债券日评-201405285月27日交易所信用债走势回顾：周二，上交所隔夜加权回购利率为3.65%，走势正常。公司债成交量为14.84亿，中高评级成交活跃，低等级下行幅度多在10-30BP区间。地产债成交量为1.86亿，净价上涨，城投债小幅变动。 AA-/AA城投债收益率下行至7.40%，12白山债下行17BP至7.56%。 AA/AA城投债中枢维持6.95%。 AA/AA+城投债收益中枢维持6.75%。分离债净价大涨。

债市资讯摘要：
监管部门告诫银行：警惕地价房价涨幅回落风险;
央行周二进行200亿正回购当日净投放资金300亿；

交易所新债发行：无

交易所新债上市：14安发投（124738）、14宁经开（124646）、13恒基债（125188）、13山煤01（122297）、14漕开发（124631）

以下债券5月30日付息扣税：13南洋债（112179）、12中核01（122646）、12一拖02（122253）、12苏园建（122645）、13淮化工（125125）、12中核02（122647） 信用债市场要闻：　　【经济参考报】银行间市场将试水类市政债 地方政府不为其买单
　　【金融时报】马俊：市政债制度可以硬化地方政府预算约束
　　【WIND】银监会官员：银行理财去年为投资者净赚4500亿
　　发债主体要闻：
　　黑牛食品6亿购地藏玄机 财务恶化支付承压…………………12黑牛01
　　毅昌股份业绩不尽人意 投资者质疑控股股东减持……………12毅昌01
　　综艺股份逾3.5亿控股四公司 布局互联网彩票………………11综艺债
　　5月27日交易所信用债走势回顾：
　　公司债 —低等级下行在10-30BP附近。周二，上交所隔夜加权回购利率为3.65%，走势正常。公司债成交量为14.84亿，中高评级成交活跃，低等级下行幅度多在10-30BP区间。12景兴债和12德豪债行权收益率下行35BP和37BP至13.31%和11.43%。12中富01到期收益率下行99BP至23.91%。地产债成交量为1.86亿，净价上涨，08新湖债到期收益率下行5BP至8.01%。
　　企业债 —城投债小幅变动。周二，城投债小幅变动。AA-/AA城投债收益率下行至7.40%，12白山债下行17BP至7.56%。AA/AA城投债中枢维持6.95%。AA/AA+城投债收益中枢维持6.75%，12亳州债上行1BP至6.64%。产业债中，近期连续上涨的11蒙奈伦行权收益率下行18BP至10.76%。
　　分离债 —净价大涨。周二，分离债净价大涨，08江铜债和09长虹债收益率下行6BP和8BP至5.29%和5.19%。

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二是回撤风险接近0%的债券定向。投资是1年期或者固定时限的债券，主要吃到期利息。

参考收益：7.5%，1-1.5.年债券，构成为资质较好的公司债。

三是不加回购债券定向

参考收益：7.8%，2-3年债券，构成为资质较好公司债及城投债

四是加杠杆的债券定向

参考收益：11%，1倍杠杆，2年左右债券7.5%，回购成本4%，构成为资质较好公司债及城投债

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