上午好，球友们！
国之高端重器，民之健康刚需！市场首只医疗器械ETF$医疗器械(SZ159883)$ 今日重磅上市！
1、产品要素
场内简称：医疗器械
交易代码：159883
上市日期：2021.4.30
2、跟踪指数
中证全指医疗器械指数（H30217）
3、产品特色
选择医药，便是选择长期向上的趋势。根据wind数据，2002年-2018年间，中国医疗器械行业规模持续增长，复合增速超20%，远高于全球水平。
质地纯粹：A股首只医疗器械ETF
医疗器械ETF标的指数一键打包A股医疗器械龙头公司，综合反映A股医疗器械企业市场表现，为目前市场上首只跟踪医疗器械指数的ETF产品，成分股含“械”量超99%，行业beta属性更加纯粹。
表现优秀：历史业绩出色，成份龙头特征显著
2010年以来医疗器械指数累计涨幅高达482.34%，同期沪指、沪深300仅为5.49%、43.17%，也大幅跑赢同期中证医疗（396.96%）、中证医药（193.83%）等指数表现，具备较高弹性。（Wind数据，截至2021.4.28，指数过往涨跌幅不代表未来表现）
权重集中：前十权重比超70％，龙头特征显著
医疗器械ETF标的指数中，99％成分股隶属申万二级医疗器械分类，含械量超高。前十权重股合计占比超70％，行业代表性强、龙头特征显著。
数据来源wind 截至2021/4/27
短期来看，医疗器械行业受益于疫情，长期则主要受益于医疗机构增长及国产替代。未来随着支付端、需求端的持续改善，医疗器械市场或迎黄金十年。
4、指数估值水平如何
医疗器械集采叠加疫情业绩释放，指数估值大幅回调。医疗器械指数最新市盈率为34.03倍，处于1.75%历史百分位。
和其他医药类指数相比，医疗器械指数的PE也是最低的，估值洼地效应明显。未来随着集采的常态化，市场优胜劣汰将刺激企业的科技创新、产品迭代、全产业链布局和入局上游原料端等行为，促使行业向具备规模优势、技术创新迭代的头部企业集中。
总体来看，医疗器械细分子类很多，导致估值所处位置的原因也各不相同。但从整个行业贝塔来看，当前估值的确包含了市场一些悲观的预期。对于老龄化需求增加、国产替代加速和研发创新驱动的医疗器械而言，当前的确处于一个性价比较高的位置，而采用指数投资的方式也能有效分散个股风险，分享整个行业发展红利。
5、通过ETF投资医疗器械有何优势？
行业研究难度大。医疗器械由于种类繁杂且研究门槛较高，需具备一定的专业知识和多学科复合背景，且创新产品迭代较为迅速，个人投资者研究难度较高，借道ETF更省心。
分散个股投资风险。指数基金相对投资个股，更能分散风险，或是更稳健的投资选择。
ETF投资门槛更低。医疗器械板块多高价股，参与门槛较高，很多普通投资者无法参与。相较而言，ETF门槛更近民，每手仅需100元左右，即可一键买入多只医疗器械行业龙头股。
大盘相关性较弱。医疗器械ETF弹性高，具备进攻性，同时从贝塔属性看，与大盘相关性较弱，自身产业趋势逻辑突出，在今年弱势震荡中，有望走出独立行情。
6、如何投资医疗器械ETF？
目前市场首只医疗器械ETF（159883）现已上市，投资者交易时间内打开券商软件，输入交易代码159883，即可像股票一样进行买卖。
7、什么是医疗器械？
医疗器械，是指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品，包括所需要的计算机软件，其效用主要通过物理方式获得。
医疗器械市场可以细分为：高值医用耗材、低值医用耗材、医疗设备（医用医药设备和家用医药设备）以及体外诊断（IVD）。
高值医用耗材：一般指对安全至关重要、生产使用必须严格控制、限于某些专科使用且价格相对较高的消耗性医疗器械。高值医用耗材主要是相对低值医用耗材而言的，主要是属于医用专科治疗用材料，如心脏介入、外周血管介入、人工关节、其他脏器介入替代等医用材料。
低值医用耗材：指医院在开展医疗服务过程中经常使用的一次性卫生材料，包括一次性注射器、输液器、输血器、引流袋、留置针、无菌手套、手术缝线等。
医疗设备：指单独或者组合使用于人体的仪器、设备、器具或者其他物品，也包括所需要的软件，包含医用医疗设备、家用医疗设备。
体外诊断：即IVD，是指在人体之外，通过对人体样本进行检测而获得临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的产品和服务。
2018年我国医疗器械各细分市场规模占比 数据来自：医械研究院
8、为什么说我国医疗器械行业迎来黄金发展时代？
供给端看，国产替代空间广阔
我国医疗器械起步慢，发展速度快，不过和发达国家依然存在差距。目前我国医疗器械产品以中低端为主，高端产品主要依赖进口。根据国家药监局数据，以2018年为例，市场规模超过5300亿元，然而当年的医疗器械进口额高达4900亿元，中高端医疗器械几乎全被进口产品垄断。可以说，进口替代是未来医疗器械领域重要的投资逻辑之一。
数据来源：国家药监局器械审评中心，兴业证券研究所，截至2019年末
需求端看，人口红利叠加消费升级，医疗器械蓄势待发
人口基数带来较大潜力空间，中国庞大的人口基数和人口结构老龄化趋势，使得医药行业需求迅速增加，特别是70后在2020年进入 50 岁，中国最有支付能力的一代人逐步进入易生病周期。此外，医疗器械具有很强的消费属性，随着居民医疗保健意识逐步增强，医疗器械行业也会迭代出更多需求。
目前我国医疗器械市场规模复合增速超20%，远高于全球器械和国内药品类的6%，也高于整体卫生费用12%。从器械市场规模占医疗比例来看，我国仅25%左右，与海外超40%、美欧日超50%的比例来看，仍有明显提升空间。
左数据来源：wind，国家卫计委，中国医药物资协会，南方所，截至2018年末
右数据来源：EvaluatePharma，EvaluateMedtech，Wind，兴业证券经济与金融研究院整理
对标国际，A股龙头发展空间大
根据海通证券统计，2009.1.1至2019.3.5期间，美股医药股中创新器械牛股辈出。共诞生14只市值100亿美元以上的十倍医药股，大多数为创新医药标的，其中8只为创新医疗器械股票。同期A股医药行业涨幅前十公司（剔除借壳标的），创新标的仅有一家，器械也只有一家，创新标的极度稀缺。
未来随着国产介入心脏瓣膜、可吸收支架、胶囊内镜领先外企获批，国内器械创新进入黄金时代，逐渐从me too走向me better甚至first class。
9、集采对医疗器械行业影响有多大？
不是每类品种都会集采，不是每次集采都可线性外推
目前集采主要集中在高值耗材领域，一般可能被集采的产品主要特点为：市场规模大、医保占比高、国产化率高、容易打破非标壁垒、临床使用成熟及重置成本较低的品种。例如，冠脉支架每年用量达百万级别，市场占比超十分之一，这种就比较容易集采，但是像IVD这类由于壁垒较高且为配套设备+耗材的细分、医院切换成本也比较高的集采的概率就比较低。
集采压力下，国产创新成为医疗器械发展的必由之路
由于高值耗材具有很强的微创新属性，对比药品研发所需投入的更少，迭代速度更快。目前国内高值耗材龙头企业已建立完善的医工合作体系，多为仿制业务和创新业务的结合体，并非全部都是集采压力较大的成熟仿制业务，具有长期持续盈利的产品及管线基础。而在集采重压下，公司层面会加速进行产品创新研发和积极布局海外业务，鲶鱼效应下有望衍生出更多具有创新效应和产品竞争力的耗材。
对比药品集采，后期反映有所钝化，有望复刻创新药上半场
参考药品2018年末4+7集采，2019年以来尽管降幅较大，但集采降价常态化下，对市场影响逐步降低。此外，对于医保局而言，系列高值耗材集采更多的是做一些结构性的调整，总量支出确定下将成熟的且占比较大的产品集采，将腾挪出来的资金以支持更多富有创新类的产品，尤其是对于国内药械比1:0.19的市场，这一比值远低于全球1:0.7，和欧美日等发达国家1:1，医疗器械提升空间非常大。高值耗材集采一方面有助于龙头强者恒强，另一方面有助于扶持创新类产品快速发展。
10、医疗器械和创新药有何区别？
医疗器械更具稳定性。创新药的研发往往具有偶发性和随机性，医疗器械的研发往往是螺旋式的，技术是改进型进步，不断在现有基础上进行升级和进步。龙头药品的重磅专利药到期，出现估值悬崖，器械专利壁垒逾越难度大。从这点看，医疗器械行业稳定性更高。
医疗器械黏性更强。医疗器械由于涉及零部件、系统、算法、生物等多个领域，使用具有一定的门槛，客户具有很强的使用粘性。基本不会像创新药一样出现迅速替代的情况，龙头位置随着时间推移多会更加稳固。
11、医疗器械ETF管理费和托管费分别是多少？
根据招募说明书，医疗器械ETF（简称：医疗器械 代码：159883）管理费为0.50%/年，托管费为0.10%/年。
基金详细信息如下↓↓↓
资料来源：永赢医疗器械ETF招募说明书
12、医疗器械ETF管理人介绍？
医疗器械ETF管理人为永赢基金，成立于2013年11月，为国内15家银行系公募基金公司之一。截至2020年末，永赢基金公募管理规模为1898.98亿元，其中非货币理财基金管理规模1351亿元（Wind数据）。
权益、固收双轮驱动之下，近年来永赢基金发力指数化投资，旨在为投资者提供多元、高效的指数配置工具。公司目前拥有一支优秀的量化及指数投资团队，在资产配置、指数投资等方面经验丰富。旗下现拥有沪深300ETF、中证500ETF、创业板指数等多只宽基产品，未来团队将积极开拓行业主题产品，精耕细作、把握ETF发展新趋势，以多层次产品布局为投资者提供“一站式”指数产品服务。
拟任基金经理
万纯：北京大学计算机科学硕士，6年证券相关从业经验，1.83年年公募基金管理经验，永赢基金指数与数量投资部负责人，在资产配置、指数投资等方面具有一定经验。曾先后任职于中国结算上海分公司、平安基金资产配置事业部；2019年4月加入永赢基金，2019年5月31日起担任永赢双利债券基金经理，现任永赢沪深300ETF、永赢中证500ETF、永赢创业板指数基金经理。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。本基金特有风险包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险、成份股停牌的风险、投资者申购失败的风险、投资者赎回失败的风险、退补现金替代方式的风险、基金场内份额赎回对价的变现风险、第三方机构服务的风险、投资金融衍生品的风险、投资资产支持证券的风险、参与融资业务及转融通证券出借交易的风险、投资存托凭证的风险等。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。