插个眼
拉长了来看,医疗器械近2日获1.93亿元资金净申购,近10日获5.11亿元资金大手笔加仓,资金流入呈加速趋势。
截至4月14日,医疗器械ETF场内流通份额已达38.18亿份,创上市以来新高。
与以往越跌越买、越涨越卖不同,4月以来医疗器械板块行情呈震荡上行趋势,伴随市场人气恢复以及板块赚钱效应的提升,医疗器械板块有望迎来新一轮投资机会。
医疗器械指数86只成份股中,今日36只上涨,占比42%。其中祥生医疗大涨8.41%,普门科技上涨3.39%,戴维医疗、海泰新光、福瑞股份、九强生物、奕瑞科技、理邦仪器、佰仁医疗等涨幅均超2%。
财报披露季市场交易主线有望回归基本面投资,盈利确定性较强的消费医药板块有望在风格切换中受益。截至4月14日,已有28家医疗器械类上市公司披露了2022年年报,其中18家公司实现净利润同比增长,占比达64.29%。28家医疗器械上市公司去年总研发投入为82.06亿元,较2021年的60.76亿元增长35.06%,有10家医疗器械企业研发支出占营收的比重超10%。
医疗器械近两年颇受市场关注,相较于创新药而言,医疗器械更为慢热和内敛。商业模式不一样。医疗器械各赛道龙头地位稳固,竞争格局相对固化,产品生命周期较长,认知门槛、投资难度也更低。在国产替代及出海合力推动下,医疗器械龙头可望长期保持稳定增长。
随着4月份年报、一季报的逐步披露,业绩利好有望兑现至市场表现,受益于国内医疗新基建设备周期,贴息贷款、配置证加速放开等政策催化,随着国产高端医疗设备产品力提升,板块高景气持续。
从估值角度看,2022年以来,受内外多种因素影响,医疗器械板块波动加剧,目前板块PE仅20.64倍,处于历史分位点7.75%,行业估值水平仍处历史低位。
从美股经验看,医疗器械行业大牛股辈出,成功国际化的成长股有望享有高估值。同时,医疗器械行业需求刚性较强,行业周期性特征不明显, 受宏观经济波动和政策调整的影响较小,行业抗风险能力较强,在市场风险偏好下降背景下,医疗器械也比较容易成为资金寻找安全边际和确定性收益的重要选择。
二、机构观点
【广发证券】院内医疗及可选消费持续复苏
院内医疗:床位利用率提升,药品器械加速修复。中国病床利用率预计将快速提升。2022年1-9月全国医院的病床使用率为73.8%,三级医院病床使用率为82.6%,三年疫情期间病床利用率始终处于低位。病床使用率的提升预计将有效拉动医疗需求的快速修复。药品:集采、医保谈判常态化,关注管线推进后带来的积极变化。医疗器械:常规诊疗手术耗材回归常规增长。
可选消费:经济社会快速恢复,行业运行正常化。2015-2019年我国民营医院诊疗人数的年复合增长率分别为11.3%, 2019年底新冠疫情发生后,2020年诊疗人数出现显著下滑, 2021年疫情有所缓解,诊疗人数随之得到了反弹式的快速增长,2022年上半年疫情反复,整体增速再次出现下滑。2022年1-9月民营医院诊疗和住院人数恢复(增速:3.1%、4.8%)均好于公立医院(增速:-3.6%、2.4%)。医美:强势复苏,关注重点单品放量情况。受疫情影响地区相关消费医疗项目有大量择期需求被滞后,其中相对较低频的需求只会滞后释放,但不会消失。从一季度恢复情况来看,医美需求复苏强劲,建议持续关注相关企业一季报经营情况。
三、医疗器械热点解读
1、新产业:2023年公司预计实现国内市场发光仪器装机2000台 海外市场发光仪器销售5000台
新产业近日接受机构调研时表示,展望2023年,公司预计实现国内市场发光仪器装机2,000台,海外市场发光仪器销售5,000台。
2、6股获基金调研,开立医疗最受关注
4月13日共9家上市公司被机构调研,按调研机构类型看,基金参与6家公司的调研活动。开立医疗最受关注,参与调研的基金达90家
3、人工心脏企业「核心医疗」获近2亿元C+轮融资,正心谷资本领投
近期,“人工心脏”企业深圳核心医疗科技股份有限公司(以下简称“核心医疗”)再获近2亿元C+轮融资,本轮融资由正心谷资本领投、景林投资跟投。这也是核心医疗继2022年12月完成数亿元C轮融资仅三个多月后,再获资本加码。值得关注的是,核心医疗日前也正式启动A股IPO进程。2023年4月11日,证监会官网披露,深圳核心医疗科技股份有限公司(简称“核心医疗”)上市辅导备案登记获证监局受理。
医疗器械ETF(159883)为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数,从概念上看不仅覆盖眼科、医美等消费医疗,还囊括了院内诊疗有关的高值耗材、IVD、医疗设备股,全面表征A股医疗器械行业发展,中长期受益于疫后医疗复苏及医疗新基建。
截至2023年3月31日,医疗器械ETF标的指数最新PE估值20.13倍,处历史5.33%百分位,板块布局性价比凸显。场内用户可通过医疗器械ETF(159883)进行投资,1手只需70元左右,免缴印花税。场外用户可通过联接基金(A份额013415,C份额013416)进行申购、定投。
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