🌈【2024.3.25-2024.3.29】周度回顾及前景展望：
📝1. 市场回顾：上周A股沪深300、中证500、中证1000期间涨跌幅分为-0.21%、-1.83%、-2.76%；风格方面，成长弱于价值，中盘价值表现最佳，小盘成长表现最弱；行业板块方面，石油石化行业领涨，传媒行业跌幅最大。
🌟2. 策略回顾：
1）大宗商品方面，上周南华商品指数下跌1.45%，处于历史97分位数。上周大部分因子呈现盈利，量价因子好于基本面，对大部分量化CTA 较为有利。从因子角度上看，短周期时序动量和截面动量均有所上涨，其中截面动量因子上涨更多；长周期时序动量和截面动量因子也有所上涨，截面动量因子同样上涨较多；期限结构因子下跌较多，偏度、仓单因子也有所上涨，库存因子略有下跌。上周CTA（管理期货类策略）策略环境较好，重点产品收益中位数0.90% 。
2）中性/套利类策略方面，上周基差轻微贴水，有利于中性策略的持仓资金；成交量方面呈现一定幅度的下滑，不利于高频交易及T0策略。上周各指数换手率相较于之前一周均有一定下滑，沪深 300、中证 500、中证 800、中证 1000 换手率分别处于近五年的 47/24/38/47分位数；股票市场的日均振幅五日均线处于至 2017 年以来的86分位。沪深300和中证500的截面波动率均有上升趋势，沪深300和中证500成分股周度截面波动率分别处于2017 年以来的58和50分位。全市场周涨幅超过沪深300的股票数量占比为29.91%，处于2017年以来的17分位；全市场周涨幅超过中证500的股票数量占比为46.75%，处于2017年以来的54分位，总体指数外获利能力较差。上周中性套利类策略环境较差，架上重点产品表现较好，收益中位数0.10%。
3）主观多头策略方面，上周石油石化、有色金属板块涨幅较好，基础化工板块微涨，食品饮料、电力设备、汽车、医药生物板块微跌，通信、电子板块跌幅相对较大，上周主观多头类策略环境一般，重点产品收益中位数-0.71%。
4）量化指增类策略方面，从风格因子来看，上周 beta 因子持续盈利，小市值、成分股风格依旧存在；量价因子方面，仅动量因子存在明显收益，波动率因子延续之前一周风格；基本面因子方面，红利风格持续走强，其余因子并未表现出明显收益能力，估值方面，上周偏好高估值。上周量化指增类策略环境较好，架上重点产品（中证500指增类为例）收益中位数-1.15%。
5）雪求（snowball）方面，隐含波动率方面，3~6个月隐波继续回调，未来仍大概率是缓慢下降趋势；股指基差贴水区间震荡，IM的贴水率仍显著高于IC贴水率。预计雪求（snowball）票息挂钩中证1000指数的更有优势，主要是因为IM贴水显著高于IC所致。从结构上看，挂钩大类资产指数的固收+雪求结构逐步增多；挂钩标的指数上，几乎清一色挂钩中证1000。
💎3. 后期操作建议：
1）谨慎型客户配置建议：固收债券类资产或保本浮动收益凭证打底，辅以中性套利类、可转债类产品，适配量化指增类//ETF/主观多头类增厚收益；
2）稳健型客户配置建议：固收债券类资产或保本浮动收益凭证打底，辅以可转债类/量化指增类/ETF/主观多头类资产，增厚收益；
3）进取型客户配置建议：中性套利类/固收+/可转债类资产打底，辅以权益类（量化指增/ETF/主观多头）资产增厚收益，适配CTA或复合策略以降低资产波动率，增厚夏普比。
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