$双象股份(SZ002395)$ 回复“自助天助888”的朋友
在研究的世界里，有一种方法叫做：大胆假设，小心求证。如果按你所说，一切都是“不确定”，我可以很欣慰的告诉你，你确实说出了世间一个永恒的秘密——在这个世界上，唯一确定的就是充斥着不确定性。
你说的没错，而我之所以在双象股份的股吧里发言，自然也是持有其仓位的。但我不会因为持有它，而固执的“爱屋及乌、见微知著”。这与道家所论的“执而不着”可谓大相径庭。
在这个不确定的世界里，作为一个个体，最需要的就是保持批判的精神。这样不会在“繁花”与“枯木”的两极中，迷失自我。
如果双象有产品竞争力，那为什么它没有市场议价权呢？
当奇美定价22000元/吨时，双象还执行17500元/吨。为什么一问董秘双象的出厂价何以不提时，他总是很暧昧的回复。如果产品有底气，何至如此。
如果双象毛利润非常稳固，那为什么它的净利润率时正时负？
一般而言，毛利润稳固，必然是受益于规模效应。如果关注过宁德时代，主力最认同的就是其与各大车厂签订的电池保障协议（新品发布在主力看来，还不属于大利好，其仅仅只是够看，市场前景依旧扑朔）。因为销量被确定（可以计算车子销量的旺衰而得出），出货人被锁定（相当于销售链最后一环被确定），因此估值就很容易被计算出来。这背后的一切，都源自于宁德时代龙头地位的把持。
以上这2个问题，本质上其实已经涉及到哲学的思辨。换个通俗易懂的说法就是“由因推不出果”。在“象”的角度上看，就是大家争辩的起因。
利润的爆发不是凭空想象而来，它大致由几个外因促成：
签订大额协议（类似如中俄天然气协议，九安医疗美国政府采购）
双象PMMA研发工艺突破，质量顶尖（类似如百济神州泽布替尼头对头成功）
形成垄断或独家供货局面，世间再无他类（类似如英伟达的GPU）
亦或是人为因素造成的市场断货（类似如正丹股份因美国英力士等竞争对手宣布永久性关闭偏苯三酸酐生产装置）。
目前暂时看不出双象的前程未来。这也就是在一切未明确之前，我对双象持有的批判并期待的心情。30万吨PMMA的达产是好事，但这仅是万里长征的第一步，接下来就看其商业化的能力。只有超预期，才能说双象是有实力的（股票估值自然会对应其实力）。
具体来说，我们不能因为双象股份30万吨PMMA即将上市，就理所当然的认为：能够替代进口的20万吨，或者是能够扩大市场占有率。
“产量”的跃升，最直接的影响是：供求关系。当市场PMMA供应多了，价格上涨的趋势按理来说就到尽头了，价格的反转剧情将随时展开。因为我们必须清醒认识到：工业原材料的属性是周期产业。从复苏到发展再到高潮，最后将回落到衰退。唯一的问题：你处在什么阶段，该阶段能持续多久。
【附文】
2020年双象的PMMA销售均价为10892元/吨
2021年双象的PMMA销售均价为13933元/吨
2022年双象的PMMA销售均价为11013元/吨
2023年双象的PMMA销售均价为11764元/吨
而截止2024年6月，PMMA市场最高报价至22000元/吨，而实查双象此时的报价为17500元/吨，低于奇美实业20.5%。但比2023年双象的11764元/吨的均价高出48.8%。这已经是非常理想的定价了。
接续：双象股份增加的产能需要有一个强劲的需求/销售市场。
且不说苹果MR的发布是否会像iplone手机一样风靡全球，在如今全球消费疲软的局面下，MR眼镜只能说是一个玩具（MR指混合现实，即AR增强现实和VR虚拟现实的结合，大致售价3000美元，初期只针对高端用户），而非“刚需”。一个小众的高端人群，是无法支撑和消化双象的新增产能。为此，在股吧里高喊6月炒作MR的朋友，万象股份也许短时间内会兴奋一下，但过不了多久股价一定会让大家非常失望。这是现实与预期的差距。如果看懂这点，就会冷静下来，对双象的涨幅会有一个清醒的认识。
另外说一下“PMMA膜替代TAC膜”的这一趋势。PMMA在其中的主要应用是在手机、平板电脑、电视薄型化等大尺寸显示面板市场需求方面。而引领该潮流的是三星电子（韩国）、LG（韩国）、友达光电（台湾）、群创光电（台湾）等厂家。这里标注他们的注册地，主要是想说明：这些公司的决策层在使用PMMA时，于情于理应该会偏向于自己“人”，大致如三星、LG大概率会选择韩国PMMA厂家韩国LG化学、韩国大山化工；友达和群创也会倚重于台湾的奇美实业。这应了一句老话：近水楼台先得月。因此，极大概率与双象没有半毛钱关系。如果直接的影响没有，那么是否有间接的——即：PMMA膜的替代趋势将在中国延伸？
TAC膜目前大概是25元/平方米。TAC（三醋酸纤维薄膜）是用于制造偏光片的光学薄膜，主要使用在液晶显示屏，并应用于手机、平板电脑、笔记本电脑等电子产品的显示屏保护膜上（它能够有效防止屏幕划伤和指纹残留）。在如今国内消费低迷的情况下，使用更高成本的PMMA显然是不合时宜的。
一个是在传统电子产品领域的替代问题，一个是苹果新产品领域的应用问题，作为局外人都能想到PMMA的大范围普及会存在诸多的困境，难道说双象等这些生产厂家的管理层不会想到。因此，双象PMMA的商业化进程，其不确定性只能放在时间的长河中来展现它的成色。
洋洋洒洒写了这么多，无非最想表达的就是：不要听风就是雨。
如今，过往A股“炒概念”的时代已然慢慢的在退却，未来小散炒股需要以研究为基础，弄清楚一家企业的来龙去脉，对企业进行全方位的诊断，这样既能避免避雷，也能刨去盲目的乐观，千筛万选之后，才能在股市中留存下来。