$灵宝黄金(03330)$ 自从1971年布雷顿森林体系崩溃以来，黄金价格年化增长率7.6%，铜年化4.2%，黄金增长了40多倍，铜增长了7.5倍。但如果从2008年底金融危机算起，金和铜相差不大都是3倍左右。黄金股票给人的印象一直就是周期股的存在，实际上矿产金毛利率相比矿产铜，煤50-60%毛利率，也是大大不如的。

金本位在承平期间是回不去了，这个是各个国家的公敌，现在金价出现的上涨由于美元国际储备货币的动摇，你只要和老美敌对，它就可能冻结你的美元资产，这个不是危言耸听，大鹅和最近544号法案就是先兆，所以世界各国从去年开始大手入黄金，作为外汇储备的手段。

但是黄金能否摆脱和铜一样的周期属性，这个就需要大多数人的共识，金可以抵御通胀，现实是大多数人认为金没有什么用，包括老巴在内。这个共识的建立需要黄金在长期内跟上世界的M2。这样黄金股才会价值重估，否则和铜矿股一样，没有任何溢价。

灵宝这票也不敢重仓，优点很多缺点也很多，随时开溜。