酒鬼酒和李宁的问题类似，都是渠道杠杆用的太狠，伤了经销商，正在经历去杠杆阶段。酒鬼酒业绩波动大的原因我认为是营销和产品脱节，酒鬼酒的营销可以说非常成功，知道它的人很多，包装也令人印象深刻，非常成功的一款文化酒。但是喝过它的人，喜欢喝的人不多，应用场景少，产品特性上仍然是小众香型的酒，造成了它随着白酒行业周期剧烈波动。一般来说，小众香型的白酒都应该有个基本盘，依托重点区域发展，酒鬼酒没有这种特点，湖南本省占比还不到10%。白酒这生意对品牌的依赖程度太高，走向全国非常非常困难，董酒作为老八大全国化都是高难度动作，就不用说酒鬼酒面对的困难了。都说白酒商业模式好，其实并不然，做好白酒生意是一件非常非常困难的事。$酒鬼酒(SZ000799)$