债券日评-201407027月1日交易所信用债走势回顾：周二，上交所隔夜加权回购利率为3.79%，全天都维持高位。公司债成交量为12.63亿，以中低等级为主，高等级成交寥寥。低等级变动的幅度较小。上涨债券下行在10-20BP以内，下跌债券在10-40BP区间，地产债成交量为1.48亿，净价上涨。AA-/AA评级城投债继续调整，其余评级稳定。 AA-/AA城投债中枢在8.10%，12白山债和12阜城投分别上行27BP和20BP至8.05%和8.14%，同时10楚雄债和12阿信诚分别下行19BP和5BP至7.94%和7.84%。 AA/AA城投债在7.00%。 AA/AA+城投债在6.40%。产业债同样下跌。

*昨日公告评级调低：
联合将沈阳煤业（集团）有限责任公司主体评级展望下调至负面，评级维持AA+（10沈煤债、11沈煤MTN1等）

债市资讯摘要：
统计局年内出新GDP核算办法经济总量增速将调整；
中国首次披露地方政府融资平台银行贷款违约;

今日新债上市：14曲靖投（124725）、14蔡甸投（124778）、14内江投（124700）、14赣四通（124661）、14乌房债（124718）

7月4日新债发行：深交所【14中超债（112213）】

7月4日付息扣税债券：12百色债（122615）、13海交投（118111）

 *昨日公告评级调低：　　联合将沈阳煤业（集团）有限责任公司主体评级展望下调至负面，评级维持AA+（10沈煤债、11沈煤MTN1等）
　　新世纪将湖南湘投金天科技集团有限责任公司主体评级展望下调至负面，评级维持AA-（13湘投金天债、14金天科技PPN001）
　　    信用债市场要闻：
　　【北京青年报】国务院政策措施落实第三方评估已展开
　　【21世纪经济报道】统计局年内出新GDP核算办法经济总量、增速将调整
　　【经济参考报】88家大中钢厂26家亏损近90亿
　　发债主体要闻：
　　太钢不锈业绩滑坡欲借出售亏损资产减压……………………12太钢01
　　湘鄂情拟更名中科云网牵手中科院计算所进军大数据………12湘鄂债
　　芜湖港携手上港集团加速打造现代物流企业…………………12芜湖港
　　7月1日交易所信用债走势回顾：
　　公司债 —互有涨跌。周二，上交所隔夜加权回购利率为3.79%，全天都维持高位。公司债成交量为12.63亿，以中低等级为主，高等级成交寥寥。低等级变动的幅度较小。上涨债券下行在10-20BP以内，12德豪债和12勤上01行权收益率下行32BP和16BP至8.18%和8.12%。下跌债券在10-40BP区间，12三维债到期收益率上行41BP至12.31%。地产债成交量为1.48亿，净价上涨，08新湖债下行24BP至8.21%。
　　企业债 —AA-/AA上行30BP左右。周二，AA-/AA评级城投债继续调整，其余评级稳定。AA-/AA城投债中枢在8.10%，12白山债和12阜城投分别上行27BP和20BP至8.05%和8.14%，同时10楚雄债和12阿信诚分别下行19BP和5BP至7.94%和7.84%。AA/AA城投债在7.00%。AA/AA+城投债在6.40%。产业债同样下跌，AA-/AA13弘燃气和12鄂华研分别上行26BP和29BP至8.94%和8.39%。
　　分离债 —净价小涨。周二，分离债净价小涨，09长虹债上涨0.08元。

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二是回撤风险接近0%的债券定向。投资是1年期或者固定时限的债券，主要吃到期利息。

参考收益：7.5%，1-1.5.年债券，构成为资质较好的公司债。

三是不加回购债券定向

参考收益：7.8%，2-3年债券，构成为资质较好公司债及城投债

四是加杠杆的债券定向

参考收益：11%，1倍杠杆，2年左右债券7.5%，回购成本4%，构成为资质较好公司债及城投债

1000万起，现在1年期的定向可以达到预期10%