债券日评-201404024月1日交易所信用债走势回顾：季末效应消失后，上交所隔夜回购利率回落至3.53%，走势较为平稳。公司债交投活跃，买盘较多，总成交量达13亿，涨幅多有20BP。低评级券收益率上行幅度较大，多见50BP以上涨幅。暂停上市风险债券也有较大上涨，地产板块同样表现较好。活跃城投债的收益率也有5~20BP的下行幅度。AA-/AA债券收益率中枢降至8.00%，12阜城投下行10BP至7.90%。AA/AA的城投债中枢保持7.40%，AA/AA+收益中枢下行至7.20%。

债市资讯摘要：
央行：1-2月债券现券成交减七成；
楼市限购政策出现松动迹象多地讨论松绑可能性。

交易所新债发行:无

交易所新债上市：13天御02（125250）、14邹平债（124526）、14六开投（124514）、14连普湾（124522）

交易所债权登记：12中财债（112169）、06节能债（111035）、13虞振能（125101）、12蓝博02（118091）

信用债市场要闻：　　【广州日报】央行：1~2月债券现券成交减七成
　　【WIND】楼市限购政策出现松动迹象多地讨论松绑可能性
　　【每日经济新闻】理财通恢复“T+0” 快速赎回日限额降至6万
　　发债主体要闻：
　　德豪润达一季度业绩预亏 LED业务尚待发力………………12德豪债
　　赛维LDK清盘待重组 潜在投资者将再投千万美元…………11赛维MTN1
　　海航负债迷局拷问………………………………………………13海航债等
　　云南铜业锡业股份去年亏损逾10亿…………………………11锡业债
　　亿利能源去年营收144亿 净利2.5亿………………………12亿利01
　　4月1日交易所信用债走势回顾：
　　公司债 —放量上涨，普遍下行20BP。季末效应消失后，上交所隔夜回购利率回落至3.53%，走势较为平稳。公司债交投活跃，买盘较多，总成交量达13亿，涨幅多有20BP。中高评级中，12河钢01到期收益率下行14BP至6.64%。低评级上涨幅度较大，多见50BP以上涨幅债券。11中孚债和12中孚债强势反弹，行权收益率分别下行163BP和74BP至21.04%和16.95%。暂停上市风险债券也有较大上涨，11华锐01行权收益率下行124BP至30.15%。地产板块同样较好，09银基债下行45BP至10.14%。
　　企业债 —产业债有10BP涨幅。周二，产业债表现较好， 11奈伦债和12江泉债行权收益率下行39BP和19BP至13.25%和9.99%。活跃城投债的收益率也有5~20BP的下行幅度。AA-/AA债券收益率中枢降至8.00%，12阜城投下行10BP至7.90%。AA/AA的城投债中枢保持7.40%，11长交债上5BP至7.42%。AA/AA+收益中枢下行至7.20%,12喀城投收益率下行至11BP至7.35%。
　　分离债 —收益率小幅下行。周二，分离债收益率小幅下行，净价上涨，08江铜债和09长虹债收益率都下行1BP至5.89%和5.93%。

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参考收益：同业存款1个月5.26%，3月5.9%，6月6.15%，1年6.45%；

二是回撤风险接近0%的债券定向。投资是1年期或者固定时限的债券，主要吃到期利息。

参考收益：7.5%，1-1.5.年债券，构成为资质较好的公司债。

三是不加回购债券定向

参考收益：7.8%，2-3年债券，构成为资质较好公司债及城投债

四是加杠杆的债券定向

参考收益：11%，1倍杠杆，2年左右债券7.5%，回购成本4%，构成为资质较好公司债及城投债

1000万起，现在1年期的定向可以达到预期10%