导航《一创声音》【本周重要时间窗口，建议短期谨慎操作】【发改委出台八大举措促投资稳增长】【盘活存量国企重组力度将加大】【8 月外汇占款锐减 汇率预期仍需稳定】【周一沪深两市净流出资金470.90 亿元】【周一全球股市多数下跌美联储会议前市场情绪谨慎】【申万宏源：市场短期正在筑底阶段波动区间在2850-3250】【平安证券：未来央企改革投资遵循两大逻辑】《一创声音》【本周重要时间窗口，建议短期谨慎操作】周末消息面多处亮点并未燃起市场激情，反之市场以大跌收盘，原因或与券商集中清理场外配资有关，同时投资者风险偏好并未改善，加剧了市场下跌幅度。但券商尚未清理市值不大（1876亿元），预计对市场影响有限，而之前大跌导致杠杆资金强平的风险也降低许多，因此预计此次下跌幅度可控，连续暴跌概率不大。不过由于短期市场信心偏弱，指数技术走低，加上本周末股指期货合约到期，周四晚美联储加息结果出台，将对全球资本市场（包括A 股）产生一定影响，因此建议投资者本周逢高适当降低仓位，多看少动，等市场短期企稳（或在国庆前）后再介入。另外，昨日公布的8 月份外汇占款锐减，其中资本外流的影响不可忽略，未来稳定人民币的任务较大。而央行亦可能降准以稳定资金面。整体上，市场仍以震荡为主，短期仍需谨慎，中期不必悲观。《好消息》【发改委出台八大举措促投资稳增长】
国家发展改革委14日召开会议，部署八大举措促投资稳增长。今年以来，为应对经济下行压力，全国发展改革系统把促投资稳增长作为全年工作的重中之重，迅速投放专项建设基金，紧紧抓住重大工程“牛鼻子”促进重点领域建设，充分发挥中央政府投资的引导带动作用，加强政银企社合作对接，发挥企业债券支持重点领域建设的积极作用，大力推行政府和社会资本合作，调整和完善固定资产项目资本金制度，统筹推进简政放权、放管结合、优化服务，加快建设在线审批监管平台，多措并举形成稳增长的政策合力。为此，发展改革委提出八大举措：一是突出抓好专项建设基金投资工作，充分发挥投贷结合、债贷组合效应。二是积极推进公用事业和基础设施价格改革，努力推动政府和社会资本合作。三是加快推进三大战略和城镇化、双创、国际产能合作，突出抓好重点项目落地。四是持续加大政府投资力度，加快补齐小康社会建设短板。五是制定三年滚动投资计划，加强重大项目储备库建设。六是有序推进简政放权放管结合优化服务向纵深发展，不断激发市场主体活力和经济内生动力。七是持续推进投融资体制改革，打通金融资金向实体经济流动渠道。八是多措并举全方位促进经济稳定增长，努力实现全年经济社会发展主要目标。【点评】短期稳增长压力加大，财政政策发力在预期之中。【盘活存量国企重组力度将加大】14日，国新办就《关于深化国有企业改革的指导意见》有关情况举行吹风会，国资委、发改委、财政部、工信部、人社部等有关部门领导对《意见》进行解读。《意见》发布后，还将继续出台一系列配套文件，关于国有资产管理体制改革也将出台细化文件。国资委副主任张喜武表示，当前尤其要做好增量、盘活存量、主动减量的“三量调整”，要重组整合一批国有企业，同时，清理退出一批国有企业，对“僵尸”企业、长期亏损企业和低效无效资产要加大处置力度，依法合规通过资本市场，以市场公允价格处置企业资产，实现国有资本形态转换。【点评】目前场外配资强平未结束，对市场有一定影响。炒作国企改革概念需待市场企稳。《坏消息》【8月外汇占款锐减 汇率预期仍需稳定】央行昨日公布的8月外汇占款数据显示，当月央行外汇占款继续负增长，较7月减少3184亿人民币，与此前公布的8月外汇储备下降939亿美元有较大差别。金融机构外汇占款更是创下历史单月最大降幅。对于如何扭转资本外流，民生证券认为，仍需靠稳定人民币汇率预期。“从央行层面看，可以通过提高售汇成本，直接公开市场干预，压缩离岸人民币和在岸人民币汇率差压缩套利空间。货币政策方面还是要通过降准稳定资金面，紧缩货币和资金面会影响信用派生或加剧人民币资产风险溢价。”【点评】数据显示稳定人民币汇率的压力仍较大。热钱大规模流出，央行有必要降准稳定资金面。《资金动态》
【周一沪深两市净流出资金470.90亿元】周一（9月14日），沪深两市净流出资金470.90亿元。其中，259家上市公司获资金净流入，2056家上市公司获资金净流出。其中特大单净卖出金额110.92亿元，大单净卖出金额为359.98亿元，中单净买入金额为23.23亿元，小单净买入金额447.66亿元。Wind十大一级行业中有10个行业出现资金净流出，按净流出资金量大小排序依次为：Wind信息技术(1183528.09万元)、Wind工业(1101005.69万元)、Wind可选消费(834767.46万元)、Wind材料(758890.48万元)、Wind医疗保健(307932.6万元)、Wind公用事业(243902.76万元)、Wind日常消费(172539.15万元)、Wind能源(65525.59万元)、Wind金融(39929.28万元)、Wind电信服务(290.37万元)。两市共有148只个股资金净流入额在1000万元以上，排名前十位的个股分别为：招商银行(82560.45万元)、民生银行(61993.32万元)、兴业银行(44460.64万元)、中国建筑(38902.89万元)、贵州茅台(33538.24万元)、海通证券(28727.79万元)、中国人寿(28300.48万元)、浦发银行(26343.62万元)、北京银行(23682.07万元)、大秦铁路(23166.09万元)。当日，1423只个股资金净流出额在1000万元以上，资金净流出排名前十位的个股分别为：苏宁云商(55775.66万元)、际华集团(51905.36万元)、隧道股份(46116.62万元)、中信证券(41110.23万元)、中国核电(37150.99万元)、东方财富(36918.77万元)、乐视网(33830.85万元)、大众公用(32941.07万元)、龙头股份(31368.24万元)、方正科技(30192.71万元)。《外盘动态》【周一全球股市多数下跌美联储会议前市场情绪谨慎】周一全球股市多数下挫，在本周将召开的美联储9月货币政策会议前，市场气氛趋于谨慎，投资者对美联储会议结果的不确定性感到焦虑。美股收跌，道指跌0.38%；欧洲斯托克600指数下跌0.6%；亚太股市收盘涨跌不一，日经225指数跌1.63%。美国方面周一美股收跌，道指跌0.38%。在本周将召开的美联储9月货币政策会议前，市场气氛趋于谨慎，投资者对美联储会议结果的不确定性感到焦虑。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌62.13点，跌幅0.38%至16370.96点；标准普尔500指数下跌8.02点，跌幅0.41%至1953.03点；纳斯达克综合指数下跌16.58点，跌幅0.34%至4805.76点。周一美国没有重要经济数据公布。本周最重要的经济消息将是周四美联储在结束两日会议后揭晓是否计划加息。美国利率期货定价显示，市场预计美联储在9月份会议上加息的可能性仅为30%，而摩根士丹利的分析师则指出：“鉴于最近以来美国联邦公开市场委员会副主席威廉·杜德利（William Dudley）和美联储副主席斯坦利·费希尔（Stanley Fischer）给出的彼此之间存在差异的信息，联邦公开市场委员会在9月份会议上加息与否及其所暗示的随后的加息道路仍旧存在相当大的不确定性。”
个股消息面，路透社周一援引金融业消息来源报道称，德银计划裁减约2.3万个工作职位，相当于其员工总数的四分之一，主要通过在技术部门裁员和分拆旗下德国邮政银行(PostBank)进行。这将使德银的全职员工数量降至7.5万人左右。苹果公司宣布新款iPhone很快将可以月付购买，起价每月32美元，顾客每12个月可以获得免费升级的设备。巴伦周刊周末称：苹果股价有望上涨50%。欧洲方面周一欧洲股市收低，在美联储会议前投资人愈发不安。本周美联储可能决定是否开始升息。欧洲斯托克600指数下跌0.6%，收盘报353.3点，早盘一度上涨0.9%。德国DAX指数微升0.08%，报10131.74点。英国富时100指数收挫0.54%，报6084.59点，法国CAC指数跌0.67%，报4518.15点。根据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)上周五公布的调查，大部分经济学家预期美联储会在本周会议上维持利率不变。CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示，市场对加息时机感到紧张，因一大批经济机构对加息的可能影响发出了警告。Hewson称，国际清算银行警告说，若美联储决定加息，可能会伤及金融系统，因全球范围内的公共和私有债务水平过高。上周日公布的报告显示，8月中国工业增加值和固定资产投资不及预期，加剧了市场对中国政府难以实现全年7%增速目标的担忧。亚太方面周一亚太股市收盘涨跌不一，日经225指数跌1.63%。截至收盘，日经225指数报17965.7点，跌298.52点或1.63%。韩国综合指数报1931.46点，跌9.91点或0.51%。台湾加权指数报8307.29点，涨1.47点或0.02%。澳大利亚标准普尔200指数报5096.50点，涨25.42点或0.50%。新西兰NZSE50指数报5665.88点，涨17.66点或0.31%。《机构看盘》【申万宏源：市场短期正在筑底阶段波动区间在2850-3250】申万宏源9月11日盘后发布大势研判报告称，市场短期进入筑底阶段，2850-3250区间震荡。经过又一轮惨烈杀跌之后，市场逐步接近价值底，特别是一些权重蓝筹品种，无论是市盈率、市净率还是股息率，都接近甚至低于历史上几个重大底部。从盘面上来看，一些前期严重超跌的小票短期反弹幅度已经超过百分之二十，市场信心趋于好转，但要彻底恢复仍需时日。此外，市场成交量总体趋于萎缩，说明抛压已经很轻，同时说明投资者也进入了观望状态。维持短期正在筑底阶段的判断，波动区间在2850-3250。本周面临美联储议息，市场各方都在密切关注这个决定。短期抓超跌反弹，中期配置价值
低估品种。【平安证券：未来央企改革投资遵循两大逻辑】平安证券9月13日发布央企改革专题报告称，充分竞争行业的商业类央企开放度高、竞争程度高，行业垄断性和重要性相对较低，对改革深度的容忍度更高，这类央企将在未来的改革中走在最前列。国有资产比例较低的竞争性商业类行业，如汽车制造、有色金属、建筑、旅游、纺织等等，可能率先迎来较大力度的央企改革。未来央企改革投资两大逻辑：第一央企集团资产注入提高证券化率。第二央企的兼并重组（包括央企与央企之间，央企与外企及央企和民企之间）。第一，资产证券化率低于平均水平的央企集团将更有可能通过以下途径来提高资产证券化率： ① 集团整体上市；② 集团主业资产上市；③ 借壳上市；④ 集团合并形成上市平台并向其注资。按照资产证券化率低于平均线、资产负债率较低、处于非国有垄断行业这三个条件进行筛选，中国五矿集团、电信科研院、中国有色矿业、中国化工、中国通用技术、中国航天科技、中国电子科技、中国兵器集团、中国轻工集团、中国航天科工等集团公司具有较强的资产注入预期（下属上市公司详见附录1）。从央企资产注入的路径重点关注：五矿发展、大唐电信、中国医药、中国汽研、中国卫星、航天信息、中色股份、中国海诚。第二，央企的兼并重组主要包括三个类型：①行业内合并重组。即业务在竞争领域、主业有相互重叠或优势互补的企业进行合并，以避免恶性竞争、增强对外竞争能力和抗风险能力。铁路建设行业的中铁和中铁建集团，船舶制造行业的中船重工和中船工业集团，发生合并重组概率较大。②行业内兼并收购。可能主要发生在产能过剩行业，通过兼并收购实现落后产能的缩减。建材行业的中材和中建材集团可能发生兼并收购类的资产整合；③上下游行业链一体化整合。通过处于行业链不同位置的企业进行整合，实现上下游一体化。有色行业和军工行业的央企进行此类整合的可能性最大。从央企的兼并重组路径我们重点关注：八一钢铁、韶钢松山、中国铁建、洛阳玻璃、中材国际、天山股份、云南铜业。
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