$王府井(SH600859)$方案大概率是通不过的，王府井投资者大多会选择反对，首商的基本都同意，这方案对大股东有利，严重摊薄其他投资者，大股东在首商持股58%，王府井则27%，一半都不到，首商本身就对应广百这样的水平，正常普通百货包括王府井在内，市场估值15倍应该是最多了，而且以后会越来越低，王府井价值并非百货，而是免税，因此首商10.21价格，近67亿的价格，对应广百25亿市值，就算正常非疫情年份给予15倍，应该不超过45亿，估值虚高接近三分一，严重损害王府井其他股东利益，首旅想提高自己王府井的持股比例，应该自身多拿点钱出来认购甚至包销也行，而不是这样来侵害股东利益，而且本次方案流产，对首商百害而无一利，根据国家的免税规划，后续将大幅度提高免税国内的市场份额，刺激消费内循环的重点，没有免税资质的日子更加难过，同属北京同业竞争的首商更加难以为继了，其他省份未能获得牌照的，还可通过联营合作，地方政府出面谈条件，依附发展，这也就是为什么首商股价在现金价止步而一直未能触摸转股价，那么高的溢价率都未能吸引投资者，就是因为大家都不相信首商能卖得出去。因此首商此轮有爆仓风险，过了这个村，首商以后更难有这个店了，王府井应该已经准备好了第二场收购报告书了，转股价格就在8块钱左右。