巴菲特并不擅长抄底，甚至很多时候，他都抄在半山腰。
就拿他比较经典的两次投资举个栗子吧：
华盛顿邮报
20世纪70年代初期，“漂亮50”风靡美股，道琼斯指数从大萧条后上涨了近15倍。牛市的热潮已将股市推到了一个非理性的高度。
道琼斯指数年线(1923-1979)
数据来源：Wind
在20世纪60年代末70年代初，巴菲特并没有做出很多投资决定，他在等待时机。
1973年美股开始下跌，道琼斯指数全年跌幅达16.58%。
经济衰退和通胀同时发生，极度悲观的气氛笼罩了市场，此时的巴菲特却很兴奋，他觉得伟大的时刻来了。
“
熊市里的我就像一个好色的小伙子，来到了女儿国，买股票的大好机会到了。
——巴菲特
1973年的春天和夏天，巴菲特共投入1060万美元，买入了华盛顿邮报9.7%的股份。
后来他在致股东信中提到，他认为华盛顿邮报的内在价值是4到5亿美元，而当时的市值只有1亿美元。
但巴菲特并没有抄到底。
1974年，道琼斯指数进一步下跌了27.57%。华盛顿邮报的市值也从1亿美元跌至8000万美元。巴菲特见识到了市场先生的坏脾气。
直到1976年，华盛顿邮报的股价才回到巴菲特买进时候的价位。用股民的话说，巴菲特被套了3年。
然而，这3年时间比起巴菲特对华盛顿邮报的长情可以说不值一提。
后来，巴菲特一直持有华盛顿邮报40年之久，直到2014年他卖出时，当年1060万美元的投资市值高达12亿美元，翻了100多倍。
华盛顿邮报（现更名格雷厄姆控股）股价走势
数据来源：Wind
苹果
几乎不碰科技股的巴菲特，在2016年把苹果纳入了他的“能力圈”。
2015年，苹果股价从134美元的高点跌至100美元附近。
2016年一季度，巴菲特用10亿美元买入981万股苹果公司股票。
这一次，他依然没抄到底。
苹果股价一路下跌至90美元附近，到2016年5月才止跌反弹。
2015年12月-2017年2月苹果公司股价走势图
数据来源：Wind
不过，巴菲特买入苹果并不是一锤子买卖。
2016年二季度末增持至1523万股，2016年年底持股数增加3倍，至5740万股……
此后，巴菲特仍然在不断买入苹果。
截止2019年12月31日，苹果已经成为伯克希尔·哈撒韦公司的第一大重仓股，持股数量达2.51亿股。
这笔投资也为伯克希尔·哈撒韦带来了近300亿美元的收益。
伯克希尔·哈撒韦前10大持股
资料来源：伯克希尔·哈撒韦官网
关于巴菲特抄底抄到半山腰，还有一个经典的例子。
2008年次贷危机，美股暴跌，人心惶惶之时，巴菲特站了出来。
2008年10月16日，巴菲特在《纽约时报》上发表了一篇文章，标题简单直接——《我正在买入美国》（Buy American. I AM.)，文章中提到，他正用自己的钱买入美股。
然后…
道琼斯指数走势(2008.8.8-2009.4.6)
数据来源：Wind
巴菲特为啥不擅长抄底？有人说，因为他的老师就不擅长。
当然这只是段子，那时的格雷厄姆还算不上投资大师，这只是他投资生涯早期的插曲。
对于抄底这事儿，巴菲特自己是这样说的：
“抄底是不可能的。实际上，价格是一种游戏，逢低买入的时候，不要过分考虑价格因素。
——巴菲特
这句话应该最能体现股神对于抄底的态度。
抄底是个不可能的任务，投资也不必纠结于此。
看到心仪的股票价格低于内在价值，出手买入，至于这个价格有没有到底部，并不重要。
股市的非理性程度总是能超出预期，高估的可以更高估，低估的还能更低估。
5毛钱买入内在价值1元的股票，它也可能在短期内跌到2毛。
尽管如此，从长期来看，股市仍然是“称重机”。
虽然巴菲特对于华盛顿邮报和苹果的投资都没有抄到底，在08年也买在了半山腰，但从结果来看，都称得上是伟大的投资。
随着市场一路下跌，最近讨论抄底的声音又多了起来。
但底部经常是悄然来临，让大家后知后觉。往往是当市场涨上去之后，众人恍然大悟：原来XX点是底部啊！
股神都抄不到的底，我们普通人就别为难自己了。
在暴跌的恐慌中以定投方式分批买入，并辅之以耐心，可能是现阶段正确的姿势。
抄底唯一的问题是，我们不知道市场什么时候是底。
——巴菲特 2014年股东大会