债券日评-201404174月16日交易所信用债走势回顾：上交隔夜加权利率为3.18%，走势较为平稳。公司债总成交额约为16亿，成交量较大。高等级成交活跃，低评级债券走势分化，各有债券下行和上行20BP幅度。钢铁类债券依然表现较好，暂停上市风险债券变动较大，更改了年报披露日期的11华锐01成交量达到了1.24亿，行权收益率下行185BP至25.81%，地产板块债券活跃成交，09美好债下行9BP至7.81%。产业债表现不一,小幅波动。活跃城投的收益率继续下行，中枢维持不变。AA-/AA债券收益率中枢变动继续7.80%，剩余5.29年的12白山债收益率下行2BP至7.95%。AA/AA的城投债中枢在7.20%。AA/AA+收益中枢继续7.05%。

债市资讯摘要：

国务院：对符合要求县域银行和合作银行适当降低存款准备金率；

地方性债券发行一季度温和增长未来有望放量;

交易所新债发行: 13川投01（122295）

交易所新债上市：14长土开（124591）

交易所债权登记：12营口债（122682）、06航天债（120603）、12蒙恒达（125114）、12华通债（122688）、12太钢01（112078）、13邯交通（124252）、13武新港（124283）、13画都02（125159）

 信用债市场要闻：

　　【上海证券报】国务院定向发力拟降县域农商行存准率
　　【上海证券报】宏观政策取向不变
　　【上海证券报】从土地财政依赖度看实体经济之觞
　　发债主体要闻：
　　大公：调降洛矿集团主体评级至AA-……………12洛矿MTN2
　　中国铝业电解铝实行弹性生产……………………14中铝CP001
　　星湖科技一季度亏损5736万元 同比扩大……………11星湖债
　　厦工股份涉及诉讼 涉案金额高达4818万元…………12厦工债
　　江苏盐业化工项目巨亏5亿……………………12苏盐业MTN1
　　4月16日交易所信用债走势回顾：
　　公司债 —暂停上市风险债券轮动领涨。上交隔夜加权利率为3.18%，走势较为平稳。公司债总成交额约为16亿，成交量较大。高等级成交活跃，低评级债券分化，各有债券下行和上行20BP。12西资源和11鹿港债行权收益率分别下行89BP和50BP至13.73%和8.80%。钢铁类债券依然表现较好，10重钢债和11安钢02行权收益率下行23BP和13BP至10.06%和14.68%。暂停上市风险债券变动较大，更改了年报披露日期的11华锐01成交量达到了1.24亿，行权收益率下行185BP至25.81%，12中富01到期收益率同样下行102BP至22.28%。地产板块债券活跃成交，09美好债下行9BP至7.81%。
　　企业债 —城投债收益率下行10BP左右。周三，活跃城投的收益率继续下行，中枢维持不变。AA-/AA债券收益率中枢变动继续7.80%，剩余5.29年的12白山债收益率下行2BP至7.95%。AA/AA的城投债中枢在7.20%。AA/AA+收益中枢继续7.05%，12喀城投收益率下行4BP至7.13%。产业债表现不一，12海资债行权收益率下行19BP至8.49%，12江泉债行权收益率分别上行16BP至9.69。
　　分离债 —净价互有涨跌。周三，分离债收益率互有上下，08江铜债收益率下行1BP至5.64%，09长虹债收益率上行5BP至5.70%。

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一是类保本类，主要投资银行的同业存款，协议存款。期限最低1月起。规模最低2000万起。（已沟通华润银行可以承接）；

参考收益：同业存款1个月5.26%，3月5.9%，6月6.15%，1年6.45%；

二是回撤风险接近0%的债券定向。投资是1年期或者固定时限的债券，主要吃到期利息。

参考收益：7.5%，1-1.5.年债券，构成为资质较好的公司债。

三是不加回购债券定向

参考收益：7.8%，2-3年债券，构成为资质较好公司债及城投债

四是加杠杆的债券定向

参考收益：11%，1倍杠杆，2年左右债券7.5%，回购成本4%，构成为资质较好公司债及城投债

1000万起，现在1年期的定向可以达到预期10%