12月中国股票市场小幅上涨，A股方面，上证50、沪深300、创业板指分别上涨1.1%、0.5%、0.1%；港股市场表现较好，恒生指数上涨6.4%。海外市场表现则总体疲软，美国道指、标普、纳指分别下跌4.2%、5.9%、8.7%；德国、法国、英国主要股指分别下跌3.3%、3.9%、1.6%。
经历过11月份的上涨之后，国内市场迎来震荡盘整阶段，资金也在抓紧时间窗口为2023年进行调整布局。12月份中央经济工作会议顺利召开，在提振发展信心、推动经济好转、加快现代化产业建设等方面做了重点强调。会后也出台了一系列刺激政策，包括对房地产行业的进一步支持以及对国内疫情政策的优化，尽管短期政策效果体现并不明显，但资本市场已经在为经济复苏进行布局。各子行业月度表现分化较大，代表内需修复的食品饮料、美容护理板块领涨市场，月度涨幅分别为10.8%、10.3%；前期表现强势的价值型板块煤炭、房地产月度跌幅分别为10.9%、9.1%，排在最后两位。相比之下，海外市场本月表现较差，美联储12月的议息会议对控制通胀速度的表态加大了市场的担心，此轮加息周期在持续时间和幅度上有可能超出预期，叠加较为疲软的经济态势，导致海外市场整体萎靡。今年以来，由于美联储激进的加息策略、飙升的通胀、俄乌冲突、供应链紧张等多重不利因素冲击，美股录得2008年以来的最差年度表现，也对全球资本市场产生了较为负面的影响。
宏观方面，短期内由于各大核心城市疫情感染人数攀升，对需求端与供给端都造成一定冲击。数据显示，12月份制造业PMI为47.0%，环比走弱1个百分点，在疫情影响、房地产供需压力、外需降温三重压力下创下2020年3月以来最低水平。医药等与民生相关行业PMI相对较好，主要与居民用药需求增加有关。通信设备、电子设备等出口型行业PMI则降幅较为明显。服务业指数继续回落，12月服务业商务活动指数为39.4%，环比下降5.7个百分点。航空运输业指数表现最好，环比提高23.5个百分点至60.0%，疫情防控政策优化后客运航班量恢复较快。其它出行相关行业较为疲弱，餐饮、零售、住宿、文娱等行业都呈现阶段性低迷。12月建筑业商务活动指数为54.4%，环比下降1.0个百分点，房屋建筑业、土木工程建筑业指数均有所回落，建筑装饰行业活动指数边际改善。总体而言，短期内经济数据仍然承压，但从各城市地铁客流量来看，疫情达峰后的北京、广州等地出行人数快速攀升，国内航班客流量出现明显改善，恢复到2019年的正常状态指日可待，经济数据也将逐步向好。
展望2023年，我们认为中国经济将迎来加速发展期，疫情即将成为历史，居民信心正在逐步重建，经济建设会重新成为工作重心，我们对于2023年资本市场的投资机会也更加乐观。经过几年的发展，我们国家在制造业领域成功实现了弯道超车，电动车、光伏等产业蓬勃发展，中国制造业的竞争优势走在了世界前列。医药领域经历过多轮集采之后，企业盈利能力趋向于稳定，一些真正具有定价能力、具备国际竞争力的公司正在出现。此外，疫情之后，政府与居民对于医疗健康的重视也将推动医药产业的长期发展。疫情之中互联网平台型企业也承担起对应的社会责任与社会义务，其经济价值之外的社会价值正逐步得到资本市场认可，在估值层面有望得到体现。消费层面，在明确提出重振内需的方向性文件指导下，有望出台更多刺激政策，消费将重新成为拉动经济增长的重要引擎。中国拥有全世界最大的内需市场，这是我们对于消费行业的信心和底气所在。总而言之，我们对于2023年的行情充满期待。
疫情三年，世界经历了沧桑巨变，资本市场也走过了巨幅波动。在极端市场环境的反复冲击下，我们也更加深刻地理解了勇气、信心、责任几个词语的厚重。乍暖还寒时刻最考验投资者耐心，尽管未来仍然存在较多不确定性，但黎明的曙光已经若隐若现。我们的信心来自于对我国政府责任感和使命感的信任，来自于一代代企业家奋不顾身改变世界的梦想，来自于中国老百姓对美好生活最朴素的期盼，归根结底来自于对中华民族崛起最坚定的信念。沧海桑田已过，春暖花开将至，世界终究会从无序走向有序，从萧条走向复苏，这一过程中，中国将成为夜空中最亮的星，我们坚信这一点。筚路蓝缕启山林，道阻且长行则至。我们也期待预期变成现实，现实超越预期，也请投资者与我们共同见证。
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