回复@锅蒸之鱼: 转//@锅蒸之鱼:回复@抄个作业:Visa 的护城河就是 VisaNet，一个连接全球15,200家金融机构、36亿持卡人（CIF）和7,000万家商户的网络，重建这样一个网络是几乎不可能的，主要是因为没有新的经济动力去这样做。

直接结果就是这个市场的竞争格局非常稳定，具备跨境支付转接清算能力的主要就是Visa, Mastercard, American Express, China Unionpay, JCB 和 Discover 这四大二小。

各国新兴支付方式的创新主要在客户端，底层的转接清算还走支付网络，比如早年支付宝和微信支付都是直连银行，现在都是交给网联和银联处理，这是监管的要求。

以上就是 Visa 的基本盘，是它赖以生存的面包和黄油。尽管疫情对于跨境旅游的影响很大，但也加速了电子支付对现金的替代。去年 Visa 处理的支付总额高达12.5万亿美元，再读一遍这个数字，体会一下它有多大。疫情之后， Visa 将会再创新高，这点毫无疑问。

自从2008年上市以来，Visa 股价涨了20倍，这还没算数额可观的累计分红。随着现金替代进程的结束，如果无法构建第二增长曲线，我预计 Visa 的增长将和全球经济增速同步。

轻资产运营的“四方模式”曾是 Visa 和 Mastercard 非常明智的架构设计，无需承担信贷风险，不用承受客服压力。然而事物总有一体两面，这也意味着它们失去一个直接接触和经营消费者的入口。

未来随着电子钱包（未必会是银行 app）的不断普及，如果电子钱包推出 buy now pay later 的服务，或者应用分布式记账的加密货币，就有可能跳过这套支付网络。

当人们都乘飞机出行的时候，高速公路建的再好又有什么用呢？现在 Visa 和 Matercard 都有这种危机意识，就看下个十年要如何应对了。

我读过不少相关的书，包括 Visa 创始人 Dee Hock 写的《隐形Visa》，总体而言没有特别好的。如果你只想简单了解它的历史、模式和优势，在我的雪球上搜索2019年 Mine Safety Disclosure 博客上写的那两篇就够了。