债券日评-201406246月23日交易所信用债走势回顾：周一，上交所7天加权回购利率为4.90%，早盘和尾盘都比较紧。公司债成交量为10.93亿，低等级成交增加，收益率下行幅度多在10-50BP。地产债成交量为1.31亿，净价小涨。产业债下行10-20BP，城投债收益率中枢保持稳定。 AA-/AA城投债收益率在7.20%， 12阜城投下行1BP至7.22%。 AA/AA城投债中枢在6.55%， AA/AA+城投债收益中枢在6.55%。

*昨日公告评级调低：
鹏元将广州毅昌科技股份有限公司主体评级由AA下调至AA-，展望为负面（12毅昌01）
鹏元将柳州化工股份有限公司主体评级展望下调至负面，评级维持AA-不变（11柳化债）

债市资讯摘要：
城投债遭弃下半年发行速度或放缓；
人民日报：地方政府资产较多，不会出现中国式债务危机;

今日新债上市：13楚天01（122301）、13潜能债（118222）、14景洪投（124766）、14宁国债（124716）、14铭可达（118226）、14荣经开（124787）、14银开发（124779）

6月26日新债发行：跨市场【14德州城投债】 ；深交所【13雏鹰债（112209）】

6月26日付息扣税债券：12吉铁投（122604）、12宝塔02（118107）、09淮城投（122951）、12浙富立（118012）*昨日公告评级调低：　　鹏元将广州毅昌科技股份有限公司主体评级由AA下调至AA-，展望为负面（12毅昌01）
　　鹏元将柳州化工股份有限公司主体评级展望下调至负面，评级维持AA-不变（11柳化债）
　　    信用债市场要闻：
　　【第一财经日报】国务院高层密集调研基层重定向刺激告别地毯式轰炸
　　【证券日报】银行冷对三四线城市房企中小房企高息民间借贷
　　【证券日报】部分行业银行体系债权资产存被清算可能
　　【Wind】城投债遭弃下半年发行速度或放缓
　　发债主体要闻：
　　王府井发展速度降至“冰点”转型购物中心被指“打乱拳”…12王府01
　　天晟新材拟以10万元出售亏损全资子公司……………………13天晟01
　　宇通客车43亿购零部件商悬疑：管理层或设局增持…………09宇通债
　　盛屯矿业变更会计估计增利约313万…………………………13盛屯债
　　6月23日交易所信用债走势回顾：
　　公司债 —低等级下行10-50BP。周一，上交所7天加权回购利率为4.90%，早盘和尾盘都比较紧。公司债成交量为10.93亿，低等级成交增加，收益率下行幅度多在10-50BP。12东锆债行权收益率下行57BP至13.69%，净价上涨1.30元，12三维债到期收益率下行48BP至11.97%，净价上涨1.25元，表现较好。地产债成交量为1.31亿，净价小涨，09银基债下行8BP至9.46%。
　　企业债 —产业债下行，城投债稳定。周一，产业债下行10-20BP，12鄂华研和12海资债行权收益率下行26BP和14BP至7.12%和7.71%。城投债收益率中枢保持稳定。AA-/AA城投债收益率在7.20%，12阜城投下行1BP至7.22%。AA/AA城投债中枢在6.55%，11丹东债下行1BP至7.01%。AA/AA+城投债收益中枢在6.55%，12亳州债下行6BP至6.35%。
　　分离债 —净价小幅变动。周一，分离债净价涨跌都较小， 08江铜债上行4BP至5.13%，净价下跌0.05元，09长虹债净价上涨0.03元。

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第一创业证券——创新业务

一：股票质押回购（股票质押回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。）

二：中小企业私募债（中小企业私募债是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。）

第一创业证券--定向业务

一是类保本类，主要投资银行的同业存款，协议存款。期限最低1月起。规模最低2000万起。（已沟通华润银行可以承接）；

参考收益：同业存款1个月5.26%，3月5.9%，6月6.15%，1年6.45%；

二是回撤风险接近0%的债券定向。投资是1年期或者固定时限的债券，主要吃到期利息。

参考收益：7.5%，1-1.5.年债券，构成为资质较好的公司债。

三是不加回购债券定向

参考收益：7.8%，2-3年债券，构成为资质较好公司债及城投债

四是加杠杆的债券定向

参考收益：11%，1倍杠杆，2年左右债券7.5%，回购成本4%，构成为资质较好公司债及城投债

1000万起，现在1年期的定向可以达到预期10%