶子都做得蛮复古的。
Q：讲讲汾酒？
A：我觉得汾酒现在是真牛了，以前只有北方地区那一片的河，没有其他地方没有多少人喝，现在几个是喝的人挺多的，尤其复兴版，现在也是属于抢的状态。
Q：现在比他以前的酒好喝吗？
A：好喝，也是因为加了老酒。这个度数是一样的，他没说要加多少，但是比以前确实有提升。我觉得更主要的不是因为酒提升了多少，而是因为心理需求得到改善，因为他以前酒卖700 块钱，买的人觉得挺贵，喝的人觉得没尊重我。就是因为中国的白酒升级，它是跳跃式的升级，要不我们俩是朋友是哥们，我们就买个三四百的酒，比方说青花 20 年，剑南春，舍得，这就挺好；要今儿这个事就是一个纯商务宴请，那就茅五泸上了。所以说六七百价位，它的确是有点尴尬，高不成低不就是一个鸡肋价位的。
短短的三四个月的时间，青花的 30 年复兴版上去从 820 的批价我们一路涨到了 900。所以我更多的不是认为它的酒提升了多少倍，不是说你酒提升了 30% 50%，更主要是心理上得到满足的，当你的价位达到 950 的时候，跟以前的 750 你就觉得酒就是不一样，就是好喝。他主要是这么一个想法，所以说现在复兴版定位 1299，批价我们才 920，团购大概 950。卖的也挺好。还有一个好处是什么呢？把整个汾酒的所有的层次一下子拉高了，甚至连品牌都拉高了。以前人说你是清香型，代表北方地区最好的酒厂，最大的酒厂，你这个是浓香酱香清香的三大香型代表之一，说了这么多高端酒你一款没有。当然它是有的，它有个青花 50 年，估计很多人也没听说过，更没喝过了。但是现在 30 年复兴版上去以后，它在高端这一块成功的站住脚步了，身份所以一下子就不一样了，比以前高很多。
Q：青花 50 年卖多少钱？
A：因为好像很少动销，基本 1000 多。这个生意基本上也都没有，属于博物馆酒，就是摆在那里看的。我们经销商基本上也不进这个货。当时的品牌都没打出来，不接受，就认为清香型的就不值那么多钱，或者是公司的营销策略上面也没有重点推这个东西。所以这个好处就是在于哪里，就是 30 年复兴版上市以后把 20 年的价格带也打开了。1 月份之前我们的批价是 340，结果这一段我们其他已经提到了 360 了。据说马上还要搞一个叫做青花 25，就是 20和 30 之间要出 25，还要跟出一个更低端的青花瓷。刚才我们讲的复兴版，我们 30 年的增长了 50%，20 年的增长了 35%，而且这两个都涨价了，30 涨了 100，20 涨了 20。
Q：复兴版有什么改善？
A：口感有所改善，还有包装明显的改善，还有公司的重视程度完全不一样的，我觉得广告投入更多，这是一个方面。另外整个清香型的白酒里面，现在汾酒把这个势造起来了，老白汾我卖了好多年了，就卖的快卖不动了，最多的是七八个点就增长，现在增速也达到 15%以上的也变快了。北京是一个二锅头的天下，有很多的光瓶酒，周边还有老白干、东北的老村长，好多的光瓶酒就知道往里面冲，再加上新兴的江小白、光良、泰山、小郎酒，还有他现在做的尖庄，整个北京的光瓶酒市场比全国任何地方都拥挤，他居然在北京还能够保持到 15以上的增长，所以说我觉得真的整个汾酒我还是蛮看好。另外在华东华南这些市场的总体市场比我们华北还好。
还有一点中国出口最好的白酒不是茅台，也不是五粮液，就是汾酒。为什么汾酒老外能喝，就是浓香型酱香型他们觉得太冲、味儿太大，就这个酒比较轻松，闻着没有那么大的味儿，他们都愿意接受，现在说牛栏山二锅头、汾酒，这都是出口走得特别好的，就是一个清香酒。
Q：小酒有什么看好的吗？
A：看到了这几个有今世缘，有酒鬼，有舍得，还有水井坊，我觉得这几个小组我还蛮看好
的。
Q：酒鬼怎么样？
A：内参现在火得不得了，基本都是翻番的增长。
Q：内参这么火的原因是什么？
A：第一个酒好，第二个经销商挣钱，咱们一瓶能赚 200 多，比五粮液还要挣钱。第三个中 粮现在大小场馆就推他，接待或者什么全部都必须用内参，这么大个央企十几万人内部都在喝。还有像这些关系户，他现在都推荐他们要拿内参的。一个小酒厂如果做个三五亿的酒厂，有一个央企带动，肯定死不了。
Q：内参酒为什么在北京增长得快？
A：因为北京它本身高端的消费力在；第二个，中粮在北京推的也很。但是河北也好，天津
也好，就说明不光是中粮的问题，的确是因为酒很好，到目前为止所有喝过酒鬼酒内参的人，没有一个人说这个酒不好喝，而且现在品质还在提升，以前用 8 年老酒，现在用 10 年老酒。所以我觉得酒鬼的应该势头也是不错的，人家以前担心他只能在湖南卖，外地可能卖不掉。现在看不是那么回事，外地现在也卖的好。再一个他基数低，他想翻番容易。
Q：内参的库存情况怎么样？
A：内参现没有什么库存，省内相对讲没有超过 1.5 个月的经销商，不可能搞活动，我们大
概 20 来天就是这个样子，不会很长时间。
Q：为什么看好今世缘？
A：今世缘是地方性的品牌，但是全国化的势头在出现；还有一个在江苏，他的确有影响力
了，不会被洋河灭掉。当地有很多人坚定的就觉得这个酒便宜，酒好，老百姓自己要买，你不可能捂得住。
Q：洋河怎么样？
A：洋河虽然说酒质改善，经销商利润也是有提高，公司的管理也到位，但是总体来看，我
认为可能上升的势头，不如毛五汾。Q：国窖怎么样？
A：虽然报表看这种预增速也挺好的，但是我问全国的经销商个个都说经营压力大，不是像
他们宣传的那么好。所以这个事情我既然有疑问，我没搞清楚之前我就不想做，也许是真的好看，但是也许就是有夸大成分。
Q：现在卖一瓶 1573 多少钱？
A：我们现在批价大概 890-900。950 是喊的价钱，基本上卖不了 920、930 那个样子，赚个四五十块钱。
Q：如果卖一瓶汾酒青花 30 或者 50 呢？
A：那能赚 100 多，就说复兴版 20 年现在也能挣上五六十块钱了，这也是相当可以的。30
年赚 100 多，30 年现在不出了，就是复兴版。
Q：为什么看好水井坊？
A：第一个基数小，全国还有很多地方可以扩张。第二个就是酒也还是比较不错的，性价比
还是可以的。另外我觉得很多资本市场的人，很多基金经理特别喜欢这个，有那么多人关注，他这个热度是不一样的。另外一个现在它增速也还可以，我们这几个月增速都达到 25%以上，其他小酒波动太大了。
Q：您觉得比较好的白酒，清明节的动销怎么样？
A：清明节的东西我这还没看到，因为我们的货是放到超市去以后，卖掉以后他才给我结账，现在货放在那还算是我的。所以说不是说他进货不是这样的，现在来看应该肯定上半年还是会很好，因为整个北京去年 4 月份还是处于严重封锁期，北京是 4 月 30 号才解封的，肯定的还是要好很多。但是跟 19 年比，我觉得最多是持平或者是还略有不足，因为现在来看，整个餐饮我还是没有完全恢复的，大概恢复到 90 我觉得。
Q：郎酒怎么样？
A：郎酒青花郎的确卖得不错，一季度总体增速大概有 43%。红花郎的大概有个百分之十六七的增长。他跟贵州的毛酱不一样，他们叫川酱。
Q：除了茅台以外的酱酒，郎酒是不是算比较强的？
A：郎酒的价格的确还是挺不错的。首先，赤水河在茅台镇左岸本身就有很多的酱酒企业，
茅台镇的所有的酱酒企业，大概有 3/4 的在右岸，1/4 左右的在左岸。比如人家勃艮地的红酒，左岸是非常强的，右岸是比较弱的。不用提什么左岸之类的，我觉得这个没那个必要，而且我们这些经销商不是太认可这个事。第二个他们提出一个庄园酱酒，我觉得也不是很贴切。葡萄酒讲庄园就是因为他要在庄园种葡萄，我是庄园酿酒。你所有人都有酒窖，也没人在庄园种高粱，所以说这个也不是特别贴切。我觉得他们营销上面应该再提升，现在不是很到位。
Q：现在酒企打款的变化？
A：还有酒企现在都有一个比较大的变动，就是不像以前一样催着打款，现在他们基本都已
经在给经销商减负了。差不多春节期间打了两个月，最多能打三个月，平常你就打一个月，都是这样的。这个里面表现最好的是五粮液，以前是经常死压经销商的，他现在不压缩，他现在有人改善了吗？那不是主要是营销策略有改变，所以大家都不这么做了，其中做的表示这可能也是去年的疫情，弄的没办法这么压了，所以说干脆之后就全部转变了，大家现在我们总体来说，白酒行业的经营氛围完全是变好，
Q：现在打款是能打的先打吗？打了多少？先打的能按照现在的价格一直拿货吗？
A：不，五粮液绝对不这么打。现在大概打到 4 月份全部打完了，5 月份的可能过一段就打
了。五粮液绝对不会因为你把全年的款给打完了，我后面就按照 889 给你发货。比如你打过来 1000 万，你放在账上这个钱还是你不提货还是你的，提了货以后我今天是 889 提，那我就按 889 来，那我涨价了以后按 999，我就按 999 给你扣款。我不是说你以前打了 889，我就永远不变。
本来我从你这要了 100 吨货，五粮液吨位是吨位，但是打款跟吨位不是完全一致的。而不是说我 100 吨的五粮液 1 月份把款全打给我了，现在全部按这个价钱提。所以说我们签合同签的是 2021 年 200 吨，计划内的量，我们没有签你完成是 5 个亿还是 6 个亿的金额。
Q：那我能一次性把全年的量提出来吗？
A：不行，没有那么多货给你，现在基本上只能提到四月份，5 月份可能刚开始提，我们现
在应该是 4 月份刚提完，不同经销商不太一样，最多的能提到全年的 45%，因为一二月份本身就给的多。他现在不是要求你每个月必须什么时候提货，有压力放缓点没事。以前叫压货，就是你必须提。现在 5 月份的货应该绝大部分没有提到，应该都是把 4 月份的计划，现在我们大概是 3 月二十几号才把 4 月份的全做完，还可能也跟我们量比较大。反正现在基本上库存很低，大家都在抢着提货，又不是来说大家害怕压货。
Q：啤酒一季度的表现排个序？
A：最好的第一名重庆啤酒大概总体增长 40%多。第二名，雪花可能在 35 左右。第三个大概燕京啤酒 30 左右。燕京主要靠 U8 打个翻身仗，但是 U8 能不能持续,这公司我觉得问题太多了,但不是产品的问题。燕京他们现在已经改革了，换了很多人，裁掉了很多人，现在的管理成本的确是有极大的下降，但是接下来怎么样,我觉得大家关注一下再说，不用盲目的下手。还有百威大概是 30%，百威其实是最亏的，因为他的娱乐场所占比很高，所以说整个去年来说北京 8 月份才完全恢复，对他的影响是比较大的。百威今年本来换了人准备大搞一下，结果好几个啤酒对他形成比较大的冲击，比方说 1664、乌苏、 U8 还有像 1913 这些层出不穷的啤酒，要不打他的餐饮，要不打他的娱乐场所，反正他受冲击还是比较大。
Rio 现在情况不错，一季度增速大概 33，有一定的增长。它传统的经典款现在都一般般，主要就是微醺卖的特别好。整个微醺的增速大概有五六十。还有 Rio 现在的消费人群在扩散，有变大有趋势，以前基本上都是小年轻在喝，现在岁数不大的，很多人要不就是聚个会稍微喝一下，要不就是自个在家里面的略微的喝点，因为喝水深度喝酒容易醉，喝这个还有点感觉，所以说口感还好，所以说很多人就愿意喝。现在 KTV 里面酒吧里面还有大学生就这种就明显的变多。
Q：涪陵榨菜的动销库存怎么样？
A：大概一个半月，有所增加。这个跟去年太好了有关系，今年的厂家又给我们过于高的预
期了。一季度差不多增速是 18%左右，这个库存大概也是一个半月左右，现在是差不多一个比较稳定的状态，但是比去年总体来说都高，去年差不多就是一个月左右，去年的上半年的基本上也很低。
他们今年重点要搞县区市场，不在我们这种成熟市场。我们现在增长在于，第一个小型包装化、瓶装化，第二个方面就是推更多的系列产品。第三个就是开发一些餐饮客户，或者说干脆直接找餐饮经销商，他们自己找再找经销商。公司的重点增长来自于县区市场，今天这个方面要翻番，他们县区市场占它们总体营收的 20%，今年要提高 40%。他们今年可能要新增上千个经销商，把整个县区级市场，覆盖率在未来三年要达到 90%，这是他们的目标。所以说榨菜今年有可能不错，我感觉他们说的公司要增长 50%，其实达不成，我估计能搞到 40%，利润增长可能达到 30%。
Q：金龙鱼的动销怎么样？
A：金龙鱼存在有什么动销问题，跟以前中粮一样的，所以不存在动销的问题，就整个销售
情况，正常卖比较平稳，打点折就卖的多。
Q：金龙鱼在他们行业里面强，又想去卖酱油之类的，您怎么看？
A：这事还真干成了，春节期间酱油卖的还挺好的。他不是搭着卖而是搭着送，刚刚开始我
认为可能得送个一年两年的才能够慢慢卖，就在春节期间居然有 30%左右自个都卖掉了，这个蛮成功的。这说明金龙鱼第一个会运营，第二个渠道能力的确很强。
Q：他这个只是对 C 端的下沉，在传统的对一些小 B 这也卖不掉是吧？
A：他这么高的价位，他也不是给 To B 制定的，它起步都 11 块 9，餐饮店肯定不能用。这
主要就是针对 C 端的