最近几天连着看了几个大V关于A类定价的问题，都很精彩，但是由于各人风险偏好不同，所以可操作性其实也不算很强。我根据最近半个月的操作经验简单归结为3条：1，核心估值范围=下期利率/市场上认可的永续A类隐含收率（6.15-6.25）；2，折价加分；3，预期下折加分。
        以+3分级A为例，下期利率为5.0，除以6.15-6.25，那么核心估值范围就是0.8-0.813（我这个应该算是偏保守的计算结果）。如果没有下折预期，比如当下比较火爆的反弹行情，大多数分级B已经没有下折风险，那么分级A定价就该在这个区间。如果没有下折预期整体还是溢价的，那还有套利盘继续砸A的风险。
        实例可以参考分级权威紫葳侍郎今天的调仓史，他把有下折预期（下折母基仅需跌12%左右）、现价0.852的+3.0电子A清空了。估计主要就是因为这个分级近几天一直溢价，今天整体溢价已经达到3%以上。所以未来几天下折预期不见得会实现，但是套利盘大概率会出现，且现价还是高估的，所以清空电子A轮动到其他更安全可靠的分级就是必须的了。通过实例也可以发现折溢价对于分级A的实际价格波动影响是高于下折预期的。我通过两周的观察也发现，虽然+3.0的核心估值都一样的，但是其市场价格主要就是取决于折溢价。上周我手里所有的分级A都小步上扬，主要还是因为普遍整体折价的缘故，这周大量溢价盘出来了分级A就惨了
        最近一周，我作为分级菜鸟犯的一个很大的错误就是没有在分级A涨高的时候及时卖掉，坐了一次过山车。这主要源于我对于分级A的错误认识，一直以为这个品种是比较小波动的，事实上涨的时候每天1-2%，相较于股票动辄涨停实在是不够扎眼。但是没想到一旦市场疯狂，它每天居然也能跌个1-2%。所以最后一个经验之谈就是股票讲究的是长持，但是分级A一定要轮动。千万不要对自己手里的分级A有谈恋爱的想法，已有的涨上去了就得及时卖掉换滞涨低估的。切切、切切！