《一创声音》
【房价涨幅趋缓利于市场走好】
美国方面数据显示，美国5 月密歇根大学消费者信心指数初值远好于预
期并创下2007 年7 月以来新高，同时摩根大通也将标普指数今年年底的预
期值大幅调高，欧美投资者信心继续高涨，欧美主要股指涨幅明显，道指与
标普均继续创新高。国内方面，国家统计局公布的数据显示我国4 月份70
个大中城市新建商品住宅平均价格环比指数为100.95，涨幅出现7 个月来
首次下降，房价上涨势头出现缓和的势头，虽然房价上涨预期尚未根本解除，
但4 月数据无疑是利好消息。另外，据媒体报道，房产税试点扩容已提上日
程，但据已试点的城市来看，该消息对市场的影响将较小，短期而言，A 股
市场权重股继中小创业板之后发力明显，市场的积极效应有望受到房价涨幅
放缓的进一步推升，加之外围股市的连续走好，我们目前对市场并不悲观。
《好消息》
【证监会：鼓励支持基金公司到资本市场上市】
证监会新闻发言人5 月17 日表示，基金公司到资本市场上市是国际市
场的普遍做法，目前中国基金业经过了10 多年的规范发展，基金公司基本
具备了上市的条件和基础。

【全国家禽生产补贴规模预计近百亿】
针对H7N9 疫情对养殖行业造成的破坏性影响，目前已有包括山东、河南、重庆及广西在内的10 个省份陆续
出台了家禽生产扶持政策，全国各省市的补贴规模最乐观估计可能接近百亿元。
【消息点评】从目前情况来看，家禽风险基金并未形成规模，更未在全国范围内普及，由此造成了各级政府
此番被动补贴养禽业的局面。
《坏消息》
【房产税试点扩容已提上日程】
房产税试点扩容已提上日程。继上海、重庆试点房产税征收后，今年有望新增数个城市进行房产税试点。新
增试点城市执行方案与标准将因地制宜，预计主要针对增量征收。
【消息点评】在房地产调控过程中过度的行政化调控只是权宜之计，应在改革深化过程中进行相应的淡化处
理或逐步退出。房产税试点扩容有利于房地产市场长期制度建设，将加快行政调控手段淡出。由于第二批试点城
市数量有限，对市场影响可能不大。
【核查风暴波及5 家券商保荐项目进度将受影响】
自因万福生科案对平安证券施以重罚后，证监会于上周五宣布，民生证券、南京证券因保荐业务涉嫌违法违
规，已被正式立案调查。此外，国信证券和光大证券也正接受证监会了解核实，如其确实未在保荐业务中勤勉尽
责，也可能面临立案调查。
【消息点评】上述五家券商，目前共保荐有115 个拟IPO 企业，占排队企业总数的15%。若最终领受重罚，
则不排除会影响相关券商保荐项目的审核进度。此前，平安证券已领受暂停保荐资格三个月的重罚，所保荐项目
进度受到影响。
【本周两市限售股解禁市值255 亿元环比增约1.8 倍】
本周（5 月20 日至5 月24 日），限售股解禁规模较之前一周修正后规模（6.38 亿股）增长214%。
Wind 资讯统计显示，下周沪深两市共计有20.06 亿股限售股解禁，涉及31 只个股，按照最新收盘价计算，
解禁市值达255 亿元，较之前一周（90.26 亿元）增约1.8 倍。
【171 家拟上市企业终止审查IPO 或于三季度重启】
在新股预披露新政及年初启动的IPO 核查风暴之下，越来越多的拟上市企业结束了IPO 旅程。截至5 月10
日，今年以来已有171 家拟上市企业被终止审查。其中有105 家来自创业板，约占被终止审查企业的六成。
【5 月上旬A 股证券账户净转入资金200 亿同比仍明显偏少】
中国投资者保护基金公司公布数据显示，“五一”假期过后的两个交易周内，A 股证券账户转入资金2442 亿
元，转出2242 亿元，净转入资金200 亿元，结束了4 月下半月以来股市持续“失血”状态，但与2012 年同期相
比，流入股市的资金明显偏少。

【钢铁业遭遇五年来最艰难期行业负债约三万亿】
二季度原本是钢材的消费旺季，但现在市场却“旺季不旺”。自从今年2 月达到阶段性高位后，钢铁价格又
开始呈现跌势，目前运行状况处于近五年来底部。与钢材市场成交低迷、库存居高不下并存的，却是创纪录的产
量。根据企业已发布的年报数据，截止到今年3 月底，86 家重点钢铁企业总负债为2.98 万亿元。
【煤企二季度业绩或持续恶化急寻转型】
《中国证券报》报道，上周最后一个交易日，煤炭股迎来久违的超跌反弹，但多家机构表示，在下游需求持
续疲弱、行业产能供大于求的背景下，国内煤炭企业深度调整期远未结束。特别是在二季度水电出力背景下，煤
企日子将更加难捱。不过，不少大型煤企已经开始谋划转型，以度行业寒冬。
《好公司》
【海印股份专项资产管理计划利于加快新项目进度】
中投证券5 月17 日发布点评报告称，本专项资产管理计划本质上就是以资产证券化方式进行的融资，拓宽
了上市公司的融资渠道，有利于加快新项目开发进度，同时也不排除公司在资金实力充足后，寻找可适的时机进
行项目并购的可能。维持此前观点：①尽管短期业绩欠佳，但海印仍是零售板块里较为稀缺的值得中长期关注公
司；②2013 年是公司业绩的蛰伏之年，2014 年有望实现爆发式增长（商业新项目全年贡献利润+高岭土业务渐入
正轨+地产业务结算）；③近期公司股价已有较大幅度调整，中长期仍十分看好公司的成长前景。
《资金动态》
【上周沪深两市净流出金额82.49 亿元】
上周，沪深两市净流出金额82.49 亿元，其中特大单净买入29.94 亿元，大单净卖出112.4 亿元；中单净卖
出25.3 亿元，小单净买入107.8 亿元。
上周五（5 月17 日），两市共有215 只个股资金净流入额在1000 万元以上，排名前十位的个股分别为：万科
A(20036.67 万元)、海通证券(18204.99 万元)、德豪润达(15398.31 万元)、中国化学(14017.3 万元)、博瑞传播
(13996.41 万元)、保利地产(11891.67 万元)、金地集团(9088.47 万元)、中国建筑(9070.5 万元)、招商银行(8789.05
万元)、航天电子(8260.65 万元)。当日，159 只个股资金净流出额在1000 万元以上，资金净流出排名前十位的个
股分别为：兴业银行(18033.33 万元)、上汽集团(10541.41 万元)、长安汽车(9355.19 万元)、康美药业(9072.05
万元)、方正证券(8158.13 万元)、广州药业(7416.99 万元)、国金证券(6269.55 万元)、浦发银行(5732.78 万元)、
福田汽车(5622.21 万元)、贵州茅台(5596.88 万元)。
《外盘动态》
【上周全球主要股指收盘多数上涨美股连涨四周】
上周五（5 月17 日），全球主要股指收盘多数上涨，当周全球主要股指亦多数上涨。上周五当日，日本股市
重归涨势，盘中再创近五年半新高15157.32 点。领先经济指标指数与消费者信心指数均好于预期，提振了市场情
绪。美国三大股指集体上涨，连续上涨四周，道指与标普500 指数再创收盘新高。欧股风向标泛欧斯托克600 指
数上涨0.2%，收报308.72 点，创下自2008 年6 月以来新高。
美国方面：本周美国三大股指集体上涨，连续上涨四周，道指与标普500 指数上周五再创收盘新高。上周五，
道琼斯工业平均指数上涨121.57 点，收于15354.79 点，涨幅为0.80%，当周累计上涨1.56%；纳斯达克综合指数
上涨33.72 点，收于3498.97 点，涨幅为0.97%，当周累计上涨1.82%；标准普尔500 指数上涨15.65 点，收于
1667.47 点，涨幅为1.03%，当周累计上涨2.1%。
欧洲方面：上周五当日，英国富时100 指数收盘涨35.26 点或0.53%，报6723.06 点，当周涨1.48%；法国
CAC40 指数收盘涨22.2 点或0.56%，报4001.27 点，当周涨1.2%；德国DAX 指数收盘涨28.13 点或0.34%，报8398
点，当周涨1.44%。此外，意大利指数涨41.65 点或0.22%，报18613.76 点，当周累计上涨1.45%；西班牙IBEX 35
指数涨40.10 点或0.47%，报8582.40 点，当周微跌0.03%。
《机构看盘》
【中信证券：流动性层面三大催化剂助推大小盘风格转换】
中信证券5 月16 日发布A 股市场策略快报称，4 月外汇占款增量较3 月继续攀升显示海外资金在持续快速
流入我国。前瞻性地看，三大催化剂将助推大小盘风格转换：1）海外资金回流A 股；2）相对于主板与中小板，
IPO 重启对创业板负面影响更大，且可能的创业板批量发行进一步凸显主板投资价值；3）产业资本减持潮显示创
业板估值虚高，5 月、8 月、9 月解禁高峰预计将助推创业板估值回归。
【招商证券：金融机构外汇占款增速会放缓但并不会逆转】
招商证券5 月16 日发布2012 年4 月外汇占款点评报告称，维持二季度跨境资金流入规模或低于一季度的判
断，预计未来5 月至8 月的金融机构外汇占款在1000-2000 亿之间。随着外管局“三管齐下”加强监管，海关总
署和银监会等监管机构协同管理，套利资金流入国内难度将会进一步增加。截至5 月16 日，基于即期汇率的招商
外汇供求强弱指标相对4 月回落，显示金融机构外汇占款的规模或会低于4 月。
报告认为，外管局对跨境资金流入的监管是有效的，并且随着管理和执行力度的加强，政策效果会更为明显。
从此前执行效果来看，金融机构外汇占款的增速会放缓，但是并不会因此而逆转。
【国信证券：大盘整理已经结束反弹再度启动】
国信证券5 月17 日发布技术论市报告称，大盘整理已经结束，反弹再度启动。5 月16 日的上涨实际上是此
前反弹中途休整后的延续，并不是新的上涨开始，高度2300-2350 点。增量资金方面需要观察。
报告称，从走势上看，创业板运行很强。虽然确实存在风险，但对于以小盘股成长股为代表的指数，带着风
险超强运行较为常见，因此只要市场整体风险不大，创业板也很难出现连续下跌。目前来看，创业板可能由此前
的强势上行转为高位震荡。待主板指数反弹到位后，可能再一同转为下跌。
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