【多个集采政策边际缓和，悲观预期边际修复】

脊柱、电生理、生化等多个集采方案出台，最新规则设计较此前明显优化，体现在：

1）可预期（明确一定能中标的保底线）；

2）和最终实际降幅的不确定相比，中选规则温和（保底中选）

3）向格局好的创新耗材倾斜。

新规则下集采整体不确定性进一步边际收窄，悲观预期边际修复，Q4冠脉支架续约、种植牙四川联盟集采、电生理福建联盟集采、生化江西联盟集采、河北省20种耗材集采等仍有待出台细则、报量或开标，企业报表具体影响仍有待后续方案执行落地。

$迈瑞医疗(SZ300760)$ $凯利泰(SZ300326)$ $欧普康视(SZ300595)$