内窥镜市场规模正在快速扩大，国产设备占有率显著提升。
01
内窥镜企业最新经营情况出炉
▍开立：营收、净利双增长
2023年前三季度，开立实现营收14.68亿元，同比增长17.31%；归母净利润3.21亿元，同比增长30.65%，继续保持利润增速高于收入增速的状态。第三季度营收4.24亿元，同比上升2.1%；归母净利润约4756万元，同比下降32.6%。
开立目前主要有超声和内窥镜两部分业务，其中，超声业务稳定增长，软镜设备业务实现较快增长，两条产品线的增长均符合公司预期。
对于今年第三季度的业绩变动，开立指出，第三季度受外部环境因素影响，收入基本持平，而公司外科团队支出以及差旅费用等销售费用增加，导致净利润有所下滑。此外，三季度属于公司全年的淡季，四季度收入占比历来较高，随着外部环境因素逐渐好转，将努力完成年初制定的全年目标。
海外市场方面，开立海外销售覆盖接近130个国家或地区，从地域看，欧洲、南美地区的销售占比相对较高。今年前三季度公司海外业务平稳增长，开立预计今后海外业务仍将继续保持稳定增长。
▍澳华：软镜业务快速扩张，净利增长426.53%
2023年前三季度收入4.29亿元，同比增长52.65%；归属于母公司股东的净利润约4519万元，同比增长426.53%。研发投入1.06亿元，占营收的24.75%。
第三季度收入约1亿3951万元，同比增长23%。归属于母公司股东的净利润约710.8万元，同比增长102.23%。三季度的销售费用是5467万元，研发费用是3649万元。相较去年同期销售和研发都在加大投入。
澳华内镜目前的业务聚焦在软性内镜领域，并且当前阶段暂无向其他领域拓展的计划。其中，细镜业务处于导入阶段，预计后续能进一步增加公司整体收入增长的确定性。
海外业务方面，当前主要是靠多产品、多品类销售来驱动高速增长，已进入德国、英国、韩国等发达国家。未来将深耕欧洲渠道，同时在欧洲地区复制慕尼黑子公司的服务和维修模式。
▍海泰新光：内窥镜销售翻番
海泰新光2023第三季度营收1.08亿元，同比下降24.4%；归母净利润2886万元，同比下降51.9%。业绩变动原因方面，去年第三季度基数较高，去年美国客户为新品备货镜体，镜体发货很多；今年客户新系统延迟上市，导致第三季度镜体发货数量下降。同时，去年第三季度汇兑损益相比今年要高。
2023年前三季度营收3.76亿元，同比增长10.77%，主要是医用内窥镜产品销售的增长；2023年前三季度公司归母净利润1.18亿元，同比下降15.5%。主营业务毛利率64.4%，和往年基本持平。净利润下降，主要受到股权支付和联营企业投资损失影响比较大。剔除这两部分因素影响，公司净利润和扣非净利润同比增长。
海泰新光主营业务包括医用内窥镜器械和光学产品两部分，内窥镜产品前三季度国内销售表现亮眼，比去年同期增长超过100%。
目前海外收入占比高于国内，2023前三季度国外销售占比69%。其中，国外收入前三季度同比增长1%，国内销售收入同比增长39%，国内销售增速高于国外。
02
赛道升温，国产内窥镜开足马力
医用内窥镜可分为软镜和硬镜。
软镜主要用于诊断筛查，由人体天然腔道深入体内，镜体较长且需具备一定柔性，产品包括胃镜、肠镜、支气管镜等，应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科等科室。以奥林巴斯、富士胶片、宾得医疗为代表的日系企业在该领域实力强劲，在全球和国内市场均占据很高份额。
硬镜在微创外科手术中应用较多，产品包括腹腔镜、胸腔镜、关节镜等，应用于普外科、胸外科、泌尿外科等科室。卡尔史托斯、史赛克和奥林巴斯等企业处于领先地位。
整体来看，国内内窥镜市场处于高速发展阶段。
安信证券研究报告测算，招采端口径下，我国整体内镜设备(软镜+硬镜)市场规模2022年估计达到约172亿元，同比增长46%，2023H1估计达到约83亿元，近三年复合增长率达到29%，维持快速增长。
外资企业在相当长的时间中几乎垄断了内窥镜市场，产品得到等级医院的充分认可。不过，近年来国内企业在内窥镜赛道持续发力，市场份额显著提升。
上述报告指出，2022年，我国硬镜市场外资企业份额合计约为52.17%，国产企业份额合计为34.27%；2023H1，外资企业份额合计为46.03%，近3年累计降幅达到26.89pct，国产企业份额合计为40.57%，近3年累计提升幅度达到29.42pct。
而软镜市场则相对集中，2022年奥林巴斯、富士、宾得在国内的占有率共为77.82%，其中消化内镜达到约85%；2023H1，合计市场份额达70.45%，近3年累计下降约16pct，其中消化内镜合计市场份额达到82%，近3年累计下降约8.4pct。
营商环境的变化以及国产市场内发动力的提升，刺激着跨国企业在华发展战略的迭代。今年以来，奥林巴斯、宾得等内窥镜相关企业纷纷宣布在华投资建厂。除较早布局的跨国企业以及的一批老牌国产企业外，近年来一些新的企业加入到了赛道竞争中，资本端对于内窥镜赛道的投资也相对活跃。
在激烈的行业较量之中，拥有硬核产品和研发实力的企业仍会走在前列。
来源：赛柏蓝器械
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$开立医疗(SZ300633)$ $海泰新光(SH688677)$ $澳华内镜(SH688212)$ 医疗器械ETF(SZ159883)